金融市場永遠充滿著不確定性——無論是去年的“瑞郎黑天鵝”事件，還是剛剛過去的“英國脫歐黑天鵝”，但如今投資者可能真的要考慮另一個可能的“黑天鵝”事件：美聯儲降息。

　　美聯儲年內加息概率大降

　　糟糕的非農就業數據和英國公投后美聯儲年內加息概率降至“冰點”，但更加值得關注的是，聯邦基金利率期貨隱含收益率反映出年底前美聯儲很有可能降息的預期，甚至有傳聞稱如果海外經濟放緩波及美國，美聯儲可能還會降息。作為第一位在英國公投后釋放言論的美聯儲官員，美聯儲理事鮑威爾的言論也微妙地暗示了這一點。美元勢必會以下跌走勢結束上半年行情，而下半年走勢也依然相當不樂觀。

　　盡管英國上周的脫歐公投引發全球投資者避險買入美元，但美聯儲放慢緊縮步伐的可能性再度出現，削弱了美元強勢。市場正在重新評估美聯儲加息可能性，市場目前預計美聯儲沒有任何加息的可能，推動美元匯率的是對相對經濟增速和實際利率的預期。

　　利率期貨顯示，美聯儲年底加息的概率僅為15%，較6月23日英國公投前的50%急劇下滑。美聯儲加息的概率已經崩潰。預計未來幾次美聯儲會議上降息的可能性超過了加息。目前市場對2018年1月前美聯儲加息幾率的預測不超過50%，而且預計2018年四季度前沒有加息的可能。這種預期上的巨大轉變，正值英國脫歐公投以后全球股市與大宗商品大跌而國債與美元躥升。美國金融狀況由此變得更為緊張，通脹預期出現下行，經濟增長前景也蒙上陰影。

　　美聯儲理事鮑威爾表示，英國投票選擇脫離歐盟后全球風險進一步偏于上行，進而帶來新的不確定性，可能需要再次評估貨幣政策。英國6月23日公投決定脫離歐盟引發市場劇烈波動，促使包括美聯儲在內的全球央行紛紛表態他們做好準備為市場提供流動性，以期安撫投資者。鮑威爾本周重申了這一承諾。他還討論了美國經濟前景，并表示貨幣政策需要保持寬松。鮑威爾的講話不但強化了市場認為美聯儲年內將不會加息的預期，甚至有傳聞稱如果海外經濟放緩波及美國，美聯儲可能還會降息。

　　美元指數持續在對前方的上漲進行調整。從日線圖上看，價格將95.90的阻力刺破，但仍然沒能確定為有效突破。4小時圖MACD顯示多頭動能略有減緩，但均線系統始終保持依托的狀態。短線美元指數在構筑次要節奏，由于前方的上攻力度過于迅猛，預計價格調整后仍有沖高欲望，需繼續看空非美貨幣，選擇相對弱勢的進場。

　　英國脫歐風波致英鎊暴跌

　　已經宣布辭職的英國首相卡梅倫在他最后一次歐盟峰會上切身感受到“人未走、茶已涼”的滋味。歐盟領袖們警告稱，英國已沒有退路可走，他們紛紛敦促卡梅倫趕緊正式申請脫歐。

　　歐洲領導人要求英國迅速行動，以結束公投脫歐引發的政經亂局。上周的公投結果導致全球股市市值蒸發3萬億美元，英鎊兌美元跌至31年最低位。金融市場目前已略有回升，但交投依然震蕩，決策者們稱，他們將采取所有必要措施保護經濟。歐盟成員國元首紛紛警告卡梅倫，“磨磨蹭蹭”不趕快正式申請脫歐，就無法啟動一系列后續談判。卡梅倫則重申自己在國內發表過的言論：盡管造成了不確定性，但正式申請脫歐將是下任首相的任務。卡梅倫表示，將由他的繼任者正式宣布英國退出歐盟。一名英國政府官員稱，在晚宴的交流環節里，卡梅倫對其他歐盟成員國元首表示，正是因為他們拒絕答應減少進入英國移民數量的要求，卡梅倫才輸掉了公投丟掉了工作。卡梅倫在晚宴上稱，其他歐盟國家元首曾告訴自己英國的歐盟成員國身份對他們的國家有多么重要。當被問到是否后悔召集了公投時，他說輸掉公投倍感“遺憾”，但召集公投也是因為呼聲太高不得已而為之。歐盟元首們澆滅了一些英國民眾對扭轉公投結果的希望，也不贊成脫歐陣營對于英國與歐盟未來關系的主張。幾名歐盟首腦堅稱英國脫歐后不能享受歐盟的優惠待遇。歐洲國家對于英國脫歐帶來的不確定性，對歐盟其他27個成員國的影響感到擔憂。

　　英國何時正式宣布脫歐，甚至是否會正式宣布脫歐，目前毫無頭緒。英鎊在上周五和本周一的兩日累計跌幅為1973年實施浮動匯率制度以來最大，英國銀行股市值在這兩日跌勢中蒸發了三分之一。

　　日元暴漲或引日本央行干預

　　日本首相安倍晉三本周表示，他已指示財務大臣麻生太郎在英國公投結果為脫歐之后“更為關注”匯市動向，必要時采取措施。

　　安倍晉三日前與財務大臣麻生太郎和央行行長黑田東彥召開緊急會議，以討論如何應對英國脫歐所造成的市場動蕩。市場越發預期日本央行可能在7月底的例行會議之前召開非例行性會議，以祭出額外刺激措施。

　　安倍晉三稱，金融市場仍存在各種風險及不確定性，日本央行需要繼續努力讓市場穩定。他的言論暗示日本當局已經準備好在認定日元過度升值時進行拋售日元的干預。日元兌美元此前曾短暫升破100的大關口，因投資人在英國公投結果出爐后囤積避險貨幣，這讓那些擔心強勢日元影響出口的日本決策官員更加頭痛。麻生太郎會后表示，他接獲首相指示采取各種積極應對行動，確保金融市場和匯市的穩定。日本央行副行長中曾宏指出，日本央行與其他央行保持密切聯系，以確保全球市場流動性充裕。但他不愿就日本央行是否將召開緊急利率會議以擴大貨幣刺激置評。

　　若本周五的日本央行短觀企業調查證實日本國內經濟和物價形勢惡化，日本央行可能召開緊急會議，以進一步擴大刺激。日本央行召開特別會議的幾率目前有30%。市場曾預計日本央行7月會再度推出寬松政策。英國脫歐進一步提高了日本央行行動的可能性，因為英國脫歐加大了日本經濟前景的風險。不過，日本很難干預匯市阻升日元，因為那樣有可能被貼上匯率操縱國的標簽。日本當局認為，其阻止日元過度強勢的行動將與七國集團對匯率穩定的協議一致。（嘉瑞基外匯之星 李映辰）