金融機構外匯占款重回正增長 市場人士不改寬松預期

　　央行18日公布的數據顯示，2月末金融機構外匯占款余額為29.34萬億元人民幣，較1月增加422.14億元。這是外匯占款在連續兩個月負增長后轉正，且增量為去年10月來最高。

　　交通銀行金融研究中心分析師徐博表示，2月份外匯占款增加455億元，多于市場預期，連續兩月下降的態勢有所緩解。從國際經濟金融基本面情況來看，貨物貿易凈順差較大，直接投資項下順差持續均有利于外匯占款形成。綜合2月份在岸、離岸人民幣相對美元即期匯率仍有貶值、但處于近期高位，且3月份人民幣總體呈現小幅升值的態勢來看，在岸匯率6.25的水平或是近期市場預期高點，短期交易性結匯需求或已明顯增加。

　　值得注意的是，同日國家外匯管理局公布的數據顯示，今年1至2月，銀行累計結售匯逆差達254億美元，其中，2月份逆差172億美元。結售匯逆差和外匯占款正增長之間也再次出現了不一致。針對這一現象，國家外匯局今年2月發布的中國跨境資金流動監測報告曾分析稱，結售匯差額是金融機構外匯占款的最主要組成部分，但兩者存在一定差異，并導致兩者變化不同步。結售匯交易會影響金融機構外匯占款，而除了結售匯差額外，金融機構還買入了其他外匯資金。“總之，銀行結售匯差額數據與外匯占款變動數據雖然關系非常密切，卻不能簡單比對。若要比對結售匯差額數據與金融機構外匯占款變動數據，必須考慮外匯儲備收益、境外金融機構交易等。”外匯局稱。

　　“今年1月和2月外匯存款扭轉了連續4個月負增長的走勢，累計新增外匯存款639億美元，說明在人民幣貶值預期下企業和居民進行了資產負債表的幣種結構調整，并未形成資本外流的趨勢。”中國民生銀行首席研究員溫彬也分析稱。

　　不過，盡管外匯占款重回正增長，市場人士依然預期貨幣政策將繼續寬松。若綜合分析數據，由于財政性存款余額為37591.24億元，較上月減少4705.38億元。因此2月份市場因此增加了5127.52億元的流動性。“節后資金面相對偏緊可能主要源于信貸高增長和地方債務到期壓力。”民生宏觀分析稱，基礎貨幣仍存缺口，降息后貨幣市場利率不降反升，證明流動性缺口依然存在，短端利率不降，央行貨幣寬松效果大打折扣，有價還得有量，繼日前MLF續發之后，預計還有更多的寬松貨幣措施出臺。