“金融創新與監管永遠是一對矛盾，需要加以平衡。”在上周末舉辦的財新峰會上，中國保監會副主席陳文輝表示，一方面，創新能夠帶來金融市場的繁榮，也可能帶來風險；另一方面，如果強化金融監管，出臺管制措施，又可能對金融市場產生一定的抑制作用，使其失去活力。

　　在這個平衡的過程中，以“償二代”為標準的新一代償付能力監管制度體系的建設和實施，起到了至關重要的作用。陳文輝指出，在實施“償二代”的過程中，一方面進一步強化償付能力監管，嚴防系統性風險；另一方面也針對行業出現的一些問題對癥下藥，積極解決。

　　“償二代”的平衡作用

　　近年來，保險業通過“放開前端、管住后端”的市場化改革，激發了市場活力，為金融創新創造了巨大空間。

　　陳文輝介紹說，這些改革主要包括保險產品定價機制改革、保險資金運行機制改革、市場準入退出機制改革和行業平臺建設等方面。“經過幾年時間的努力，這些改革措施取得了良好效果。當然在此過程中也難免帶來一些新的問題，需要我們在今后的工作中認真面對，妥善解決。”

　　而以“償二代”為標準的新一代償付能力監管制度體系的建設和實施，則為“管住后端”，對平衡好保險創新和監管起到了至關重要的作用。陳文輝指出，“放開前端”帶來了保險市場的活力，“管住后端”則主要通過實施“償二代”，明確以風險為導向并強化資本約束，來保證創新在合理軌道運行。

　　他舉例說：“比如，我們堅持‘保險姓保’的基本思路，對于高現價短期型保險產品，提高其資本占用；又如，為了促使保險機構能夠更加審慎地開展保險資金投資，我們在‘償二代’中對各類投資資產采用了差異化的風險因子，如果保險資金投資于國債，那么它需要提取的市場風險最低資本要求非常低，而如果投資于上市公司股權，其風險因子在0.31至0.48之間，這意味著持有100元的股票，保險公司要準備31元至48元的資本金，這個要求大大高于投資國債的資本要求；如果保險公司進行更高風險的投資，那么對它的資本要求還會大幅度提高，這樣保險公司可能會得不償失。”

　　部分險企風控能力亟須改進

　　陳文輝強調，在實施“償二代”的過程中，一方面進一步強化償付能力監管，嚴防系統性風險；另一方面也針對行業出現的一些問題對癥下藥，積極解決。

　　他透露稱，今年保監會對各家保險公司的風險管理能力進行了逐一評估，發現部分保險公司風險管理能力存在較大缺陷，亟須改進和提升。“保險公司本身是管理風險的，風險管理理應是其核心競爭力，但事實上有些保險公司在這方面的實際能力與這個要求還有很大差距。所以在償付能力監管過程中，如何進一步促進保險公司提升風險管理能力，是我們下一步工作的一項重要內容。”

　　“其次，我們在實施‘償二代’的監管過程中發現，怎么樣使行業樹立審慎經營的理念，確保資產估值科學合理很重要。”他指出，在償付能力充足率的計算公式中，分母是要求資本，分子是實際資本，實際資本等于認可資產減去認可負債。“多數情況下，由于我們有比較成熟的精算技術，可以保證認可負債計量的合理性。現在我比較擔心的是認可資產這一塊。”

　　他舉例說：“比如，保險公司投資于非標資產，因為沒有公開市場，所以不存在可靠的公允價值，比如一些房地產項目的真實價值究竟如何？有可能以1個億買入，但通過評估，賬面價值就變成了10個億。因此如何科學、公允地確定這類資產的認可價值就是一個難題。再比如，對于上市股票資產，雖然存在公允價值，但是在經濟或股市存在較大泡沫時期，盡管‘償二代’也考慮了逆周期監管的因素，但如何科學確定其價值，如何實現宏觀審慎監管，仍是我們在進行償付能力監管時需要繼續思考和探索的問題。歸根到底，推動行業建立審慎經營的理念，是十分必要和迫切的。”

　　完善險企公司治理結構

　　另外，他還談到了在強化償付能力監管、嚴守系統性風險底線方面遇到的一些挑戰。

　　陳文輝強調：“作為金融機構是經營信用的，它可以僅憑開一張單子，如銀行的存單、保險公司的保單，就把錢收進來。因此，如果監管部門要求一家保險公司增資，而它用于增加償付能力的資本卻不是股東的真金白銀，而是從保險公司自身的資金，通過復雜的金融產品和資產管理計劃等途徑進行自我注資、虛假增資，那么償付能力監管、資本約束可能就會成為保險行業的‘馬其諾防線’，被繞過去。”

　　針對這個問題，陳文輝表示，下一步要更多地通過完善公司治理來解決。“我剛才講的虛假出資、虛假增資這種現象，嚴格來說就是一種犯罪。當然，關鍵是能不能及時發現，能不能切實有效監管。關于針對性的監管措施，一定要有完善的公司治理結構，對股東進行有效制約，不能由某一家股東或者控股人實際控制，為所欲為。我覺得這是最重要的。”