外圍市場紛紛回暖，我國Ａ股市場卻經歷了一次“倒春寒”，投資人對再融資解禁的過度憂慮使得大盤的一只腳踏入泥潭。有意思的是，管理層針對近期市場下跌在有關再融資問題的發言以及對基金發售的全力開閘一度換來了市場再次下跌。但是，筆者認為，政策面打出的太極拳柔中帶剛，當部分公司不利因素逐步被市場消化后，這種向好的政策預期將形成更大的推動力，市場有望迎來春暖花開的好時光。

政策利好柔中帶剛

２月２６日，證監會就大型藍籌企業再融資作出正面回應。也就是說，即便部分公司股東大會通過了大額再融資方案，也可能難過證監會這一關。這一表態，既利于民又利于市，救市行為明確而可信。加上我們反復提示的大約８００億新基金的發行，這正對脆弱的市場信心起到潛移默化的培育作用。

三月上旬是個坎

３月上旬，是全國“兩會”召開的日子，對于股市而言，會帶來許多預期，比如創業板、指數期貨、新股發行制度、印花稅、融資融券。這個時候，投資者心理預期可能會出現搖擺現象。再加上部分大盤股配售部分籌碼的流通，機構兌現行為可能再次引發市場恐慌。

另外，目前正值市場最低迷的時候，市場傳統的預期如機構繼續打壓可能發生。在這個過程中，部分長線價值投資者還會有動搖，類似于中國船舶、貴州茅臺等機構重倉股大換手現象還會發生，市場壓力也會顯現出來。筆者認為，前半月這一道道門檻是市場必須要邁過去的。

事件主導熱點炒作

２００８年以來，市場熱點的演繹一直遵循著“事件投資”的原則。比如國家對環境保護、節能減排方面的嚴格要求，近期煤化工類個股表現出色；２００８年中央１號文件促使市場對農、林、牧、漁類個股反復炒作；再有，如黃磷、草甘膦、氯化鉀、維生素等產品價格的上漲，已經傳導到二級市場相關公司股價層面。在這些以事件為主的熱點炒作背景下，中小市值個股表現要好于大市值個股表現。

大跌過后的藍籌股已經出現了殺跌無力、跌勢將盡的局面，比如中國石油、中國石化、中國平安、中信證券等超跌之后的低位放量上漲就值得重視。而隨著新基金發售逐步到位，部分估值優勢突出的大盤股自然會成為機構們的首選。

                     （上 證）