資本市場(chǎng)助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展大有可為

　　■本報(bào)見習(xí)記者 蘇詩(shī)鈺

　　新常態(tài)下，“十三五”規(guī)劃已經(jīng)將創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)上升到核心位置，新材料、智能制造等新興產(chǎn)業(yè)被視為未來(lái)驅(qū)動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。

　　新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要組成部分。早在2013年一季度，國(guó)家就從政策、資金等方面加大了對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的支持力度，中央也加大了對(duì)節(jié)能環(huán)保等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金投入。

　　隨后，新一代信息技術(shù)、新能源、新材料、高端制造等領(lǐng)域不斷取得突破，促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)空間和應(yīng)用范圍日益拓展。

　　新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展蒸蒸日上

　　早在2012年7月份，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議討論通過(guò)了《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，提出了七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展方向和主要任務(wù)。七大類戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，分別為節(jié)能環(huán)保、新興信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、新能源、新能源汽車、高端裝備制造業(yè)和新材料。

　　隨后，針對(duì)不同領(lǐng)域的支持政策應(yīng)運(yùn)而生。今年5月份，國(guó)務(wù)院印發(fā)《中國(guó)制造2025》，這也是我國(guó)實(shí)施制造強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的第一個(gè)十年行動(dòng)綱領(lǐng)，為我國(guó)智能制造業(yè)發(fā)展增加了政策扶持力度。今年7月份，為推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與經(jīng)濟(jì)社會(huì)各領(lǐng)域的融合發(fā)展進(jìn)一步深化，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)＋”行動(dòng)的指導(dǎo)意見》。

　　就新能源汽車而言，今年9月份，國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議提出，促進(jìn)新能源汽車發(fā)展，推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)化結(jié)構(gòu)優(yōu)化和消費(fèi)升級(jí)，培育新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至到今年11月份，我國(guó)新能源汽車生產(chǎn)7.23萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6倍，環(huán)比增長(zhǎng)42.6%，繼續(xù)超出市場(chǎng)預(yù)期。浙商證券分析師楊云預(yù)計(jì)，新能源汽車全年生產(chǎn)量有望突破35萬(wàn)輛大關(guān)。

　　戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用得到了業(yè)界的肯定。

　　國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)馬曉河表示，“十三五”期間，世界經(jīng)濟(jì)將從低速調(diào)整進(jìn)入溫和增長(zhǎng)期，同時(shí)，世界正在進(jìn)行一場(chǎng)以生物、信息、新材料、新能源技術(shù)為中心的產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命，這些革命將催生新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　“第三次產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命，將以生物技術(shù)、信息技術(shù)、納米技術(shù)和新能源技術(shù)為核心，而且這四大技術(shù)正在融合，融合之后此次產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命帶來(lái)的機(jī)遇和機(jī)會(huì)，將比以往任何產(chǎn)業(yè)技術(shù)革命帶來(lái)的機(jī)遇都要深刻。”馬曉河表示。

　　中國(guó)科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所博士劉海波在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)是我國(guó)適應(yīng)新常態(tài)、引領(lǐng)新常態(tài)政策落地的重要抓手和載體，未來(lái)的金融政策必然會(huì)重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。結(jié)合“十三五”規(guī)劃建議提出的“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”五大發(fā)展理念，未來(lái)關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)更有效、更有針對(duì)性的金融政策值得期待。

　　借助戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，資本市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)同樣值得期待。

　　海通期貨首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，2016年是“十三五”規(guī)劃的第一年，存在多種投資機(jī)會(huì)，主要集中在新興產(chǎn)業(yè)方面。基于流動(dòng)性持續(xù)寬松以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的邏輯，雖然對(duì)市場(chǎng)整體看法謹(jǐn)慎，但十分看好以新興產(chǎn)業(yè)為主的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。優(yōu)質(zhì)的新興行業(yè)龍頭將在未來(lái)驗(yàn)證高成長(zhǎng)性，并迎來(lái)估值修復(fù)行情，成為市場(chǎng)信心恢復(fù)的重要?jiǎng)恿Α?/p>

　　新興產(chǎn)業(yè)融資別具一格

　　2009年我國(guó)開始實(shí)施的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃，采取中央財(cái)政參股創(chuàng)業(yè)投資基金方式，投資早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型中小企業(yè)，旨在分擔(dān)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資者的信心，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

　　國(guó)家發(fā)改委提供的數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部聯(lián)合啟動(dòng)實(shí)施的“新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃”在全國(guó)共支持組建創(chuàng)業(yè)投資基金213只，總規(guī)模達(dá)574億元，重點(diǎn)投向新一代信息技術(shù)、生物、節(jié)能環(huán)保、新材料等領(lǐng)域初創(chuàng)期、早中期的創(chuàng)新型企業(yè)。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)上海國(guó)際金融中心研究院博士曹嘯在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，從宏觀來(lái)看，財(cái)政實(shí)施的效果有限。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力較大的情況下，銀行的貸款風(fēng)險(xiǎn)增加，不良資產(chǎn)率呈上升趨勢(shì)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期大多為中小企業(yè)，缺乏良好的聲譽(yù)，擁有更多的是技術(shù)和人力資本，沒有較多可以抵押的資產(chǎn)，融資難度較大。

　　“銀行和相關(guān)部門可以從多角度解決戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資難題。”曹嘯表示，首先，可以從監(jiān)管入手，放寬銀行不良資產(chǎn)的容忍度，有針對(duì)性地鼓勵(lì)銀行去冒險(xiǎn)。其次，財(cái)政方面，政府直接補(bǔ)貼新興產(chǎn)業(yè)不如補(bǔ)貼給銀行。降低銀行對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的貸款利率，實(shí)施銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)越高補(bǔ)貼越高的激勵(lì)辦法。

　　其實(shí)，為促進(jìn)這類企業(yè)發(fā)展，國(guó)家早已推出了相關(guān)舉措：今年初，為助力新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，國(guó)務(wù)院就決定設(shè)立總規(guī)模400億元的國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，重點(diǎn)支持處在初期階段的創(chuàng)新型企業(yè)。

　　據(jù)了解，這批資金的使用別具一格，國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投引導(dǎo)基金并不直接參與項(xiàng)目的投資，而是通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)作、專業(yè)化管理，公開招標(biāo)擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)、自主投資決策。通過(guò)市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制、股權(quán)投資方式扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，發(fā)揮財(cái)政資金杠桿作用，撬動(dòng)并吸納社會(huì)資本進(jìn)入，既實(shí)現(xiàn)了引導(dǎo)基金的放大效應(yīng)，同時(shí)也防止了暗箱操作和腐敗滋生的可能。

　　國(guó)家發(fā)展改革委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)司副司長(zhǎng)徐建平曾表示，經(jīng)過(guò)測(cè)算，這些基金全部完成投資后，將直接或間接帶動(dòng)股權(quán)投資、銀行貸款等各類資金約3000億元，將扶持創(chuàng)新型企業(yè)約3000家。

　　戰(zhàn)略新興板推出可期

　　資本市場(chǎng)在助力戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面同樣大有可為。這里面，最值得期待的就是戰(zhàn)略新興板。

　　為豐富多層次資本市場(chǎng)，早在2013年9月份，上交所就啟動(dòng)了戰(zhàn)略新興板的相關(guān)研究；今年5月份，戰(zhàn)略新興板被提到“助力中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)”的高度。它的定位、上市條件、制度安排等細(xì)節(jié)首次亮相。隨后，證監(jiān)會(huì)主席肖鋼表示，要通過(guò)發(fā)展多層次資本市場(chǎng)服務(wù)國(guó)家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，在上海證券交易所設(shè)立戰(zhàn)略新興板，與創(chuàng)業(yè)板錯(cuò)位發(fā)展。

　　如今，籠罩在她頭上的面紗有望加速揭開。

　　據(jù)悉，目前上交所已為戰(zhàn)略新興板擬設(shè)置多套財(cái)務(wù)方面的上市標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)不同類型、不同模式和處于不同階段創(chuàng)新企業(yè)實(shí)行不同政策。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長(zhǎng)管清友在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，據(jù)保守估算，目前市場(chǎng)上有意愿且符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)約380家，主要分為四類，第一類為奇虎360等拆除VIE架構(gòu)回歸的中概股，約30家；第二類為螞蟻金服等行業(yè)地位顯著的新興企業(yè)，約200家；第三類為主板IPO排隊(duì)企業(yè)，約100家；第四類為新三板符合條件的成熟企業(yè)，約50家。

　　大同證券首席策略分析師胡曉輝在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，戰(zhàn)略新興板的推出迫在眉睫，明年推出是大概率事件，此舉可以豐富上市公司的選擇。

　　“較多的戰(zhàn)略性新興企業(yè)在初創(chuàng)期還沒有產(chǎn)生數(shù)據(jù)，但未來(lái)發(fā)展前景非常好，可以通過(guò)戰(zhàn)略新興板得到有效發(fā)展。”胡曉輝說(shuō)。

　　“戰(zhàn)略新興板推出只是時(shí)間問(wèn)題，所需充分必要條件是注冊(cè)制改革的落地，具體而言則包括證券法修訂完成、上市規(guī)則的修訂等，而且缺一不可。如果進(jìn)展較快，明年上半年這些條件可能都會(huì)具備。”管清友告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者。