近期，上海證券報對約300名券商投資顧問及其服務的高凈值客戶開展了2018年第一季度的調查（調查報告詳見7版）。調查結果顯示，在去年分化的市場中，高凈值客戶盈利情況喜憂參半。展望未來，近九成受訪投顧看好A股今年的表現，認為價值投資仍將是今年的市場主線。

去年兩極分化的市場十分考驗高凈值客戶的操作能力。本次調查結果顯示，雖然實現盈利的高凈值客戶較2016年有所縮水，僅52%的高凈值客戶2017年實現正收益，但2017年實現盈虧平衡的高凈值客戶比例卻較前一年上升了10個百分點，虧損的高凈值客戶比例也較前一年出現下滑。從去年四季度盈利情況來看，雖然實現盈利的高凈值客戶較去年三季度大幅下降，但盈利幅度超30%的高凈值客戶比例卻較上一季度提高了6個百分點，間接反映出高凈值客戶的投資思路正在逐漸轉變。

踩準板塊輪動的節奏，跟上市場投資理念轉變的步伐，或是一些客戶盈利的關鍵。從去年四季度投資路線來看，超四成高凈值客戶成功避開了周期股的回調，選擇買入金融藍籌股，降低了風險。

根據本次調查數據，近九成投顧看漲今年A股走勢。這一比例無論從環比或同比來看均明顯升高，顯示投顧對市場的信心進一步增強。不過，多數投顧認為，今年市場將不會出現明顯單邊下跌或單邊上漲的走勢，預計今年A股將震蕩上行。在對股指具體漲幅的判斷上，有45%的投顧認為，今年A股的漲幅有望超過5%，這一比例較前期明顯上升。

在市場風格方面，多數受訪投顧認為，價值投資仍將是2018年的主線。調查數據顯示，受訪投顧普遍認為，2018年A股可能出現成長股橫盤，周期股、藍籌股反彈的格局。

具體來看，有47%的投顧認為，目前藍籌股的估值依然偏低，具有投資價值，這一比例較前一季度上升了7個百分點。此外，超半數的投顧表示，隨著供給側結構性改革持續推進，周期股基本面將持續向好，股價上漲存在持續性，這一比例從上一季度的52%升至目前的58%。

不過一些受訪的投顧認為，今年一季度市場風格或存短暫切換的可能。有58%的投顧表示，今年一季度，周期股和藍籌股或將橫盤震蕩或回調，而成長股將迎來反彈時機。

今年A股開門紅的表現，使不少投顧對春季躁動的行情較為期待。調查結果顯示，建議高凈值客戶今年一季度倉位控制在八成至十成的投顧，占比從上一季度的17%上升至30%。