自從11月1日年內(nèi)首次攻破萬(wàn)億元大關(guān)以來(lái)，兩融余額已連續(xù)9個(gè)交易日站穩(wěn)萬(wàn)億元之上，至11月13日，這一余額達(dá)10322億元。作為高風(fēng)險(xiǎn)偏好的杠桿資金，兩融余額的上升被解讀為A股市場(chǎng)趨向活躍和樂(lè)觀的一個(gè)指標(biāo)。而跟蹤兩融資金操作的行業(yè)和個(gè)股，也為投資者分析、把握市場(chǎng)熱點(diǎn)提供了參考。

兩融余額持續(xù)創(chuàng)新高

進(jìn)入11月份以來(lái)，A股市場(chǎng)出現(xiàn)兩個(gè)搶眼的數(shù)據(jù)：一是上證綜指站穩(wěn)3400點(diǎn)，不斷創(chuàng)出階段新高；二是兩融余額在11月1日強(qiáng)勢(shì)突破1萬(wàn)億元之后，至11月13日這一余額達(dá)10322.17億元，暫未出現(xiàn)下行跡象，看漲信號(hào)強(qiáng)烈。

事實(shí)上，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，兩融余額的增減基本與A股行情走勢(shì)正相關(guān)，這兩個(gè)數(shù)據(jù)相輔相成，配合默契。上證綜指自11月3日盤中探底回升，11月4日至13日實(shí)現(xiàn)了6連陽(yáng)，昨日雖然收陰，但盤中創(chuàng)出了3450點(diǎn)的階段新高，11月以來(lái)上證綜指漲1.07%。而從數(shù)據(jù)上看，近期兩融余額的增加，對(duì)股指回暖有一定的推動(dòng)作用。11月1日，滬深兩市兩融余額達(dá)到10051億元，這也是自2016年1月15日跌破1萬(wàn)億之后，首次登上萬(wàn)億大關(guān)。此后兩融余額連續(xù)9個(gè)交易日站穩(wěn)萬(wàn)億元之上，尤其是最近7個(gè)交易日節(jié)節(jié)攀升，刷新22個(gè)月新高，其中融資余額為10269億元，融券余額為53億元。財(cái)通證券認(rèn)為，兩融余額回升反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)步回升，投資者仍有望繼續(xù)掙風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅回升的錢。

不過(guò)，兩融余額過(guò)億并不意味著A股將迎來(lái)大牛市，只能說(shuō)明A股在突破3400點(diǎn)后，投資者對(duì)后市呈現(xiàn)樂(lè)觀情緒，由于場(chǎng)內(nèi)外資金在當(dāng)前點(diǎn)位上對(duì)后市的判斷不同，其步調(diào)顯然并不一致。從兩融余額的結(jié)構(gòu)來(lái)看，融券余額已連續(xù)兩個(gè)交易日超過(guò)50億元，說(shuō)明了空方力量也在集結(jié)準(zhǔn)備反撲。中原證券提醒，警惕兩融余額激增以后市場(chǎng)行情的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)財(cái)通證券分析，雖然兩融余額站上萬(wàn)億，但A股市場(chǎng)尚沒(méi)有去杠桿風(fēng)險(xiǎn)。從兩融余額市值占比、兩融交易額占比和兩融交易額絕對(duì)水平看，都反映出當(dāng)前市場(chǎng)杠桿率合理，市場(chǎng)情緒沒(méi)有過(guò)熱，股市不存在去杠桿風(fēng)險(xiǎn)。11月13日，兩融交易額占A股總交易額比重為11.56%，相當(dāng)于上一輪牛市啟動(dòng)前2014年6月的水平，較股災(zāi)前峰值22.23%大幅下降約50%。

融資客偏好電子行業(yè)

盡管兩融余額能否繼續(xù)創(chuàng)出新高備受關(guān)注，但就目前而言，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好還未有實(shí)質(zhì)回落。

同花順統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來(lái)，融資客凈買入額超過(guò)10億元的行業(yè)有9個(gè)，其中電子行業(yè)的區(qū)間融資凈買入額最高，達(dá)到52.02億元；其次是銀行和非銀金融行業(yè)，融資凈買入額均在40億元以上；醫(yī)藥生物和計(jì)算機(jī)的融資凈買入額分別為32.06億元和27.56億元。此外，凈買入額超過(guò)10億元的行業(yè)還有電氣設(shè)備、家用電器、建筑裝飾和家用電器。而有色金屬、紡織服裝、交通運(yùn)輸及輕工制造則是融資撤離的“重災(zāi)區(qū)”。

財(cái)通證券表示，隨著股市行情向好，目前非銀金融行業(yè)已由之前的融資凈賣出轉(zhuǎn)成凈買入，預(yù)計(jì)未來(lái)醫(yī)藥生物行業(yè)資金凈流出狀況也將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。中原證券則建議行業(yè)上進(jìn)行食品飲料、電子、醫(yī)藥生物、大金融等行業(yè)的均衡配置。

個(gè)股方面，統(tǒng)計(jì)顯示，11月以來(lái)融資凈買入金額居前的個(gè)股分別是京東方A、中國(guó)平安、科大訊飛、平安銀行、興業(yè)銀行；融資凈買入額分別為20.83億元、16.88億元、11.09億元、10.19億元和8.81億元；中信證券、中國(guó)建筑、恒瑞醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)銀行、四維圖新緊隨其后。可見(jiàn)，這些股票主要集中在近期表現(xiàn)搶眼的銀行、保險(xiǎn)、人工智能等板塊。

記者 鐘恬