昨日A股市場全面上揚，被壓抑許久的做多情緒一觸即發。數據顯示，周一滬深兩市共計獲得81.24億元資金凈流入，一舉扭轉11月16日以來的持續凈流出頹勢。不過從行業方面看，資金進出仍呈現冷暖不均格局。

業內人士認為，當前外部擾動有所趨弱，投資者情緒得以提振，看好短期反彈。但中長期市場走勢仍要回歸基本面，即經濟情況和上市公司盈利能力。

利好共振資金情緒改善

數據顯示，11月16日至上周五，兩市持續遭遇主力凈流出，期間的11個交易日中，單日凈流出額超過100億元的有7天。昨日，這一凈流出的疲弱態勢迎來拐點，數據顯示，滬深兩市昨日共計獲得81.24億元資金凈流入。主力11連出之后，交投情緒已然觸底回升，迸發出明顯改善向好勢頭。

一方面，前期困擾投資者久矣的外部擾動明顯緩解。銀河證券認為，此前外部因素一直是投資者較為憂慮的問題之一，當前外部因素緩解將有效提振投資者情緒，看好A股反彈。

另一方面，中金所近日發布公告，自12月3日結算時起，將滬深300、上證50股指期貨交易保證金標準統一調整為10%，中證500股指期貨交易保證金標準統一調整為15%。自2018年12月3日起，將股指期貨日內過度交易行為的監管標準調整為單個合約50手，套期保值交易開倉數量不受此限。自2018年12月3日起，將股指期貨平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之四點六。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，對于對沖交易而言，股指期貨調整交易安排，將有更好的對沖風險工具，由此資金可以更加放心大膽地流入A股市場。特別是對一些外資，股指期貨調整交易安排后將找到更多對沖工具，一些追求絕對收益或是注重對沖風險的外資也可更大規模地流入A股市場。

冷暖不均主力挑肥揀瘦

值得注意的是，盡管滬深主力資金情緒改善，交易活躍度環比走高，但局部而言，市場資金面仍然呈現冷暖不均格局。

數據顯示，28個申萬一級行業中，絕大多數昨日獲得主力凈流入，其中電子、通信、銀行、醫藥生物板塊金額較大，具體為25.11億元、18.21億元、12.11億元、12.04億元。不過，仍有8個板塊逆勢遭遇資金凈流出，分別是房地產、農林牧漁、綜合、休閑服務、鋼鐵、機械設備、建筑裝飾、商業貿易，具體凈流出規模分布在1500萬元-1億元之間。

相比之下，昨日申萬行業指數則全線飄紅，食品飲料、電子、家用電器指數聯袂領漲，漲幅均在4.4%以上。對此，銀河證券表示，本輪反彈行情自10月19日開始，持續至上周反彈態勢減弱。由于外部因素緩和，投資者情緒有所提振，但中長期，伴隨各種擾動因素消退，A股市場走勢仍要回歸基本面，即經濟情況和上市公司盈利能力。

海通證券荀玉根也認為，本輪反彈邏輯是跌幅大、估值低、政策強。但反轉還需時間，建議觀察如廣譜利率下降、信貸放量、改革落地等。

另外，盡管昨日滬綜指放量拉升，重新回到2650點一線，但從微觀數據看，昨日滬深兩市仍有1030只股票遭遇主力凈流出，同期獲得凈流入的股票則為1485只。