美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)主席鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部發(fā)表演講時(shí)表示，從歷史角度看，當(dāng)前聯(lián)邦基金利率仍處于較低水平，但僅“略低于”對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響中性的區(qū)間。分析人士認(rèn)為，鮑威爾的講話顯示當(dāng)前美國(guó)利率已接近中性水平，因此市場(chǎng)預(yù)期未來加息空間有限。

受此影響，周三美國(guó)股市全線走高，其中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)漲逾600點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)上漲2.3%，納指漲近3%，三大股指均創(chuàng)3月以來最大單日漲幅。

暗示放緩加息步伐

鮑威爾表示，他和其他美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)決策者都認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)，失業(yè)率保持低位，通脹接近2％，利率“略低于”中性區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策沒有預(yù)設(shè)路徑，仍將密切關(guān)注數(shù)據(jù)反映的情況。

本次鮑威爾描述利率水平的用詞與10月有所不同。今年10月3日，鮑威爾表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)“相當(dāng)正面”，美聯(lián)儲(chǔ)不再需要保持超低利率，要循序漸進(jìn)地轉(zhuǎn)向既不寬松也不緊縮的中性利率，“當(dāng)前可能距離中性利率還有一段長(zhǎng)路”。

分析認(rèn)為，10月鮑威爾的表述暗示利率并沒有接近既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)的水平。而這次鮑威爾說利率“略低于中性水平”，就被普遍視為未來加息次數(shù)要減少的重大信號(hào)。

今年9月26日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到2％至2.25％的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)今年以來第三次加息。

鮑威爾此番“鴿派”講話意味著美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期已接近尾聲，有評(píng)論分析稱，在今年12月的加息之后，明年再加息兩次，這輪加息周期可能就會(huì)結(jié)束。

鮑威爾說，促進(jìn)就業(yè)率最大化和物價(jià)穩(wěn)定是美國(guó)國(guó)會(huì)賦予美聯(lián)儲(chǔ)的兩大主要任務(wù)目標(biāo)，而目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)已接近這兩個(gè)目標(biāo)。他說，當(dāng)前美國(guó)失業(yè)率為3.7％，處于近49年低點(diǎn)；通脹水平接近2％的美聯(lián)儲(chǔ)政策目標(biāo)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)年化增長(zhǎng)率約為3％，遠(yuǎn)高于大多數(shù)人預(yù)計(jì)的長(zhǎng)期趨勢(shì)增速。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)選擇漸進(jìn)式加息路徑的主要意圖是平衡兩種風(fēng)險(xiǎn)，即加息過快會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，加息過慢會(huì)導(dǎo)致高通脹及金融市場(chǎng)不穩(wěn)。鮑威爾說，漸進(jìn)式加息對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響可能需要一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間才能完全體現(xiàn)，因此美聯(lián)儲(chǔ)在選擇是否加息時(shí)主要依托對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估，并沒有預(yù)設(shè)的政策路徑。

他表示，未來美聯(lián)儲(chǔ)仍將密切關(guān)注和評(píng)估就業(yè)、通脹等經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)，以決定未來政策取向。鮑威爾此次講話備受關(guān)注，一些分析人士稱之為“鮑威爾上任以來最重要的一次講話”。

美聯(lián)儲(chǔ)將于12月18日至19日召開貨幣政策例會(huì)，投資者將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向。

市場(chǎng)反應(yīng)積極全線上揚(yáng)

受鮑威爾講話的影響，美國(guó)股市28日大漲。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲617.70點(diǎn)，收于25366.43點(diǎn)，漲幅為2.5%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲61.62點(diǎn)，收于2743.79點(diǎn)，漲幅為2.3%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲208.89點(diǎn)，收于7291.59點(diǎn)，漲幅為2.95%。三大股指均創(chuàng)3月以來最大單日漲幅。美股周三收盤后總市值為42.58萬(wàn)億美元，較前一個(gè)交易日的41.7萬(wàn)億美元增長(zhǎng)0.88萬(wàn)億美元。

板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)11大板塊當(dāng)天十漲一跌。其中，科技板塊、非必需消費(fèi)品板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為3.44%、3.23%；公共事業(yè)板塊下跌0.12%。

科技股領(lǐng)漲大盤，幾大科技巨頭漲幅搶眼，其中Facebook上漲1.3%，亞馬遜大漲6.1%，蘋果上漲3.8%，Netflix攀升6%，谷歌母公司Alphabet上漲4%。

黃金市場(chǎng)受到提振，紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)交投最活躍的12月黃金期價(jià)28日比前一交易日上漲10.2美元，收于每盎司1223.6美元，漲幅為0.84%。2月交割的黃金期貨價(jià)格上漲9.9美元，收于每盎司1229.8美元，漲幅為0.8%。現(xiàn)貨鈀金一度觸及紀(jì)錄新高，當(dāng)日上漲2.8%。

美元指數(shù)周三短線跳水，失守97關(guān)口，最低觸及96.7。周四，鮑威爾的鴿派言論繼續(xù)發(fā)酵，美元指數(shù)出現(xiàn)新一輪跌勢(shì)，最低一度觸及96.64，刷新三個(gè)交易日低點(diǎn)。

漸進(jìn)加息為平衡風(fēng)險(xiǎn)

鮑威爾表示，對(duì)于過快加息從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張周期縮短，以及過慢加息從而導(dǎo)致通脹攀升或金融動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)同樣重視。

鮑威爾在紐約經(jīng)濟(jì)俱樂部的午餐會(huì)上說，“漸進(jìn)加息是一種平衡風(fēng)險(xiǎn)的做法。”

事實(shí)上，聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間目前在2%-2.25%，距美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)估的中性利率區(qū)間下限相差不到0.25個(gè)百分點(diǎn)，但距離預(yù)估區(qū)間中值3%，仍有幾次加息25個(gè)基點(diǎn)的空間。

美聯(lián)儲(chǔ)已進(jìn)入每季度加息一次的周期，預(yù)計(jì)下個(gè)月將再次收緊政策。但海外經(jīng)濟(jì)放緩的跡象，以及近兩個(gè)月的市場(chǎng)波動(dòng)，包括上周的大幅拋售，給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景蒙上了陰影。

同日，美聯(lián)儲(chǔ)還發(fā)布了首份關(guān)于金融穩(wěn)定性的報(bào)告，該報(bào)告主要反映了美國(guó)銀行體系的健康狀況和消費(fèi)者資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)力，也指出了企業(yè)債務(wù)水平上升的潛在嚴(yán)重問題。對(duì)此，鮑威爾表示，一些企業(yè)負(fù)債水平雖仍低于峰值水平，但確實(shí)已處高位。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑，一些具有較高杠桿率和利息負(fù)擔(dān)的公司將面臨困難，會(huì)導(dǎo)致投資者承受高于預(yù)期的損失，并可能會(huì)加劇衰退。

不過，鮑威爾認(rèn)為，就目前形勢(shì)而言，即便出現(xiàn)這樣的情況，也不會(huì)對(duì)金融系統(tǒng)核心機(jī)構(gòu)的安全性和穩(wěn)定性構(gòu)成威脅。