在陽線和陰線的交替中，期指近期走出“一”字橫盤格局，盡管多空雙方分歧較大，但進攻欲望并不強烈。分析人士指出，在上半年即將收官之際，股指上演“一”字迷陣，主要歸因于當前宏觀經濟數據和政策消息等都處于階段真空期，多空雙方缺乏充足信號來支撐判斷。短期來看，宏觀經濟、流動性和技術面之間依然存在一定制衡，期指或延續震蕩態勢。

　　陰陽交替劃“一”字迷陣

　　陰陽交替是近期股指期貨的步調。繼上周五上漲0.31%、本周一下跌0.48%、本周二上漲0.34%后，昨日期指主力合約IF1407未能延續前一日升勢，全天低位震蕩，最終報收于2126點，下跌0.4%。IF1408、IF1409和IF1412合約分別下跌0.41%、0.36%和0.31%。現指方面，滬深300指數同樣走弱，全天下跌0.53%。由于表現強于現指，期指主力合約IF1407的貼水幅度收窄至7.37點。

　　成交量方面，昨日期指四合約總共成交約57.3萬手，成交量已連續四個交易日下降，成交量未能放大顯示市場觀望情緒較重。

　　持倉方面，昨日四合約總持倉量增加3256手至179252手，依舊位于18萬手附近的高位。持倉結構方面，中金所數據顯示，前20席位在主力合約中的持倉變化幅度較小。其中，多頭前20席位共增持多單226手，空頭前20席位共減持空單21手。光大期貨席位減持空單1241手，是多空主力中唯一一個變動超過千手的席位。可見，多空分歧很大，對陣兵力較多，但雙方攻勢并不激烈。

　　分析人士指出，股指上演“一”字迷陣，消息面歸于平靜是原因之一，當前多空雙方缺乏充足信號來支撐判斷。經濟數據方面，近期公布的6月匯豐PMI初值雖然超過預期，回升至榮枯線上方，不過由于5月主要經濟數據已有所改善，經濟底部企穩在一定程度上得到驗證，因此經濟數據改善所帶來的邊際效用逐步縮小。政策方面，在房價漲勢放緩、樓市庫存高企的背景下，地方松綁限購的傳聞層出不窮，不過日前住建部總經濟師馮俊稱對于是否取消限購，各地應根據實際作出判斷。

　　短期或延續震蕩

　　期指能否做出方向性選擇，是近期市場關注的焦點。從機構觀點來看，宏觀經濟、流動性和技術面依舊存在一定制衡，期指短期或進一步延續震蕩態勢。

　　從宏觀經濟來看，經濟基本面存在轉暖趨勢，除了6月份的匯豐PMI創下7個月以來的新高之外，一系列刺激政策開始在各行各業顯現出一定成效，安信期貨指出，這或將形成相關概念板塊的中長期投資機會，對股指形成一定支撐。不過，當前新股重啟效應對大盤的影響依然存在，在上有阻力下有支撐的局面下，短期股指或延續震蕩走勢。

　　廣發期貨股指研究小組認為，目前除了新股上市促使資金分流的擔憂之外，其他方面沒有明顯的打壓情緒。不過，新增資金入場的傾向并不明顯，抑制了股指后續反彈的動力。同時，技術形態上股指雖有一定支撐，但上方受到的壓制也較明顯。資金的觀望態度和技術面的上下兩難成為市場上攻的掣肘。

　　也有觀點認為，流動性的緊張依舊不能忽視。上海中期期貨指出，在年中考核壓力之下，當前資金成本較高，從Shibor來看，短期利率基本維持上升趨勢，這有可能抑制股指上漲動力，近期需密切關注市場資金面狀況。