從主營業務來看，地產子公司是險企非保險子公司的一個重要分類。同時，險企在二級市場的投資也十分青睞地產股。業內人士分析認為，雖然地產投資和保險公司主業的業務協同性特征不是特別強，但投資特點、投資價值都符合險資的投資目標，在今后很長一段時間，房地產仍將是險企鐘愛的投資對象之一。

據《證券日報》記者統計發現，今年截至目前，共有19家保險公司更新了其所屬的非保險子公司信息，非保險子公司數量總和達541家，其中有55家非保險子公司的主營業務涉及房地產，占比超過10%。從涉足的物業類型來看，寫字樓是主要投資對象，同時還包括酒店、商業綜合體、物業管理等。

以珠江人壽為例，該公司旗下非保險子公司包括北京金泰嘉業房地產開發有限公司、上海圓泉房地產開發有限公司、上海賢立置業有限公司等，還有多家“萬達”系列項目公司，包括大同萬達、崇州萬達、平頂山萬達、益陽萬達等。

從統計數據來看，目前，地產類非保險子公司較多的包括太平人壽、泰康保險集團、君康人壽、平安人壽、太平養老，以及華夏人壽等。

從地產類非保險子公司經營的項目來看，寫字樓是最主要的物業。相關研究數據顯示，從2016年到2018年，境內保險機構商業不動產的投資業態分布有76%左右集中在寫字樓，特別是位于一、二線城市的寫字樓。主要原因是寫字樓回報穩定，風險相對低，保險資金期限較長、收益穩定性和安全性的要求，獲得險企的積極配置。

除了非保險子公司，險企還通過參股地產公司來實現對房地產的投資，中國平安、前海人壽等險企皆為多家地產上市公司的前十大股東，有“隱形地產大鱷”的說法。

同時，在二級市場，險資投資也比較青睞地產股。萬得數據顯示，截至三季度末，在重倉二級市場股票的550個險資賬戶中，有46個賬戶重倉地產股股票，占比為8.4%。

有大型保險集團投資公司負責人認為，地產和保險總是相生相伴，優質的商業地產符合保險資金的配置要求，能為保險資金提供穩定現金收益，同時保險資金期限長，可以跨越周期，獲得資產增值的超額回報，也成為市場穩定的重要因素和基石，因此，商業地產和保險資金結合頗具發展潛力。

作為投資者選股的一個重要指標，房地產板塊歷來具有高ROE（凈資產收益率）、低波動性、業績預期較好、市值相對較大和投資久期較長等屬性。

值得一提的是，一些龍頭房企涉足的醫養及相關地產業務和長租公寓等領域，不僅符合保險資金偏好，也與保險公司的“保險+醫養”業務存在戰略協同價值，成為險資青睞的理由。

國務院發展研究中心保險研究室副主任朱俊生表示，壽險資金的長期性、穩定性使其可以配置部分房地產險企的長期股權。另外，險企目前布局大養老戰略，在業務上需要與房地產企業開展一些戰略合作。對于房地產企業來說，引入長期性、穩定性以及融資成本相對較低的險資作為投資，也有利于拓寬融資渠道，降低融資成本。

不過，對金融企業參與房地產投資，財政部近日印發《金融企業財務規則（征求意見稿）》指出，結合金融企業實際，進一步降低固定資產（含在建工程）占凈資產比重限制，將銀行和保險等非銀行類金融機構的比例限制，分別由40%和50%統一為40%，進一步提升金融企業資產變現能力，同時防止金融企業過度參與房地產等投資。