社會基本養(yǎng)老金作為社會保障最重要的方式之一，關乎億萬百姓的晚年幸福。目前，各級政府都面臨著社會基本養(yǎng)老金的支出壓力。緩解收支矛盾，需要在制度上提高資金使用效率，發(fā)揮市場機制，轉(zhuǎn)變粗放的管理模式。

　　近日，中國養(yǎng)老金融50人論壇上發(fā)布的《重構(gòu)我國養(yǎng)老金體系的戰(zhàn)略思考》的報告稱，中國養(yǎng)老保險體系長期風險的核心問題是養(yǎng)老金缺口大，難以應對老齡化挑戰(zhàn)。報告執(zhí)筆人、中國人民大學教授董克用介紹，2011年以來，在基本養(yǎng)老金覆蓋的城鎮(zhèn)國有企業(yè)和集體企業(yè)職工中，參保人平均增速為4.04%，而離退休人員的平均增速已達6.64%，這表明養(yǎng)老金收入小于支出會持續(xù)下去，隨著而來的就是養(yǎng)老金缺口。盡管經(jīng)過連續(xù)十年以上的養(yǎng)老金待遇調(diào)整，但基本養(yǎng)老金替代率仍然處于較低水平。退休人員的基本生活保障面臨著較大風險。在制度建立之初，基本養(yǎng)老保險替代率維持在70%左右，然而2000年以后，基本養(yǎng)老保險替代率持續(xù)下降，從1997年的70.79%下降到了2014年的45%，已經(jīng)處于國際勞工組織公約劃定的養(yǎng)老金替代率警戒線之內(nèi)。

　　報告建議，下一步養(yǎng)老金制度頂層設計應該重構(gòu)“三支柱”體系，重點是把社會統(tǒng)籌和個人賬戶分離，將社會統(tǒng)籌部分轉(zhuǎn)為第一支柱，分離后的個人賬戶與企業(yè)年金、職業(yè)年金合并，形成第二支柱，同時，政府加大稅收優(yōu)惠，鼓勵個人自愿建立作為第三支柱的個人稅延養(yǎng)老金。

　　而在具體對養(yǎng)老金的運營過程中，業(yè)內(nèi)人士指出，通過引入大數(shù)據(jù)、云計算等技術手段，改善養(yǎng)老基金的流動性管理，進行基金分層，將沉淀資金使用保本策略進行投資管理，能有助于提高養(yǎng)老基金的投資效率。天弘基金總經(jīng)理郭樹強表示，養(yǎng)老金融的發(fā)展離不開政策支持，在養(yǎng)老保障方面，2015年出臺了一系列橫跨社保、財政、稅收、養(yǎng)老資產(chǎn)管理等諸多領域的政策，例如《機關事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》、《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》等，標志著我國養(yǎng)老金融事業(yè)進入快速發(fā)展時期。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年基本養(yǎng)老保險基金年均收益率僅為2.2%，遠低于同期居民消費價格指數(shù)3.8%的漲幅，資金貶值嚴重。造成基金貶值的主要原因有二：一是資金統(tǒng)籌層次低，投資渠道狹窄。各地購買的國債數(shù)額有限，90%以上的社保資金都是以銀行存款形式存在，其中活期存款接近一半；二是尚未建立專業(yè)化的投資體制和市場化的運營機制。

　　天弘基金認為，對于底層碎片化的養(yǎng)老基金管理，可以考慮引入大數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)，通過量化模型分析養(yǎng)老金繳費、支付的現(xiàn)金流情況，根據(jù)預測結(jié)果對養(yǎng)老基金進行沉淀時間的分層，將不同期限的資金與相應的低風險投資產(chǎn)品進行匹配，以提高資金的投資利用效率。基金公司在流動性管理方面已積累了豐富的經(jīng)驗，可以參與到相應的系統(tǒng)搭建、技術升級、投資管理等活動中。從長遠看，為實現(xiàn)養(yǎng)老基金的保值增值，還是需要建立統(tǒng)一的覆蓋全體國民的基本保障制度，實現(xiàn)全國統(tǒng)籌，建立養(yǎng)老金資產(chǎn)管理機制。我國正在步入深度老齡社會，同時面對“養(yǎng)老金并軌、養(yǎng)老金結(jié)構(gòu)調(diào)整、養(yǎng)老基金投資管理”三個挑戰(zhàn)。

　　清華大學就業(yè)與社會保障研究中心主任楊燕綏教授表示，養(yǎng)老保險改革應從混賬管理進入分賬管理，建立國民基礎養(yǎng)老金和個人賬戶養(yǎng)老金二元結(jié)構(gòu)的養(yǎng)老保險制度。政府管理現(xiàn)收現(xiàn)付的基礎養(yǎng)老金計劃，而將個人賬戶養(yǎng)老金交由市場管理，實現(xiàn)“政府監(jiān)管、市場托管”的模式。由此明確政府、企業(yè)和個人的責任，并拓展養(yǎng)老金市場、鼓勵人們延遲退休和增加養(yǎng)老積累。