上周A股市場沖高受阻，上證指數再度挑戰3250點支撐。前期市場熱點相繼消退，如芯片概念股在周五午市后出現跳水，市場人氣隨之降溫。目前看來，短線A股面臨調整壓力。

A股個股走勢分化趨勢明顯

近期，市場流動性趨緊對A股走勢有一定的影響。上周五，國債逆回購利率節節收高，隔夜逆回購利率曾一度達到年化7%。這表明，機構之間資金拆借成本較快上升，預示了機構流動性趨緊。由此，對A股走勢也產生了一定的影響。

近一年來，市場流動性持續收縮，股市中藍籌股重心持續上移，小盤股調整較為顯著，從中證100指數上升與中證1000指數下調的對比中可見一斑。因為，由于A股市場規模趨大，資金越來越多地涌入藍籌股。同時，養老金、社保基金等機構實力迅速增強，長線持股的操作策略促使這些機構更傾向于選擇投資優質的權重藍籌股。

伴隨目前A股市場格局的逐漸形成及市場流動性趨緊， A股市場參與者有可能逐漸遺忘小盤股。以上周四的數據為例，共有33只股票成交額不足500萬元，336只股票成交額不足1000萬元，978只股票成交額不足2000萬元。此外，一些股票在10分鐘至20分鐘內無一股成交，這在以往是難以想象的。

與此同時，部分優質股股價持續上漲。中登公司數據顯示，在789只市值增長的個股中，貴州茅臺一只股票為A股市場增加了4150億元市值，占A股市值增量的比重超過10%。而貴州茅臺、中國平安、工商銀行和建設銀行四只股票的市值增量占2017年A股市值增量的比重約為50%。值得注意的是，從今年市值增量超千億的19只個股統計發現，這些個股在2017年的市值增量為4.3萬億元。A股或已進入部分優質股掙錢的時代。

積極調倉并布局高成長個股

從目前來看， A股指數進一步下跌的空間并不大，滬指在3250點仍有較強支撐，或者說3200點下方風險并不大。因為，機構長線持股策略降低了A股藍籌股調整速率，從而封閉了指數下跌空間。但是，小盤股卻因為流動性不足而會出現持續調整。所以，近期A股面臨的市場風險不是包括上證指數、上證50、滬深300、中證100指數等在內的大盤指數，這些大盤指數下跌空間有限，但流動性不足可能導致小盤股繼續調整的風險卻有增無減。

在這種市場背景下，尋找和投資目前估值較為合理、未來成長性又相對確定的個股，是較為可行的操作策略。就A股走勢來看，兩類個股仍然值得跟蹤。一是化工股。主要是因為經濟政策轉變，環保力度將繼續加大，預計化工產品價格將繼續高位運行，有可能會給化工類上市公司業績帶來超預期成長，其中農藥、化工、橡膠助劑、化肥等相關個股值得期待。二是醫藥股。主要是因為近期我國醫藥政策發生重大轉變，仿制藥、創新藥面臨發展契機。另外，芯片等先進制造業個股。雖然這類股目前估值較高、股價波動較大，但這些個股所處產業的發展空間和成長趨勢相對確定，所以這些個股有望反復活躍，其中長期走勢仍可期待。

（金百臨咨詢 秦洪 執業證書：A1210612020001）