新增社融超預期，中長期貸款一改“頹勢”

　　新增社會融資總量、新增人民幣信貸數據環比多增，中長期貸款占比提升等最新公布的金融數據向市場釋放出積極信號。根據央行15日公布的數據，9月末，廣義貨幣(M2)余額135.98萬億元,同比增長13.1%，增速比上月末低0.2個百分點。9月新增社融1.30萬億，分別比上月和去年同期多2172億元和2145億元。新增人民幣貸款1.05萬億，比去年多增1443億元，比上月多增約2404億元。

　　招商證券固定收益研究團隊報告稱，9月M2同比增速持平在13.1%，但剔除非銀影響后M2同比增長14.1%，較上月回升0.1個百分點，顯示整體貨幣投放保持較高增速，降準以及地方政府債務置換的存款派生均有一定積極作用，財政存款當月下滑3000億左右，反映財政支出仍保持發力狀態。

　　尤其值得注意的是，信貸和社融的表現均超出市場普遍預期。華創證券宏觀經濟研究主管鐘正生稱，9月是開工旺季，社融環比多增符合季節規律，但增幅遠超市場預期。表內人民幣貸款、表外委托貸款及直接融資中的債券發行放量，是推高9月社融的主要原因。他表示，9月企業貸款0.63萬億中，票據融資僅新增0.03萬億，但是新增中長期企業貸款為0.36萬億，創2010年以來同期新高，環比多增0.23萬億、同比多增0.07萬億。“企業中長期貸款的增加料與近期穩增長措施不斷加碼有關。盡管不良仍在攀升、惜貸情緒仍存，但銀行對政府主導的基建項目參與熱情較高。一旦項目資本金到位，后續配套貸款有望迅速跟上，從而反映為中長期貸款投放速度加快。”他表示。

　　不過，9月當月外幣貸款減少505億美元，為歷史上單月外匯貸款減少最多的月份。北京金融衍生品研究院首席宏觀研究員趙慶明稱， “811”匯改以來，人民幣匯率出現貶值走勢以及市場上存在較為強烈的貶值預期，這種情況下，外幣貸款的成本存在提高的風險，對于企業來說，理性的選擇就是減少外幣貸款。

　　金融數據好轉明顯，不過業內人士仍然預期未來降息降準可能性猶存。華夏銀行發展研究部戰略室負責人楊馳對《經濟參考報》記者表示，考慮到CPI增速重回1字頭，PPI長期低迷，物價水平在低位徘徊為貨幣政策放松提供了有利條件。存貸款利率仍然有一定的下調空間，預計今年根據經濟形勢變化和流動性情況，四季度還會有降息降準政策出臺。（記者 張莫）