12月13日，筆者強調“從調整周期而言，滬指在技術層面仍有第三次下探需求，用以對3254.61點相對階段底部進行二次確認。”、“滬指越接近于前期低點3254.61點籌碼密集區(qū)，多方抵抗也將越積極”。12月19日滬指以上漲28.62點的陽線報收，5日均線也終于實現(xiàn)了自11月15日破位調整以來的第三次拐頭向上。筆者認為，滬指年內調整已近尾聲，跨年度的紅包行情正在醞釀。

其實，從今年4月到5月滬指跌幅超過200點的歷史經(jīng)驗看，5日均線“三點頭”往往將對應著股指的階段性的底部確認：5月25日滬指5日均線實現(xiàn)第三次“點頭”，自此確認了那一輪調整周期3016.53點底部成型，隨后市場展開了一波長達半年的慢牛新征程。而面對本輪滬指自11月14日見頂3450.49點展開的調整，至今跌幅也近200點，5日均線在12月19日也實現(xiàn)了第三次“點頭”（第一次在11月21日，第二次在12月11日）。筆者認為，股指就此見底的可能性較大，本輪階段性調整已經(jīng)臨近尾聲。

從周K線角度而言，滬指已經(jīng)連續(xù)5周K線實體部分處于10周均線的下方。與此同時，上周的滬指周K線創(chuàng)出了時隔26周、自今年6月以來的“地量”成交額；按照“地量”附近對應“地價”的歷史規(guī)律看，滬指本周亦應接近見底。而且，周K線的MACD指標還顯示，其快慢線（DIF、DEA指標）已經(jīng)開始收斂且綠柱動能即將收縮，也就是說，周K線技術指標也支持股指接下來展開修復性行情。從時間窗口上看，以往每一輪下跌周期里從其周K線實體跌破10周均線，到上漲收復10周均線，這個先抑后揚的過程通常需要7周左右的時間（今年4月到5月滬指從跌破10周均線到收復經(jīng)歷了8周時間），而目前股指正運行在第5周，如果能夠就此見底企穩(wěn)，那么從下周起，股指底部將開始逐漸抬高，那么從周線而言，跨新年的“紅包行情”亦值得我們期待。

板塊方面，11月以來最逆指數(shù)上漲的5G、芯片強勢股開始批量出現(xiàn)回落、退潮現(xiàn)象，而與指數(shù)關聯(lián)更緊密的權重、藍籌股又一次扛起領漲大旗——金融保險強勢不改，消費藍籌輪番上漲，央企混改躍躍欲試。可以說，年底藍籌、權重股天生具備的流動性溢價再次得到了場內資金普遍認可。

筆者認為，伴隨著央企集團層面改制方案頂層框架落地，國企改革再次邁出實質性步伐，2018年全面做大做強國有企業(yè)的改革進程勢必將會提速。國有企業(yè)作為振興實體經(jīng)濟增長的壓艙石和助力資本市場發(fā)展的穩(wěn)定劑，在跨年度的紅包行情中，大概率將不會缺席。

（龔璨 作者系懷新投顧首席投資顧問）