原標(biāo)題：多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月CPI同比漲幅繼續(xù)小幅回落

《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者綜合多方預(yù)測(cè)，由于食品價(jià)格繼續(xù)下跌，5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅相比上月或繼續(xù)小幅回落，但隨著豬肉價(jià)格出現(xiàn)觸底反彈的跡象，未來(lái)物價(jià)或有所回暖。

5月份以來(lái)隨著各地氣溫持續(xù)回升，各地蔬菜供應(yīng)充分，帶動(dòng)食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)回落。分品種來(lái)看，蔬菜和肉類價(jià)格都有不同幅度的下降，特別是豬肉價(jià)格累計(jì)下降幅度較大。截至2018年5月20日，22個(gè)省市平均的生豬價(jià)格和豬糧價(jià)比繼續(xù)下跌，創(chuàng)下2015年以來(lái)的新低。

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，根據(jù)以上分析，預(yù)計(jì)本月食品價(jià)格環(huán)比將繼續(xù)有所回落，預(yù)計(jì)下降幅度在3個(gè)百分點(diǎn)左右。同期國(guó)內(nèi)非食品價(jià)格整體平穩(wěn)，但5月份國(guó)內(nèi)成品油價(jià)迎來(lái)年內(nèi)最大漲幅，預(yù)計(jì)將導(dǎo)致本月非食品價(jià)格與上月相比小幅回升至2.2%。同時(shí)，本月翹尾因素為1.34%，比上月回升0.11個(gè)百分點(diǎn)。因此，初步判斷5月份CPI同比漲幅可能為1.6%，漲幅相比上月繼續(xù)有小幅回落。

盡管食品價(jià)格低迷，但也有很多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于豬價(jià)跌幅慢慢收窄，物價(jià)整體會(huì)小幅回暖。海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，上周豬價(jià)、菜價(jià)止跌反彈，5月商務(wù)部、農(nóng)業(yè)部食品價(jià)格環(huán)比跌幅分別為2.5%、3.1%，食品價(jià)格繼續(xù)下跌，將拖累5月CPI繼續(xù)回落。預(yù)測(cè)5月CPI略降至1.6%，6月CPI會(huì)有所回升。另一方面，5月各類生產(chǎn)資料價(jià)格全面回升，PMI工業(yè)品出廠指數(shù)回升至年內(nèi)高點(diǎn)，這意味著5月PPI有望出現(xiàn)明顯回升，短期通脹將繼續(xù)分化。

廣發(fā)證券宏觀分析師盛旭表示，5月中旬，22省市豬肉平均價(jià)格僅為15.86元/千克，跌破多年以來(lái)的最低點(diǎn)。同時(shí)，4月生豬存欄量由去年末的34153萬(wàn)頭下降到33439萬(wàn)頭。豬價(jià)與生豬存欄量同時(shí)出現(xiàn)劇烈下降，導(dǎo)致豬周期關(guān)注度上升。國(guó)內(nèi)典型的一個(gè)完整“豬周期”大約持續(xù)3-4年，目前市場(chǎng)大致處于“豬價(jià)下跌-能繁母豬淘汰”這一環(huán)節(jié)。目前豬價(jià)增速仍在下降，但由2017年3月開(kāi)始的一波存欄量下滑來(lái)看，它的滯后傳導(dǎo)作用有利于豬價(jià)企穩(wěn)，目前可能處于豬價(jià)的底部區(qū)域。

“預(yù)計(jì)5月CPI同比增速小幅抬升至1.9%，食品項(xiàng)仍是主要拖累但其環(huán)比跌幅有所收窄。”招商證券首席宏觀分析師謝亞軒則更為樂(lè)觀。