5日，受到隔夜美股大跌的影響，亞太和歐洲股市均走軟。當(dāng)日，亞洲股市中，中國香港恒生指數(shù)收跌1.62%，日本日經(jīng)225指數(shù)收跌0.59%，其它主要股指多數(shù)跌幅在0.5%以上；歐洲股市中，截至北京時(shí)間5日19時(shí)30分，歐元區(qū)斯托克50指數(shù)、德國、法國基準(zhǔn)股指跌幅在0.8%左右。

分析人士指出，美股反彈成為曇花一現(xiàn)，更多是由其自身因素決定，未來全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)將分化，相對(duì)而言亞洲股市反而可能將更加抗壓。

美股未現(xiàn)持續(xù)反彈

4日，美股三大股指跌幅超過3%。分析人士指出，有幾大原因?qū)е旅拦纱蟮?/p>

第一是市場(chǎng)觀望情緒升溫。本周第一個(gè)交易日美股實(shí)現(xiàn)開門紅，主要因受到G20利好刺激。然而隨后市場(chǎng)逐漸冷靜，部分資金選擇觀望。

第二是美債收益率再現(xiàn)倒掛，市場(chǎng)開始擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)衰退。本周一美盤，3年期美債與5年期美債收益率曲線出現(xiàn)倒掛，這是11年來首次出現(xiàn)倒掛，10年期美債與2年期美債收益率曲線收窄。美債收益率曲線倒掛通常是經(jīng)濟(jì)衰退的前奏。若關(guān)鍵的10年期美債和2年期美債收益率曲線開始反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)倒掛，勢(shì)必加重市場(chǎng)的擔(dān)憂情緒。

第三，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于加息的觀點(diǎn)模棱兩可。上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾發(fā)表重要講話，市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑻崆敖Y(jié)束本輪加息，受此影響，美股大漲。然而本周二，另一位美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，2019年美國經(jīng)濟(jì)保持強(qiáng)勁，通脹率將突破2%，預(yù)計(jì)未來將繼續(xù)漸進(jìn)式加息是適宜的，偏鷹派的言論令美股承壓。

法國興業(yè)銀行股票策略師Roland Kaloyan5日表示，仍看空美股前景，標(biāo)普500指數(shù)年終點(diǎn)位將為2500點(diǎn)。“去年這個(gè)時(shí)候，我們對(duì)2018年的股市提出了悲觀看法。從那時(shí)至今，MSCI全球股指較1月高點(diǎn)下跌9%，盡管我們發(fā)現(xiàn)確實(shí)有一些因素可以令明年上半年的股市下跌有所緩和，但從長(zhǎng)期來看，熊市依然在。2020年中早期美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的幽靈會(huì)在明年上半年影響股票市場(chǎng)。法興的估價(jià)模型表明，到2019年底，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能跌至2400點(diǎn)，并在2020年整體持平。我們預(yù)計(jì)股市將在2020年某個(gè)時(shí)候觸底。”

其他優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)或現(xiàn)機(jī)會(huì)

然而如果美股出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)，歐洲和亞洲的其他優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)抄底機(jī)會(huì)。

Kaloyan預(yù)計(jì)，全球央行采取更加嚴(yán)格的貨幣政策，將壓低股票估值。他對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)樂觀，“在經(jīng)歷了好幾個(gè)令人失望的季度之后，貿(mào)易緊張的結(jié)束和英國脫歐協(xié)議的達(dá)成有望支撐明年初歐洲股市的估值”。不過他還表示，由于企業(yè)盈利的增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)進(jìn)入負(fù)值區(qū)間，所以股市漲幅可能受到限制。在他看來，明年9月歐洲央行可能加息，這將推高歐元匯率及債務(wù)成本。

Roland Kaloyan對(duì)英國的經(jīng)濟(jì)預(yù)期出人意料地樂觀，他認(rèn)為特蕾莎·梅政府將最終與歐盟達(dá)成退歐協(xié)議。不過，即使在這種樂觀預(yù)期之下，他預(yù)計(jì)協(xié)議的達(dá)成觸發(fā)的英鎊走高可能沖擊出口商股價(jià)。

對(duì)于亞洲股市，Roland Kaloyan預(yù)計(jì)其將在2020年反彈，“由于科技板塊進(jìn)入熊市、美國股市回調(diào)，2019年亞洲股市將迎來新一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的一年。如果貿(mào)易等方面?zhèn)鱽砝?，將有助于亞洲股市走高?rdquo;