規(guī)范萬能險產(chǎn)品銷售的靴子落地。昨天，保監(jiān)會下發(fā)《中國保監(jiān)會關(guān)于進一步完善人身保險精算制度有關(guān)事項的通知》，限制中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模，降低萬能險預(yù)定利率與結(jié)算利率，提高產(chǎn)品風(fēng)險保障水平，提升產(chǎn)品價值率。

■要求

違法違規(guī)產(chǎn)品將被停售

保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著保險市場的快速發(fā)展，人身保險產(chǎn)品開發(fā)主體日益多元化，產(chǎn)品開發(fā)管理工作也出現(xiàn)了一些新情況、新問題。一方面，產(chǎn)品種類多，滿足消費者真實需求的少；另一方面，同質(zhì)化產(chǎn)品多，差異化、個性化產(chǎn)品少。此外，備案產(chǎn)品數(shù)量多，有產(chǎn)能的產(chǎn)品少。

《通知》指出，保監(jiān)會將對人身保險產(chǎn)品實行事后備案和事后抽查管理。保險公司開發(fā)設(shè)計的人身保險產(chǎn)品，除明確要求須事前審批的外，均實行事后備案，即在產(chǎn)品銷售之后的10日內(nèi)向中國保監(jiān)會備案。

《通知》指出，中國保監(jiān)會建立人身保險產(chǎn)品退出機制。中國保監(jiān)會經(jīng)抽查發(fā)現(xiàn)并認(rèn)定保險公司備案產(chǎn)品存在違法違規(guī)情形的，將責(zé)令保險公司停止使用違規(guī)產(chǎn)品、公開披露產(chǎn)品停售信息。

■背景

資產(chǎn)錯配引發(fā)流動性風(fēng)險

傳統(tǒng)萬能險產(chǎn)品一般交費期較長，收益率較低，而且提前支取需要扣除高額手續(xù)費，因而對客戶吸引力較低。而新型的萬能險產(chǎn)品多屬于高現(xiàn)價產(chǎn)品，甚至零費用、全現(xiàn)價等，具有強大的吸引力。但高現(xiàn)價產(chǎn)品為吸引客戶，承諾的結(jié)算利率一般高于銀行理財產(chǎn)品，過高的負(fù)債成本有可能使險企過度追求高投資收益率，而忽略了保險資金投資的穩(wěn)健性要求，需要險企注意控制資產(chǎn)配合匹配風(fēng)險，當(dāng)沒有合適資產(chǎn)以匹配負(fù)債時，則需要放慢負(fù)債擴張速度。

尤其自去年開始，大量保險資金涌入股市，保險資金瘋狂舉牌上市公司的背后是資產(chǎn)錯配風(fēng)險、流動性風(fēng)險，這給保險公司長期穩(wěn)定的發(fā)展埋下隱患。

■細(xì)則

1評估利率上限下調(diào)至3%

根據(jù)市場利率下行情況，將萬能保險責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率上限下調(diào)0.5個百分點至3%，高于評估利率上限的人身保險產(chǎn)品報中國保監(jiān)會審批，以防范利差損風(fēng)險，而普通型人身保險產(chǎn)品評估利率維持3.5%不變。

太平洋保險總精算師陳秀娟表示，這主要是為了提高保險公司的履約能力，防范惡性競爭。

保監(jiān)會也表示，文件出臺后，萬能險等人身保險產(chǎn)品定價利率和負(fù)債成本將逐步回落，產(chǎn)品激進定價和高結(jié)算利率行為將受到顯著遏制。

2逐步降低中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比

《通知》再次對中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比提出比例要求。其中明確規(guī)定，自2019年開始中短存續(xù)期業(yè)務(wù)占比不得超過50%，2020年和2021年進一步降至40%和30%。此外，《通知》中增加險種限制。明確規(guī)定不得將終身壽險、年金保險、護理保險設(shè)計成中短存續(xù)期產(chǎn)品。

陳秀娟表示，這項規(guī)定與年初時提出的整頓中短存續(xù)期保險產(chǎn)品市場銷售的規(guī)定一脈相承，主要目的是進行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，要求保險公司不能只銷售中短存續(xù)期產(chǎn)品，同時要增加保障型產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)占比。同時該要求給市場以明確預(yù)期，引導(dǎo)部分保險公司逐步調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，避免“急剎車”，形成現(xiàn)金流風(fēng)險。

據(jù)悉，此前有不少新型的保險產(chǎn)品退保手續(xù)費較低，原本長期的保險產(chǎn)品變異成短期理財產(chǎn)品，這背離了保險的本質(zhì)，未來這種變異產(chǎn)品將被禁售。

海通證券分析師孫婷也表示，該條規(guī)定主要是為了限制中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模，并且嚴(yán)格執(zhí)行3月發(fā)布的22號文將規(guī)模控制在2倍凈資產(chǎn)以內(nèi)，5年過渡期。

3保單貸款價值不得高于80%

除了此前的分紅險和萬能險，保監(jiān)會還將投資連結(jié)保險產(chǎn)品納入《通知》范圍，要求保單貸款比例不得高于現(xiàn)金價值或賬戶價值的80%，對附加萬能保險和附加投資連結(jié)保險進行單獨評估，防止保險公司通過投資連結(jié)保險、保單貸款、附加險等方式規(guī)避中短存續(xù)期產(chǎn)品監(jiān)管政策。

陳秀娟告訴記者，此前不少保險公司推出保單貸款業(yè)務(wù)，可能存在保單貸款額度超過現(xiàn)金價值的80%，這對于保險公司的履約能力提出較高要求，一旦保單失效，對于消費者的保障也將失效，因此保監(jiān)會做出規(guī)范。

■影響

不影響險資投資股市

《通知》規(guī)定不符合要求的保險產(chǎn)品在2017年4月1日前全部停售。受規(guī)模加強限制與結(jié)算利率下降的影響，中短存續(xù)期產(chǎn)品規(guī)模明年將顯著下降。孫婷表示：“明年‘開門紅’后，行業(yè)保費規(guī)模與投資規(guī)模將下降。人身險負(fù)債成本將逐步回落，有利于行業(yè)健康發(fā)展。”

北京工商大學(xué)保險系主任王緒瑾接受記者采訪時表示，《通知》中提出萬能險要建立單獨核算制度主要是為了防范風(fēng)險，從監(jiān)管角度來說更直接檢測到萬能險的情況，對業(yè)務(wù)量和被保險人來說更有利于保護被保險人的利益。

王緒瑾說：“對于萬能險的調(diào)整是對整個保險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會影響整個保險市場規(guī)模，根據(jù)保監(jiān)會規(guī)定，權(quán)益投資規(guī)模不得超過上季度末保險資產(chǎn)的30%，也就是說保監(jiān)會要求保險公司降低萬能險占比，同時提高保障型保險產(chǎn)品占比，這個對于保險產(chǎn)品整體規(guī)模影響有限，因此不影響資本市場的投資。”