昨日，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于修改保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法的決定（征求意見(jiàn)稿）》公開(kāi)征求意見(jiàn)。不僅將《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》（保監(jiān)會(huì)令2014年第3號(hào)）出臺(tái)后新發(fā)布的一系列投資政策中的主要規(guī)定均納入該暫行辦法，使該項(xiàng)辦法內(nèi)容更完整，還調(diào)整了部分內(nèi)容，將此前未明確的地方加以明確。使得險(xiǎn)資投資運(yùn)用市場(chǎng)化運(yùn)作規(guī)則更加科學(xué)和完善。

險(xiǎn)資境外投資增新規(guī)定

舊版《辦法》中，保險(xiǎn)資金海外投資只需要保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，此次新增加了“應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯管理局的相關(guān)規(guī)定”。這將保險(xiǎn)資金的海外投資，納入國(guó)家一盤(pán)棋戰(zhàn)略，并非僅僅屬于保險(xiǎn)資金自己領(lǐng)域的事。

目前，險(xiǎn)資境外投資，必須在外匯管理局拿到合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者（QDII）投資額度。來(lái)自外匯管理局信息顯示，截至今年2月23日，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)共計(jì)獲批的額度為308.53億美元。

來(lái)自中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)協(xié)會(huì)的信息顯示，保險(xiǎn)資金境外投資余額已超過(guò)330億美元，折合人民幣2000多億元，占總資產(chǎn)比例接近1.9%。當(dāng)前的配置比例與境外投資不超過(guò)總資產(chǎn)15%的監(jiān)管比例還有較大距離，仍有很大空間。

值得關(guān)注的是，新版的征求意見(jiàn)稿，還調(diào)整了銀行存款交易對(duì)手和基金管理人要求。

如，將銀行存款交易對(duì)手的主體信用級(jí)別要求從“連續(xù)三年信用評(píng)級(jí)在投資級(jí)別以上”，調(diào)整為“最近一年長(zhǎng)期信用等級(jí)達(dá)到中國(guó)保監(jiān)會(huì)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)”；調(diào)整基金管理人要求，將“凈資產(chǎn)連續(xù)三年保持在一億以上”調(diào)整為“設(shè)立時(shí)間在一年（含）及以上”。

值得關(guān)注的是，禁投項(xiàng)中增加“投資不符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策項(xiàng)目的企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)”。表明保險(xiǎn)資金在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，要與國(guó)家大政方針相一致。

險(xiǎn)資投資擴(kuò)容至資產(chǎn)證券化產(chǎn)品

相比變化幅度最大的應(yīng)該是明確險(xiǎn)資可投資資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，而之前監(jiān)管規(guī)定里只規(guī)定可投資銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)支持證券。這種投資領(lǐng)域擴(kuò)容范圍很廣，創(chuàng)新空間巨大。

另外，現(xiàn)行已經(jīng)開(kāi)展的新投資領(lǐng)域，都作為新增加的部分納入其中，使其在開(kāi)展業(yè)務(wù)中有法可依。

如，險(xiǎn)資可以投資創(chuàng)業(yè)投資基金等私募基金、投資設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老等專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)， 專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以設(shè)立夾層基金、并購(gòu)基金、不動(dòng)產(chǎn)基金等私募基金。

此前有觀點(diǎn)稱，現(xiàn)在政策對(duì)保險(xiǎn)公司而言構(gòu)不成任何的障礙，能開(kāi)放的投資領(lǐng)域基本上都開(kāi)了。險(xiǎn)資不能投的就剩兩樣了，一個(gè)是石油，一個(gè)是黃金。從目前征求意見(jiàn)稿看，并沒(méi)有新增這兩方面的內(nèi)容。

另外，新的內(nèi)容明確“投資管理人”的定義，與“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”有所區(qū)分；也明確了開(kāi)展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)需要在行業(yè)資產(chǎn)登記交易平臺(tái)進(jìn)行辦理；明確非保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)面向保險(xiǎn)資金發(fā)行的金融產(chǎn)品也需要在該平臺(tái)進(jìn)行登記和披露。