[摘要]多只分級基金因基礎(chǔ)份額單位凈值快速上漲而觸發(fā)向上折算，這也是繼去年底藍(lán)籌分級上折潮后出現(xiàn)的第二波分級基金上折潮。

3月23日，滬指繼續(xù)大漲1.95%，收出九連陽，最高上探至3688.25點(diǎn)，沖擊3700點(diǎn)，再創(chuàng)近7年新高；深成指高開震蕩走高上漲1.88%，創(chuàng)近5年新高；創(chuàng)業(yè)板高開高走大漲3.61%，再創(chuàng)歷史新高，兩市連續(xù)五日成交突破萬億。

在大盤的火熱攻勢中，多只分級基金因基礎(chǔ)份額單位凈值快速上漲而觸發(fā)向上折算，這也是繼去年底藍(lán)籌分級上折潮后出現(xiàn)的第二波分級基金上折潮。不同的是，這次上折的分級B基金不僅有鵬華800地產(chǎn)分級、申萬軍工分級等藍(lán)籌分級，更多的是成長分級，例如富國移動互聯(lián)網(wǎng)分級、申萬環(huán)保分級、鵬華信息等。此外，集思錄數(shù)據(jù)顯示，23日鵬華800證保、鵬華傳媒等基礎(chǔ)份額估算凈值已經(jīng)超過1.5，達(dá)到上折的條件，300高貝等基金也極其接近上折閥值。

多只分級基金上折

隨著市場大漲，分級基上折潮、漲停潮再次來襲。

23日，申萬軍工分級、鵬華800地產(chǎn)分級、富國移動互聯(lián)網(wǎng)分級等多只分級基金完成上折，復(fù)牌后紛紛漲停。不久前，申萬環(huán)保分級、銀華800等權(quán)重分級、鵬華信息分級等也完成上折。

根據(jù)集思錄提供的估算凈值，經(jīng)過23日市場普漲，鵬華傳媒、鵬華800證保、富國創(chuàng)業(yè)分級等基金基礎(chǔ)份額單位凈值已經(jīng)超過1.5，達(dá)到上折條件，可能即將停牌上折。招商滬深300高貝塔的估算凈值也極其接近上折閥值。

很明顯，這一次分級基金上折潮并不像2014年下半年那波行情一樣集中在藍(lán)籌類基金中，成長類分級基金可謂是唱大戲的“主角”。以23日行情為例，除了互聯(lián)網(wǎng)B、創(chuàng)業(yè)板B、SW軍工B、地產(chǎn)B封住漲停外，其他分級B基金漲勢也十分可觀。Wind資訊顯示，金鷹500B、證券B分別大漲9.95%、9.35%，接近漲停。中小B、傳媒B、300高貝塔B等基金漲幅均超過8%。由于近期“互聯(lián)網(wǎng)+”概念興起，成長股更加奮進(jìn)，譜出一曲波瀾壯闊的行情。年初至今，傳媒B、TMT中證B漲幅已經(jīng)翻倍，其他互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的成長類分級B基金漲幅幾乎超過80%。

根據(jù)國信證券統(tǒng)計(jì)，由于漲勢明顯，資金持續(xù)入場，分級基金市場規(guī)模明顯上升，AB場內(nèi)份額共計(jì)增加3.23萬份；截至3月20日，股票型分級基金規(guī)模共計(jì)1373.77億元，增加116 億元。股票型分級基金平均整體溢價(jià)率由-0.44%折價(jià)變?yōu)?.61%溢價(jià)，變化明顯。

市場有望維持強(qiáng)勢格局

大多數(shù)分級基金觸發(fā)上折的條件均為復(fù)制標(biāo)的指數(shù)走勢的母基金單位凈值超過1.5元，這意味著當(dāng)上折發(fā)生時(shí)，分級基金跟蹤的標(biāo)的指數(shù)已經(jīng)上漲50%，在杠桿的作用下B份額的凈值漲幅一般達(dá)到100%，市場多頭氣氛已經(jīng)十分濃厚。

值得注意的是，上折后整體溢價(jià)率將有所下降，B份額杠桿大幅提升，A份額價(jià)格變化不大，但短期內(nèi)可能面臨折后母基金分拆為A、B份額的拋壓。如果投資者要參與分級基金上折的投資機(jī)會，就要看對標(biāo)的指數(shù)后續(xù)表現(xiàn)的預(yù)期，以及對杠桿恢復(fù)后溢價(jià)率提升的預(yù)期。部分公募基金表示，預(yù)計(jì)市場依舊處于“風(fēng)繼續(xù)吹”的階段，將繼續(xù)維持強(qiáng)勢格局。

博時(shí)基金宏觀策略部總經(jīng)理魏鳳春表示，考慮基本面、市場情緒與政策催化的可能性，各類概念、政策主題仍可能迎風(fēng)起舞。“由于目前的行情由增量資金主導(dǎo)，各風(fēng)格之間的差異應(yīng)該不大，投資組合應(yīng)該更加均衡一些，并關(guān)注滯漲板塊的補(bǔ)漲可能。”

大成基金(微博)分析稱，在政策和資金雙重利好推動下，A股短期應(yīng)能繼續(xù)維持上漲行情，但盤面波動可能加劇。目前市場轉(zhuǎn)型股、成長股價(jià)格過高，泡沫化已經(jīng)形成，但短期內(nèi)泡沫可能不會破裂，因?yàn)榕菽钠屏岩话惆殡S流動性結(jié)束，而目前市場流動性充裕。盡管過高的估值會給個(gè)股選擇帶來困難，但成長股還是未來投資的主力。