劃轉比例統一為企業國有股權的10%；社保基金會等以獲得股權分紅收益為主；緩解養老金缺口

11月18日，財政部官網公布了《劃轉部分國有資本充實社?；饘嵤┓桨浮贰閺浹a因企業職工享受“視同繳費年限政策”形成的基本養老保險基金缺口，方案決定劃轉部分國有資本充實社保基金，劃轉比例統一為企業國有股權的10%，中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構被納入劃轉范圍。

劃轉對象一般不涉及上市企業

方案顯示，將中央和地方國有及國有控股大中型企業、金融機構納入劃轉范圍。公益類企業、文化企業、政策性和開發性金融機構以及國務院另有規定的除外。

對于備受關注的上市企業股權是否會發生變動，財政部在答記者問時解釋稱，劃轉部分國有資本充實社保基金，主要劃轉對象是中央和地方企業集團的股權，一般不涉及上市企業。對于少量涉及的上市企業，劃轉是原國有股東將其10%的股權轉至社?；饡瘸薪又黧w，屬于國有股權的多元化持有，不改變企業國有股權的屬性和總量。同時，社?；饡瘸薪又黧w作為長期財務投資者，以獲得股權分紅收益為主。

劃轉部分國有資本充實社?；?，是否意味著國有資本會大量變現？財政部稱，“目前，我國企業養老保險基金總體上有較大規模的結余，基本養老保險基金有相當存量，短期內財政部門不會對劃轉的國有資本實施收益收繳，不會導致承接主體變現國有資本。”

據了解，社?；饡瘸薪又黧w經批準可以通過國有資本運作獲取收益，與此同時，也要履行3年以上的禁售期義務，并應承繼原持股主體的其他限售義務。

按照財政部的文件，劃轉工作將分為兩個階段。其中，2017年選擇部分中央企業和部分省份開展試點，中央企業包括國務院國資委監管的中央管理企業3至5家、中央金融機構2家。2018年及以后，會分批劃轉、盡快完成劃轉工作。

彌補“視同繳費年限”下的基金缺口

關于此次劃轉的原因，財政部介紹稱，我國統一的企業職工基本養老保險制度建立以來，受多種因素影響，形成了一定的企業職工基本養老保險基金缺口。

實施劃轉，有利于實現基本養老保險制度的代際公平，避免將實施視同繳費年限政策形成的基本養老保險基金缺口，通過增加稅收、提高在職人員養老金繳費率等方式轉移給下一代人。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新在文章中表示，此次方案是國務院第三次發布有關劃轉國有資本充實社?；鸬奈募?，在此之前，經歷了“減持國有股籌集全國社?；?rdquo;、“轉持國有股充實全國社?；?rdquo;兩個階段。

據其介紹，我國開始試點建立企業職工基本養老保險制度時，其中設定了“視同繳費年限”，即在實行個人繳費制度前，職工的連續工齡可視同繳費年限，這就是所謂的“轉制成本”。

上海金融與法律研究院研究員聶日明稱，當年很多城鎮職工個人和單位沒有繳過費，但是退休了之后可以拿養老金，工作年限視同繳費年限，造成的資金缺口。而當初的退休職工主要是國有企業職工，現在讓國有企業彌補這部分錢，有政治上和法理上的合理性，不是權宜之計。

“我國實現的是統賬結合的職工基本養老保險模式，由于轉制成本巨大，隨著人口老齡化加速，去年已出現了7個省份職工基本養老保險基金當年收不抵支的情況。”董登新表示。

■ 百姓聲音

“希望所有政策能落實到人”

數據顯示，截至去年底，我國60歲以上的老年人口突破了2.3億，其中65歲以上的老年人口突破1.5億，占總人口比重已經達到10.8%。

隨著人口老齡化加劇，我國的基本養老保險基金支付壓力不斷加大。

老百姓如何看待新政對于緩解養老金壓力的作用？

新京報記者采訪了多位群眾，其中一位公務員認為，這是件好事，有利于填補社保金的缺口，按照新聞解釋，社保基金不參與國企管理，也不影響企業的正常管理、生產。對于百姓來說，社保基金缺口填補，可以不讓這個問題留給下一代。

記者在新浪微博檢索發現，部分網友對國資劃轉社保金表示支持，“為新規點贊！發展成果全民共享，增進民生福祉。”“挺好的，只希望所有的政策能落實到人，另外農村人基數那么大，如果國家真要實現全面小康，還是為這些人再考慮下吧。”

也有網友提出困惑，上市公司股份劃轉社保金，以后社保金減持砸盤怎么辦？

財政部表示，劃轉國資主要為中央和地方企業集團股權，一般不涉及上市公司。涉及少量上市公司的，劃轉10%的股份由社?；鸬戎黧w承接，仍為國有股權，不會改變現行管理體制和方式；社保基金等承接上市股權后，仍要履行禁售義務等。（王全浩）

■ 分析

劃轉背后涉國有資本改革公司制改制有望加速

劃轉企業10%的國有股權將釋放多大的紅利？

董登新認為，這一劃轉比例的規定，不同于以往兩次政策，前兩次政策規定只對IPO部分股權或增發部分股權“減持”或“轉持”10%，而這次則要求對全部國有股“劃轉”10%。

“很顯然，這一次劃轉規模更大。事實上，單就工農中建四大國有銀行，以及中石油、中石化、中海油三大集團來講，其劃轉規模就是一個不小的數字。更何況，類似特大型國有企業集團還有許多，比如，中鐵集團、交建集團、中車集團等。”董登新稱，此次劃轉規模應該相當可觀，有望在很大程度上做大全國社?；鹂們洹?/p>

聶日明表示，劃轉背后也涉及國有資本改革的一些問題，比如10%是指企業國有股的10%，就涉及中央和地方的關系、部門之間的利益平衡，在這個問題的處理中，可以理順國有資產的控制權問題。此外，比較關鍵的問題是用國有資產的收益、分紅來注資社保，但是國有企業會不會分紅不確定，整體分紅比較少，所以要把分紅的問題解決了。

廣發證券在近期的一份研報中指出，短期來看，方案涉及更多的是國企集團企業，一般不涉及上市公司，因此存量國有上市公司影響有限，但公司制改制作為劃撥國企充實社保的前提有望加速推進。此外，上市國企如引入社保這類資質優秀的財務投資者，其收益主要來源于股權分紅，將利好上市國企長期發展，也將進一步凸顯高分紅公司價值。 （陳鵬）

■ 觀察

社?；鹑径瘸謧}1985.60億偏愛機械設備、信息技術板塊

西南證券分析師張剛的研報顯示，剔除因限售股解禁持有的交通銀行、農業銀行，社保基金2017第三季度被列入前十大流通股股東的持股市值合計為1985.60億元，為2015年三季度以來最高，歷史第三高水平，比2017年第二季度的1904.90億元增加80.70億元，增加幅度為4.24%。

個股方面，相較二季度，社?；鹪龀止善睌盗繛?59只，其中28只個股受到社保基金連續三個季度增持。包括紫金礦業、樂普醫療、青島海爾、美年健康、西山煤電、南方航空、萬華化學等多只股票。

以青島海爾為例，公司季報顯示，一季度社?；?04組合增持2599.53萬股，增持比例達57.90%（與原持股量相比）；二季度社保基金104組合再度增持2970.01萬股，增持比例為41.90%，不過另一只社?；?，103組合在二季度減持了1200萬股，減持比例為24.99%，但總體依然增持；三季度，兩只社?；鸾M合依舊在增持，數據顯示，社保基金104組合增持630萬股，增持比例為6.26%，社?；?03組合增持400萬股，增持比例為11.10%。

與年初的持股比例相比，社保基金104組合增持幅度達138%。

從股價來看，截至11月20日收盤，青島海爾股價年內累計上漲97.8%。不考慮今年以來的增持部分，以年初兩只社?；鸾M合9000萬持股估算，社?；鹪谇鄭u海爾一只股票的浮盈就在8.5億元以上。

板塊方面，西南證券研報顯示，機械設備、信息技術、金屬非金屬分列市值最高的前三行業。由于統計口徑不同，機械設備板塊中包含消費藍籌股票，其中被增持的青島海爾、飛科電器、老板電器、歐普照明等都歸于電器機械。

值得注意的是，與二季度不同，三季度信息技術板塊受到社保基金重視，持倉市值排名從二季度第五名上升至第二名。剔除股價漲幅的影響，社?；鹫w增持信息技術板塊。 （王全浩）新京報訊 （記者陳鵬）