近期國(guó)際油價(jià)波動(dòng)加劇，盡管市場(chǎng)供需矛盾逐漸修復(fù)，但多個(gè)不確定性因素仍然存在。10月以來，紐約商品交易所2015年11月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格最高探至每桶近51美元/桶，最低為43.97美元。13日，紐約原油期貨價(jià)格下跌0.93%至每桶46.66美元。

    分析人士指出，雖然石油輸出國(guó)組織（歐佩克）仍將繼續(xù)保持高產(chǎn)政策，不過受低油價(jià)以及高成本的影響，美國(guó)原油產(chǎn)量已經(jīng)下滑，原油市場(chǎng)供需再平衡已經(jīng)啟動(dòng)，不過由于伊朗即將恢復(fù)出口增長(zhǎng)，供應(yīng)過剩的壓力仍將持續(xù)打壓油價(jià)。

    原油基本面并未生變

    10月上旬，紐約油價(jià)快速回升，僅10月9日當(dāng)周累積漲幅超過8%。但隨后在本周開始，國(guó)際油價(jià)開始大幅跳水，紐約油價(jià)截至10月14日周跌幅近6%。

    一些機(jī)構(gòu)表示，近期國(guó)際油價(jià)反彈是由于市場(chǎng)情緒和資金面好轉(zhuǎn)帶來的，并非基本面發(fā)生變化。隨著原油市場(chǎng)庫存的增加，油價(jià)面臨下跌壓力。

    美國(guó)能源情報(bào)署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2015年10月2日美國(guó)商業(yè)原油庫增加307.3萬桶至4.60997億桶，汽油庫存增加191萬桶至2.2392億桶，餾分油庫存減少245.8萬桶至1.4915億桶，美國(guó)原油期貨合約交割地庫辛庫存增加9.8萬桶至5307.2萬桶。

    國(guó)際能源署13日發(fā)布的原油市場(chǎng)報(bào)告指出，低油價(jià)對(duì)原油需求的提振正在減弱，預(yù)計(jì)明年全球原油需求增速放緩，今明兩年全球原油需求的日均增量分別為180萬桶和120萬桶。

    花旗集團(tuán)10月13日發(fā)布報(bào)告稱，石油市場(chǎng)將為“再跌一波做好準(zhǔn)備”，原油近期的升勢(shì)與去年冬天的反彈類似，都不是基本面所推動(dòng)。原油庫存繼續(xù)增加，對(duì)于需求復(fù)蘇的預(yù)期樂觀，盡管市場(chǎng)終將平衡，但市場(chǎng)的現(xiàn)狀是任何有關(guān)復(fù)蘇的經(jīng)驗(yàn)法則都需要被擱置。

    供需再平衡啟動(dòng)

    雖然基本面暫時(shí)偏空，但資金面上多頭躍躍欲試。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新發(fā)布的持倉(cāng)報(bào)告顯示，截至2015年10月6日，西得克薩斯輕質(zhì)原油（WTI）基金總持倉(cāng)出現(xiàn)增倉(cāng)。具體統(tǒng)計(jì)可知，當(dāng)周WTI基金多頭較上周增加9615手，空頭增加3082手，致使凈多增加6533手，增幅2.6%，多頭增倉(cāng)多于空頭增倉(cāng)，市場(chǎng)對(duì)后市看法偏多。受數(shù)據(jù)公布的時(shí)滯影響，基金持倉(cāng)部分反映的多空情緒相對(duì)滯后。

    看多情緒也是有基本面變化因素的影響。從原油供應(yīng)來看，華泰期貨研究報(bào)告認(rèn)為，從鉆機(jī)數(shù)量來看，貝肯休斯上周五的數(shù)據(jù)中，美國(guó)油井鉆機(jī)進(jìn)一步回落26臺(tái)至614臺(tái)的5年低位，考慮到頁巖油的生產(chǎn)特點(diǎn)，若新井的增產(chǎn)速度無法覆蓋老井的衰退速度導(dǎo)致減產(chǎn)，那么在鉆機(jī)數(shù)量未大幅恢復(fù)之前，預(yù)計(jì)減產(chǎn)仍是一個(gè)持續(xù)的過程。

    此外，在中國(guó)國(guó)慶長(zhǎng)假期間，因歐佩克官員表示，該組織以及非歐佩克產(chǎn)油國(guó)應(yīng)該通過合作共同解決原油供應(yīng)過剩的問題。若各方達(dá)成減產(chǎn)合作協(xié)議，將快速緩解原油市場(chǎng)供需矛盾，促使供需前景出現(xiàn)一定程度的好轉(zhuǎn)。

    不過，不確定性因素還仍然存在。可以看到，伊朗重回原油市場(chǎng)后也將影響原油價(jià)格。業(yè)內(nèi)人士表示，如果原油價(jià)格回升，美國(guó)原油產(chǎn)量的增速可能超過其下降的速度。后續(xù)的不確定性主要來自減產(chǎn)與伊朗恢復(fù)出口情況。