亞投行投融資框架圖浮出水面 特別業(yè)務(wù)由特別基金融資

　　57個(gè)意向創(chuàng)始成員國代表6月29日在北京出席了《亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行協(xié)定》的簽署儀式。中國財(cái)政部部長樓繼偉表示，《亞投行協(xié)定》為成立亞投行提供了法律依據(jù)，明確了亞投行的宗旨、成員資格、股本及投票權(quán)、業(yè)務(wù)運(yùn)營、治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、總部選址等核心要素，是指導(dǎo)亞投行未來運(yùn)營的“根本大法”。業(yè)內(nèi)人士表示，協(xié)定的簽署意味著亞投行距離正式成立和運(yùn)作僅有一步之遙。

　　亞投行是政府間多邊開發(fā)銀行，協(xié)定明確了兩大宗旨：一是通過在基礎(chǔ)設(shè)施及其他生產(chǎn)性領(lǐng)域的投資，促進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)造財(cái)富并改善基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通；二是與其他多邊和雙邊開發(fā)機(jī)構(gòu)緊密合作，推進(jìn)區(qū)域合作和伙伴關(guān)系，應(yīng)對(duì)發(fā)展挑戰(zhàn)。

　　據(jù)測(cè)算，在2010至2020年期間，亞洲發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施投資總需求高達(dá)8萬億美元，年平均投資約需7300億美元，而世界銀行、亞洲開發(fā)銀行等現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的年度投資規(guī)模僅約為100億至200億美元。

　　國家行政學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)部教授馮俏彬在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，亞投行的投資領(lǐng)域應(yīng)主要針對(duì)亞洲地區(qū)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施，主要鎖定在欠發(fā)達(dá)國家和新興經(jīng)濟(jì)體中需要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的國家。項(xiàng)目大致會(huì)集中體現(xiàn)在亞洲區(qū)域內(nèi)港口、碼頭、道路、鐵路等生產(chǎn)性的，對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展有重大支撐作用的項(xiàng)目。

　　“亞投行既不是商業(yè)銀行也不是純粹政策性銀行，算是準(zhǔn)商業(yè)銀行。相比國際援助，其投資應(yīng)該有一定收益，但又不能僅僅按照營利性選擇項(xiàng)目。效益分直接效益和間接效益。亞投行選擇投資項(xiàng)目，更看重的應(yīng)該是間接效益。比如，區(qū)域整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展后所有成員都可以分一杯羹。”馮俏彬說。

　　隨著協(xié)定的簽署，亞投行的運(yùn)營機(jī)制和相關(guān)投融資模式也浮出水面。協(xié)定稱，亞投行開展業(yè)務(wù)的方式包括直接提供貸款、開展聯(lián)合融資或參與貸款、進(jìn)行股權(quán)投資、提供擔(dān)保、提供特別基金的支持以及技術(shù)援助等。值得注意的是，根據(jù)協(xié)定，亞投行的業(yè)務(wù)分為普通業(yè)務(wù)和特別業(yè)務(wù)。其中，普通業(yè)務(wù)是指由亞投行普通資本（包括法定股本、授權(quán)募集的資金、貸款或擔(dān)保收回的資金等）提供融資的業(yè)務(wù)；特別業(yè)務(wù)是指為服務(wù)于自身宗旨，以亞投行所接受的特別基金開展的業(yè)務(wù)。兩種業(yè)務(wù)可以同時(shí)為同一個(gè)項(xiàng)目或規(guī)劃的不同部分提供資金支持，但在財(cái)務(wù)報(bào)表中應(yīng)分別列出。

　　財(cái)政部亞太中心副主任周強(qiáng)武接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，除了各個(gè)成員國繳納的股本金以及貸款或擔(dān)保收回的資金外，亞投行需要通過獲得AAA評(píng)級(jí)在國際資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資，主要是以發(fā)債等方式以低成本籌集資本，這些資金是未來亞投行普通業(yè)務(wù)的核心資本。與此同時(shí)，亞投行將設(shè)立特別基金，為一些特殊的業(yè)務(wù)進(jìn)行融資。此外他認(rèn)為，未來亞投行也將歡迎成員為亞投行設(shè)立單一或多用途的信托基金提供捐款。這樣在符合亞投行協(xié)定相關(guān)規(guī)定的前提下，亞投行的不同資本和不同基金共同為亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和互聯(lián)互通的發(fā)展提供融資，做出貢獻(xiàn)。這也是現(xiàn)有的國際多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)比較普遍應(yīng)用的融資方式。

　　中國現(xiàn)代國際關(guān)系研究院世界經(jīng)濟(jì)研究所所長陳鳳英表示，普通業(yè)務(wù)和特別業(yè)務(wù)在投資的收益狀況上可能會(huì)有所差別。她說，市場(chǎng)化程度高、收益也相對(duì)高一些的項(xiàng)目可被列為普通業(yè)務(wù)，通過一般的業(yè)務(wù)流程來進(jìn)行決策和投資。但是還有些項(xiàng)目，其投資迫切性很強(qiáng)，亟須上馬，但收益性差一些，這時(shí)候，可以通過特別基金來融資，并且通過特別的投資決策環(huán)節(jié)來進(jìn)行投資。這就是特別業(yè)務(wù)。

　　另外，針對(duì)備受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的亞投行股本及投票權(quán)問題，協(xié)定規(guī)定，亞投行法定股本為1000億美元，分為100萬股。域內(nèi)外成員認(rèn)繳股本在75:25范圍內(nèi)以GDP為基本依據(jù)進(jìn)行分配。據(jù)此計(jì)算，中方認(rèn)繳股本達(dá)297.8億美元，占總認(rèn)繳股本的30.34%，目前為亞投行第一大股東。與此同時(shí)，中國投票權(quán)占總投票權(quán)的26.06%，為現(xiàn)階段投票權(quán)占比最高的國家，印度和俄羅斯的投票權(quán)位居第二和第三位。不過，今后隨著新成員的加入，中國和其他創(chuàng)始成員的股份和投票權(quán)比例均可能被逐步稀釋。

　　樓繼偉表示，各國簽署《協(xié)定》后，還需經(jīng)本國立法機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。年底之前，經(jīng)合法數(shù)量的國家批準(zhǔn)后，《協(xié)定》即告生效，亞投行正式成立。下一步，各方將按照此前商定的時(shí)間表，積極推進(jìn)包括完成各自國內(nèi)立法批準(zhǔn)程序在內(nèi)的各項(xiàng)籌建工作，確保亞投行如期在年底前正式成立并及早投入運(yùn)作。