保寶龍萬億汽車美容市場下的“拾荒者”

2019-06-10 10:30　來源：快資訊責任編輯：楊濤

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摘要：但由于公司產品多數附加值較低，以致產品定價也較低，當原材料價格上漲時，則會在一定程度上侵蝕公司的利潤。汽車后市場的機遇雖然保寶龍業績存在一定波動，但市場對于其所處的汽車后市場卻十分看好。也正是這些城市車主，帶動了近年來汽車美容及保養市場的穩步提高。

眾所周知，近10年來國內汽車產業蓬勃發展，而伴隨著汽車業的發展，汽車美容業、洗車業也應運而生。特別是近幾年，汽車進入千家萬戶，更讓這一行業風生水起。

近日，中國鋁罐(06898)的一則資本動向引發了市場的關注。公司此前分拆的保寶龍科技通過了港交所聆訊，這也意味著公司即將登陸港股市場掛牌交易。

智通財經APP了解到，保寶龍便是一家在國內較為知名的汽車美容公司。主要從事汽車美容及保養氣霧劑產品制造。

目前，汽車后市場被廣泛認為是汽車行業下的“朝陽產業”，隨著國內汽車保有量不斷上升以及汽車品質不斷提高，市場對汽車美容等需求將越來越高。正是有此市場預期，保寶龍的此次上市便吸引了市場的大量目光。

定價的考驗

翻看保寶龍招股書，我們不難看到，公司的產品均以OBM及CMS基準出售，不過在這兩大業務中，公司的收益主要還是來自汽車美容及保養產品。

不過可以明顯看到，截至2017年年底，公司汽車美容及保養產品的銷售較上年減少約5.6%，但到2018年同期，該業務的銷售較上一年度卻增加約6.8%。造成這種波動的原因則是公司的產品需求變動、貨幣波動影響、為推廣產品所作的銷售及營銷工作以及若干OBM產品的售價變動所致。

不過值得注意的是，在汽車美容及保養產品業績波動的同時，公司的個人護理產品業務卻發展迅速。

智通財經APP了解到，近三年間，公司個人護理產品的銷售分別為收益貢獻約8.4%、11.4%及20.6%。并且在2018年，該業務銷售較上一年度大幅增加約112.2%至約1.25億港元。

不過僅有個人護理業務業績上漲也難“單騎救主”，因為除了主要業務業績波動外，保寶龍還有一個問題在于原材料成本。

智通財經APP了解到，目前保寶龍的原材料主要包括溶劑、氣霧罐及包裝材料，這些材料受價格波動影響較大。招股書顯示，報告期內，公司原材料成本分別為3.09億港元、3.05億港元、3.25億港元及1.88億港元。其中在2017年，公司原材料成本占銷售成本高達87.6%。但由于公司產品多數附加值較低，以致產品定價也較低，當原材料價格上漲時，則會在一定程度上侵蝕公司的利潤。

汽車后市場的機遇

雖然保寶龍業績存在一定波動，但市場對于其所處的汽車后市場卻十分看好。

從目前市場現狀來看，汽車逐漸成為了國內家庭出行的“必需品”，并且滿足了基本出行需要后的人們，對愛車的美容意識正逐步增強。

據了解，如今國內汽車養護用戶大多集中在三線以上城市。其中一線城市,如北上廣深占比13.1%;包括武漢、鄭州、南京等在內的二線城市,占比達46.8%。二者合并占全部用戶比例的六成左右。如果算上三線城市的用戶，三線及以上城市的用戶則占據了中國線上汽車養護用戶的八成以上。

而這或許與中國各城市汽車保有量有關。數據截至2018年底，中國汽車保有量達到2.4億輛。全國有61個城市的汽車保有量超過百萬輛，27個城市超200萬輛。其中，北京、成都、重慶、上海、蘇州、鄭州、深圳、西安等8個城市超300萬輛，天津、武漢、東莞3個城市接近300萬輛。

也正是這些城市車主，帶動了近年來汽車美容及保養市場的穩步提高。預計2023年，該市場份額將接近1.3萬億，這也意味著留給保寶龍的行業天花板還很高。

不過天花板雖高，可依然不能忽視保寶龍整體毛利率較低的事實。近三年，保寶龍的綜合毛利率已出現連續下滑，2018年僅有25.8%，這顯然不利于公司利潤增長。可見在面對如此大的蛋糕時，公司還需考慮如何提高產品附加值，從而獲得更多的利潤。

責任編輯：楊濤

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