本報(bào)記者姜詩(shī)薔北京報(bào)道

又是年終公募基金排名季，每年繞不過去的“規(guī)模坎兒”如期而至。

“我們已經(jīng)收到了某家基金公司的‘需求單’，對(duì)方稱其要沖刺貨幣基金申購(gòu)量，向我們尋求合作，并許以一定報(bào)酬。”12月7日，上海某券商人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者。

事實(shí)上，公募基金年底靠貨幣基金沖規(guī)模的做法已經(jīng)不是秘密，而往年的案例也表明，基金公司年底沖規(guī)模的各種招數(shù)也屢試不爽。

不過，這種狀態(tài)或許將在今年發(fā)生或多或少的改變。由于今年9月公募基金流動(dòng)性新規(guī)的出臺(tái)，有不少業(yè)內(nèi)人士指出，新規(guī)中部分條款對(duì)此類操作存在影響。

規(guī)模大戰(zhàn)正酣

“現(xiàn)在我們需要沖刺貨基申購(gòu)量，如果您操作的賬戶有已配置的貨基或者閑置資金打算購(gòu)買固收產(chǎn)品，請(qǐng)扔過來吧，我們給予您非常充足的營(yíng)銷費(fèi)用支持……”一位券商人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者展示某基金公司的“需求單”。

記者還獲悉，不少基金公司規(guī)模增量甚至與年底考核掛鉤，基金公司各條線員工也因此在規(guī)模上格外上心。

北京某公募基金市場(chǎng)部人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“我們還是以前的慣用方式，用貨幣基金來沖擊規(guī)模。”

而2016年年底基金規(guī)模排名靠前的幾只貨幣基金，大部分規(guī)模均在今年一季報(bào)中出現(xiàn)縮水。

譬如，在2016年年底規(guī)模排名第二的建信現(xiàn)金添利，其今年一季度末的規(guī)模為813.23億元，但其2016年年底的規(guī)模有1352.8億元，縮水近40%；廣發(fā)貨幣今年一季度末的規(guī)模為156.46億元，較去年末的833.19億元更大幅縮水81%。

針對(duì)這種情況，有業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)“這或許正是‘幫忙資金’撤離所導(dǎo)致的結(jié)果”。不過，該人士同時(shí)也指出，規(guī)模縮水也離不開市場(chǎng)收益率的變動(dòng)。

記者發(fā)現(xiàn)，部分貨幣基金的收益率確實(shí)在年后出現(xiàn)了不同程度的下滑。譬如，建信現(xiàn)金添利的7日年化收益率在今年1月份出現(xiàn)明顯下滑，最低達(dá)到2.8%，不過在2016年年底，其7日年化收益率呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，一度超過3%。

但除了正常的收益率，機(jī)構(gòu)給這些“幫忙資金”開出的條件也十分誘人。

前述券商人士就告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，前述基金公司給他們提供的方案是，根據(jù)申購(gòu)量萬分之四獎(jiǎng)勵(lì)，即申購(gòu)1千萬給予4000元費(fèi)用支持，可以循環(huán)累計(jì)申購(gòu)，累計(jì)計(jì)算申購(gòu)量。

“資金一次占用四天，兩天享受貨幣基金正常收益，另外兩天給予萬分之四獎(jiǎng)勵(lì)(相當(dāng)于年化7.2%)，如果持有跨年則額外再加萬分之一獎(jiǎng)勵(lì)，即申購(gòu)1千萬給予5000元費(fèi)用支持。”該人士稱。

逐漸回歸理性

事實(shí)上，上述沖規(guī)模的玩法往年往往在十二月下旬推向高潮，不過今年這場(chǎng)“游戲”似乎來得更早一些。

北京某公募基金公司人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“其實(shí)現(xiàn)在開始并不算早，應(yīng)該說，從今年四季度開始就已經(jīng)打響這場(chǎng)戰(zhàn)役了。”

“銀行今年四季度就實(shí)現(xiàn)開門紅，因?yàn)樗麄円惨獩_業(yè)績(jī)，最近在‘狂賣’。”該人士指出，銀行方面也在加緊銷售基金，而且會(huì)給予相關(guān)人員雙倍獎(jiǎng)勵(lì)。

“我們今年沖規(guī)模就是常規(guī)的績(jī)優(yōu)基金持續(xù)營(yíng)銷和新基金募集宣傳的方式，沒有特別的安排。”某大型公募基金內(nèi)部人士對(duì)此表示。

“公司領(lǐng)導(dǎo)現(xiàn)在更看重規(guī)模的質(zhì)量，就是投資者確實(shí)覺得這只基金好，有投資機(jī)會(huì)再購(gòu)買，而不是年底的一個(gè)規(guī)模數(shù)據(jù)。這其實(shí)是一種更理性的資管規(guī)模觀念。”該公募人士說。

在此思路下，不少基金近期都在加大營(yíng)銷力度。

比如博時(shí)基金對(duì)其今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較好的博時(shí)主題行業(yè)、博時(shí)產(chǎn)業(yè)新動(dòng)力、博時(shí)外延增長(zhǎng)等基金著力推薦，華夏基金則對(duì)其近期正在發(fā)行的華夏睿磐泰利和華夏睿磐太榮基金，以及今年業(yè)績(jī)比較優(yōu)秀的華夏回報(bào)、ETF基金等做主要宣傳。

在某基金從業(yè)人士與記者交流的過程中，還提到了今年流動(dòng)性新規(guī)對(duì)貨幣基金沖規(guī)模這種方式的影響。“貨幣基金流動(dòng)性新規(guī)發(fā)布后，大家這樣做的動(dòng)力有所消減。”他指出，這是因?yàn)榱鲃?dòng)性新規(guī)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的要求可能會(huì)給大家?guī)韷毫Α?/p>

9月1日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集開放式證券投資基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)定》后，當(dāng)時(shí)即有分析指出，如果貨基規(guī)模超過了200倍的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，則把風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提比例從10%提升至20%，這就會(huì)影響基金公司發(fā)展貨基當(dāng)期的管理費(fèi)用收入，從而制約了基金公司在超過風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)之外去快速發(fā)展貨幣基金的規(guī)模。

12月7日，好買基金研究總監(jiān)曾令華告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，“流動(dòng)性新規(guī)中單一投資者持有超過50%，不得采用攤余成本法計(jì)價(jià)的規(guī)定也會(huì)對(duì)基金公司用貨幣基金沖規(guī)模的方式帶來影響。”