當下，我國金融監管任務艱巨。要扭轉資金脫實入虛，整治金融亂象，牢牢守住不發生系統性、區域性金融風險底線，必須強化金融監管。然而，在監管舉措多箭齊發的同時，還需及時補上體制機制短板，努力把握好防范風險和鼓勵創新的平衡點，進而實現監管成本和監管效能的最優配置。

　　金融業具有很強的外部性，這是實施有效金融監管的必然邏輯。近年來，我國金融市場創新極為活躍，金融工具多層次嵌套，由此導致風險傳染性顯著增強，表外資產迅速膨脹，資本覆蓋風險不足，甚至各種違法違規案件層出不窮。分析這些現象與問題的成因，從市場角度觀察，有監管真空形成的風險盲區，有逐利行為催生的監管套利，也有不法分子的以身試法。而從金融監管體系看，則或多或少與體制和機制短板的存在密切相關。

　　以行業為邊界的分業監管，面對跨市場、跨行業運作的金融產品和工具，如在銀、證、保、信等的多層嵌套，往往很難清晰界定監管責任。金融子行業基本運作管理模式的差異，如銀行、證券和保險機構的業務發展都以資本為支撐，但銀行業的資本充足率、證券公司的凈資本管理和保險公司的償付能力，并不完全相同，因此，依據行業屬性制定的監管規則，往往給資產管理業務提供了套利的空間。加上金融監管滯后于金融創新實踐的問題，新興金融領域風險監管盲區和地方金融監管力量不足的問題，金融法制建設與新型違法違規行為脫節的問題，等等，迫切要求補齊金融監管體制和機制的短板。

　　基于對2008年國際金融危機的反思，世界各國普遍強化了中央銀行宏觀審慎監管權，賦予其統籌系統重要性金融機構、金融控股公司、金融市場基礎設施監管的權力，以及統籌金融統計的權責。但在全球范圍內，實施統一金融監管的國家較少，多個監管當局多頭或“雙峰”監管模式是主流。即使是在英國，在英格蘭銀行實施統一宏觀審慎監管和微觀審慎監管的情況下，仍設立了金融服務局，直接對英國議會和財政部負責，并接受金融政策委員會的指導和建議，對所有監管對象實施行為監管。在中國現行金融法制框架下，如果能夠補齊功能監管短板，發揮協同監管效能和專業監管優勢，也可以達成統一監管規則、消除監管真空的目的。

　　應該看到，金融監管是一個動態、連續的行為集合，金融監管效能的提升，要在金融創新適度和金融監管成本最小化之間，找到最佳的“結合點”。為推動金融科技發展，英國創設了“監管沙箱”，提供了一種真實或虛擬的測試環境，讓金融創新在金融監管的特殊許可下，進行低成本快速實驗，并認真檢討、調整現行金融監管規定，試圖建立監管與市場的新型良性互動關系。而金融監管成本不僅體現在日常監管行政成本，也需要綜合考慮金融服務實體經濟的效率。金融監管力量的簡單再配置與新整合，在顯著增加金融監管成本的同時，并不必然意味著金融監管效能的提升。所謂外部監管競爭內部化，內部協調、協同的問題也或多或少會存在。

　　從根本上說，沒有一個放之四海皆有效的金融監管架構，只有根據本國國情努力補齊體制機制的短板，在充分借鑒國際經驗的前提下，根據本國金融業發展趨勢，動態調整金融監管模式，才有可能達成最有效的金融監管。（陳濤）