展望明年，多位專家表示，預計經濟增長將保持穩定，但一些問題仍值得關注。應關注企業債務和影子銀行的風險、資管新規落地的節奏和效果。預計明年貨幣政策將保持定力，對經濟增速波動的容忍空間更大。

經濟進入重質時代

“中國經濟發展需要擺脫路徑依賴，尋找新模式。”北京大學光華管理學院名譽院長厲以寧認為，高速度發展并不是常態，中高速增長才是現階段中國經濟維持常態的必要。

興業銀行首席經濟學家、興業研究公司副總裁魯政委表示，檢驗實現2020年新目標的關鍵不在于GDP增速，而是要使2016年末的4300萬貧困人口到2020年實現永久脫貧。中國經濟進入重質新時代，經濟增長速度可以慢一點，質量才是最重要的，新常態下經濟只會呈現“L型”增長。

摩根大通中國首席經濟學家朱海斌預計明年經濟增速為6.5%，比今年略低，增速下行更多的是政策主動調整的結果。整體來看，國內外對明年經濟“硬著陸”的擔心少了很多。

“從今年來看，中國經濟有非常大的韌性。預計明年消費仍會維持非常穩定的增速，出口也將維持相對較好的情況。”朱海斌表示，隨著全球經濟好轉，今年中國進出口較去年明顯反彈，預計明年進出口將呈現正增長，經濟整體較穩定。

財新智庫董事總經理鐘正生表示，明年出口可能在較高位置震蕩，消費仍維持韌性。關于房地產投資的爭議較大，有觀點認為明年房地產投資可能回升。但從謹慎的角度看，目前開發商資金鏈受到的壓力越來越大，對房地產投資的影響較大。

東興證券副總經理銀國宏表示，明年房地產的情況可能不及今年。從房企角度看，今年銷售非常好，資金方面沒有壓力，靠銷售回款基本可以維持運轉。但預計明年銷售不會特別理想，房企更多需要依靠融資。

“短期來看，今年經濟增長比此前預期要好。今年增長較好的狀況給明年經濟提供了較扎實基礎，但也隱含一系列風險因素。”商務部國際貿易經濟合作研究院研究員梅新育指出，房地產已經到了高位，明年是否還會發揮像去年和今年一樣的帶動作用值得關注。如果能帶動，對實體經濟部門會有怎樣的影響？二是外需方面是否能保持今年較好的增長勢頭值得關注。此外，家庭部門的負債規模出現較大膨脹，對消費增長的可持續性可能會有影響。

防控金融風險

“在金融風險方面，明年可能比今年更為敏感。從大的金融體系來講，去杠桿會進行至攻堅階段。”銀國宏認為，明年去杠桿的難點主要體現在資管新規落地上。整個資管行業的規模大概有100多萬億元，資管新規落地的力度、節奏和效果對金融運行可能產生很大影響。

在朱海斌看來，金融領域需主要關注兩方面風險，一是債務問題，尤其是企業債務；二是影子銀行。今年債務問題的處理和金融去杠桿取得明顯進展，預計明年有關部門將延續今年的各項舉措。

在影子銀行方面，明年央行宏觀審慎政策框架會進一步完善。

“在過去兩年及未來一段時間內，去產能和去杠桿是非常重要的兩個關鍵詞。”興業銀行首席策略師喬永遠強調，繼續去杠桿將會帶來兩個變化：一是為產能收縮提供政策推動力，為企業盈利回升奠定基礎；二是可能帶來金融業全面反哺實體經濟。明年去產能和去杠桿帶來的新變化將是實業復興。

中國人民大學經濟學院副教授范志勇認為，要繼續做好防范和控制金融風險的工作，密切關注全球利率、人民幣匯率和資本流動的變化。雖然我國政策不必對美國亦步亦趨，但仍需做到未雨綢繆，為將來的政策預留空間。

貨幣政策料保持定力

貨幣政策方面，朱海斌判斷，明年央行不會加息或降息，但加息的可能性正在上升。今年央行為了支持實體經濟，在基準利率上一直保持不動，明年央行的貨幣政策基本會延續今年的情況。

魯政委表示，預計明年貨幣政策將保持定力，對經濟增速波動的容忍空間更大。財政政策會減少對投資的支出，而將更多資金用于精準扶貧、污染防治等領域。

“明年、后年最值得關注的是政府經濟政策的調整。”中國人民大學副校長、國家發展與戰略研究院執行院長劉元春認為，銀政、銀企和政企關系仍是經濟復蘇的一個關鍵點，要在這方面進行調整。

明年改革推出的路徑也很重要。在劉元春看來，目前改革的路徑一是通過金融監管整頓金融秩序；二是通過混改推動國有企業的改革；三是通過市場監管放松，解決目前“彈簧門”問題。需要推出一些關鍵性的、對市場預期包括投資預期有影響的改革。（記者 彭揚 實習記者 歐陽劍環 趙白執南）