原標(biāo)題：人民幣溫和貶值并無大礙

　　■ 投資者說

　　只要監(jiān)管方面決策正確并且全力打擊非法資金外流，人民幣的匯率溫和貶值對于經(jīng)濟與民生并無大礙。

　　據(jù)媒體報道，央行近日公布數(shù)據(jù)顯示，中國8月外匯儲備余額為35574億美元，環(huán)比減少939億美元，外匯儲備余額連續(xù)四個月減少，與去年6月的高點相比，已減少4358億美元。

　　應(yīng)該說，這是自從8月11日以來人民幣匯率大幅調(diào)整以后，央行釋放了外匯儲備以應(yīng)對人民幣調(diào)整。未來，為強化外匯市場管理，外匯儲備減少應(yīng)當(dāng)是可以預(yù)計的。

　　從2015年8月以來，中國的外匯儲備一直是人們熱議的焦點，單月940億美元的最大跌幅讓人們越來越為人民幣匯率下行而感到擔(dān)憂。巨額外匯儲備對于匯率的風(fēng)險敞口巨大，而人民幣兌美元的匯率貶值的影響比外匯儲備數(shù)據(jù)展現(xiàn)出來的影響可能還要大得多。這是因為，我國持有歐元用美元計價，所以歐元的升值帶來了一些美元統(tǒng)計上的增值，從而縮小了外匯儲備跌幅的差距。有專家指出人民幣在過去兩年已經(jīng)對歐元和日元大幅上漲，讓境外游客得到了實惠，以現(xiàn)在的匯率跌幅最多算是回調(diào)。但是，依然有必要對這樣的跌幅保持一定警惕。

　　未來一段時間內(nèi)，人民幣匯率受到美聯(lián)儲步入加息周期等多方面因素影響，已經(jīng)顯現(xiàn)出下行壓力。而有報道稱，中國企業(yè)開始提前用美元償還美國債務(wù)，導(dǎo)致海外資產(chǎn)與負(fù)債減計，是個很明智的選擇。因為這樣可以在目前人民幣匯率穩(wěn)定的情況下避免貶值帶來的損失，同時縮小匯率影響的資金規(guī)模。

　　鑒于本身匯率比較高，中國經(jīng)濟增長放緩，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整等多方面因素，匯率確實面臨下行壓力。也正是因為這些因素，政府將會更加重視外匯的波動和風(fēng)險，所以只要監(jiān)管方面決策正確并且全力打擊非法資金外流，人民幣的匯率溫和貶值對于經(jīng)濟與民生并無大礙。而且，盡管外匯儲備出現(xiàn)一定程度的下降，中國外匯儲備規(guī)模目前仍居世界第一。

　　而據(jù)彭博報道，為加強跨境資本流動合規(guī)和真實性的監(jiān)督和管理，國內(nèi)外匯局要求地方分局列出部分經(jīng)常賬戶和資本賬戶交易活躍的企業(yè)名單。加大流出外匯的核查力度，一旦發(fā)現(xiàn)屬于非法流入的熱錢逃逸的資金，則限制出境，無疑能夠進(jìn)一步幫助人民幣匯率進(jìn)一步維持穩(wěn)定。

　　當(dāng)然，人民幣的雙向波動本應(yīng)是匯率改革的應(yīng)有之義，相比于此前的單方面升值通道所創(chuàng)造的匯市投機機會，有升有貶的常態(tài)將更能夠幫助人民幣的國際化進(jìn)程推進(jìn)。

　　此外，對于普通民眾來說，在人民幣短期貶值的階段里，有人會將外匯貶值與通貨膨脹的概念混淆，這種擔(dān)心大可不必。盡管出國留學(xué)和出境旅游或者海外購物的消費者會受到一定的影響，但是國內(nèi)商品與進(jìn)口商品在短期內(nèi)并不會出現(xiàn)價格上漲。

　　□栗施路(美國特許金融分析師協(xié)會成員)