歐元本輪貶值已達20% 丹麥一周三降息澳大利亞又降息 A股反彈 有專家認為：

　　編者按

　　美聯儲退出QE并即將進入加息周期之際，歐洲央行推出QE，瑞士、加拿大、新加坡等國央行也采取意外的寬松行動，昨日，澳大利亞聯儲又意外降息25個基點至紀錄低點的2.25%，貨幣戰爭頓時烏云密布。這導致美元在國際市場上大幅走強，非美貨幣大幅貶值，歐元本輪貶值幅度已達20%。

　　在全球央行寬松政策壓力下，昨日早間，央行在公開市場繼續釋放900億元流動性。到昨日下午3時左右資金面已經開始逐漸轉松。這也導致A股昨日強勁反彈。而人民幣兌美元即期匯率則收跌至逾兩年新低，中間價也創下兩個月低位。

　　分析稱，在官方與匯豐制造業PMI均低于榮枯線的情況下，人民幣相對強勢不利于出口，穩增長壓力升溫，央行降息降準可能性也隨之加強。

　　另外，澳大利亞降息或將導致進口鐵礦石價格下跌，國內鋼鐵企業也有望因此減負。(相關報道見AⅡ2)

　　專題文/表 廣州日報記者陳海玲、周慧(除署名外)

　　歐洲央行推出QE，瑞士、加拿大、新加坡等央行推出意外寬松行動，造成外圍寬松局面不斷加劇，全球貨幣戰新軍不斷。雖然印度央行在上個月意外降息25個基點后，昨日暫停了進一步降息的步伐，但同日澳大利亞聯儲意外降息25個基點至紀錄低點2.25%。此舉導致澳元重挫140點，刷新2009年5月來新低。

　　昨日，新西蘭元兌美元跌1.7%至0.7184，創2011年3月來最低水平；澳元兌美元日內跌幅擴大至逾2%，最低報0.7634，刷新五年半新低。昨日，澳元兌人民幣中間價報4.8016，上漲118個基點。

　　非美貨幣貶值壓力驟升

　　澳聯邦銀行分析師預計，澳大利亞聯儲將在5月再次降息，稱其聲明中除去“一段時間內維持審慎利率”的說法暗示寬松基調。澳元后市面臨更大下行壓力。

　　因事實上通過盯住美元，造成實際有效匯率的不斷升值，今年以來人民幣貶值壓力進一步上升，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮認為，人民幣貶值的壓力還來自于：宏觀經濟不斷下行，使得市場對人民幣前景產生疑問，而呼吁人民幣貶值以刺激中國經濟的觀點使得市場情緒進一步謹慎。

　　昨日，美元兌人民幣收盤報6.2581，上漲0.03%，美元兌人民幣中間價報6.1369，下降16個基點。國泰君安宏觀研究分析師任澤平表示，“因我國最新官方與匯豐制造業PMI均低于榮枯分界線，人民幣相對強勢不利于出口，因此央行降息降準可能性加強。預計央行將維穩人民幣，并防止資金大幅外流。”

　　數據顯示，伴隨著中國企業增加海外投資，中國去年第四季度出現至少1998年以來最大的資本項目赤字。國家外匯管理局昨日在網站上公布，第四季度資本和金融項目逆差912億美元，同期經常項目順差收窄至611億美元。國際儲備資產減少300億美元，其中，外匯儲備資產減少293億美元，特別提款權及在基金組織的儲備頭寸減少7億美元。

　　專家：3月份宏觀數據

　　或決定未來兩季政策走向

　　汪濤(瑞銀中國經濟學家)

　　1月份實體經濟數據有限、淡季期間的表現不太具有指示性，再加上春節因素干擾，真實的經濟運行狀況難以把握。3月份宏觀數據有可能會決定未來兩個季度的政策走向。

　　花旗銀行

　　本月中國央行或降息25個基點。

　　姜超(海通證券分析師)

　　預計3月或迎來首次降準，年內有望超3次。預計人民幣即期匯率年度貶值幅度應約3%，年末匯率約6.4。

　　資本市場：

　　央行昨逆回購900億元 A股成交未明顯放大

　　廣州日報訊 (記者潘彧、張忠安)昨日早間，中國央行在公開市場繼續釋放900億元流動性。央行當日開展7天與28天逆回購操作，交易量分別為350億元和550億元。但由于當日有300億元前期7天逆回購到期，因而央行單日實現資金凈投放600億元。

　　這是央行時隔一年重啟逆回購工具以來連續第四次操作。昨早，shibor利率全線上揚，不過，到下午3時左右資金面已開始逐漸轉松。

　　受此影響，經過五天大跌后，昨日A股如期反彈，滬指大漲2.45%，券商、保險等金融股集體走高。同時，創業板也再創歷史新高。不過，市場追漲動作似乎較慢，滬指全天成交量僅2834億元，環比未能明顯放大。有分析認為，經歷暴跌之后，不排除指數會快速反彈，但鑒于下周巨量新股發行等因素，謹防大盤上沖中，成長股回調風險。

　　業內人士認為，目前因春節臨近等季節性因素及新股即將申購的影響，市場流動性趨緊，后續央行將繼續增加逆回購滾動操作規模，保持較大的資金凈投放力度。

　　應對舉措：

　　我國部分外幣負債企業面臨匯兌損失及利息上升雙重壓力。官方持有絕大部分外匯資產而負債極少，部分企業有外幣負債而擁有的外匯資產較少。若政策調控不當，企業集中去外債杠桿或導致人民幣對美元階段性貶值。

　　農業銀行的報告建議，一是適度增加美元多頭敞口，商業銀行可考慮逢低增加美元多頭敞口，把握波段交易機會。同時合理調整海外機構“短融長貸”運營模式；二是做好人民幣資金安排，有效防范流動性風險；三是防范客戶匯率風險轉化為銀行信用風險；四是全球貨幣競相貶值的情況下，中國降息、降準以及擴大匯率浮動空間皆有可能，銀行需提前做好準備。

　　未來兩三年人民幣大貶可能性低

　　在中國經濟走向新常態、經濟增速回落的背景下，人民幣繼續快速升值的可能性在下降，但中期內(未來2~3年)大幅貶值可能性亦很低。“人民幣年內波動區間為6.05~6.35元。在當前時點，企業客戶趁美元走強逢高結匯的時機正在臨近，6.25以上可能都是不錯的價格。”招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮稱。

　　原因一

　　經常賬戶有支撐。去年下半年以來，經常賬戶順差“衰退式擴大”。“2015年，中國經常賬戶順差有望進一步增加，支撐人民幣不會大幅貶值。”農業銀行分析報告稱。

　　原因二

　　資本流動有管控。我國對資本賬戶仍實行管制，尤其對短期債務控制嚴格，金融市場開放程度不高，政府及企業負債以內債為主，資本大幅外流可能性不大。一方面，中國主要對外債務水平在正常范圍。另一方面，資本項目逐步開放不會加大資本外流。

　　原因三

政策調控有空間。我國有高達近4萬億美元的外匯儲備，政策調控空間和回旋余地較大。中間價已經清晰透露出央行的意圖，特別是在本周一逼近跌停后，周二中間價旋即有所上調，維穩匯率之意凸顯。

　　原因四

　　戰略導向有要求。“一帶一路”空間布局快速推進，“相應地，人民幣正從貿易輸出向資本輸出轉變，處于從國際結算貨幣升級至儲備貨幣的起步時期。”農業銀行的分析指出。保持匯率基本穩定，其他國家接受人民幣的意愿才會較強。