上周，市場全線收漲。上證綜指收于3390.52點，周上漲1.24%；深證成指收于11399.09點，全周上漲2.81%；滬深300指數(shù)收于3921.00點，周上漲2.20%；中小板指報收7784.13，周上漲2.94%；創(chuàng)業(yè)板指收于1926.07點，全周漲幅3.17%。隨著四季度的到來，有市場分析認(rèn)為，定向降準(zhǔn)、外圍股市大漲以及宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)改善等因素有望改善A股情緒。不過，記者發(fā)現(xiàn)，目前公募基金對四季度行情走勢仍存在較大分歧。

謹(jǐn)慎派：市場風(fēng)險偏好已處在較高位置

海富通基金基金經(jīng)理黃峰就對四季度保持謹(jǐn)慎態(tài)度。其表示，原因之一是經(jīng)濟預(yù)期波動可能較大，應(yīng)防止經(jīng)濟預(yù)期下調(diào)風(fēng)險；其二，目前市場的風(fēng)險偏好已處于較高位置，基于近期A股市場持續(xù)穩(wěn)定的概率較大，未來不確定性可能增加，高估值、獲利盤重的板塊需要謹(jǐn)慎。

博時基金董事總經(jīng)理兼股票投資部總經(jīng)理李權(quán)勝則表示：“目前，我們對未來市場的整體展望是市場或缺乏指數(shù)大幅上漲的行情，指數(shù)整體會在相對較窄的區(qū)間震蕩，但市場的結(jié)構(gòu)性機會仍然存在。考慮到市場經(jīng)歷了前三季度結(jié)構(gòu)性牛市表現(xiàn)后，我們認(rèn)為四季度市場防御的必要性在提升。”其表示，未來相對看好盈利基本面進一步強化的行業(yè)及個股，如必需消費品等細(xì)分行業(yè)；同時前三季度表現(xiàn)相對不好的行業(yè)中有部分行業(yè)的基本面實際上沒有市場預(yù)期的差，如醫(yī)藥、旅游、零售等。此外，考慮到政策因素的紅利，其相對看好國企改革（也包括央企混改）、“一帶一路”、土地流轉(zhuǎn)等。李權(quán)勝也提醒，當(dāng)前市場的潛在風(fēng)險主要體現(xiàn)在兩方面。其一是宏觀層面，國內(nèi)經(jīng)濟增長環(huán)比減速可能性較高，人民幣匯率高位回落及美聯(lián)儲縮表帶來的國際資本回流發(fā)達(dá)市場的可能；其二是在微觀層面，“經(jīng)歷了三個季度的大幅上漲，部分行業(yè)及個股（強周期股、新能源板塊及部分科技股），如果未來盈利快速增長的邏輯受到挑戰(zhàn)或不能進一步強化，則股價面臨下跌的風(fēng)險。”

樂觀派：賺錢效應(yīng)將吸引更多增量資金入市

而華商基金投資管理部副總經(jīng)理李雙全則偏樂觀，其表示，股市賺錢效應(yīng)將吸引更多增量資金入市，其對后市較為積極樂觀。李雙全認(rèn)為，A股市場自年初以來一直處于風(fēng)險偏好修復(fù)的過程中，熱點從低估值藍(lán)籌股向其他板塊和主題擴散，二級市場的賺錢效應(yīng)越來越明顯，可能吸引更多的增量資金入市，形成正向反饋。正是由于對后市的積極樂觀，其所管理基金的股票倉位目前維持在較高水平。具體到行業(yè)，李雙全表示，目前較為關(guān)注改革發(fā)展預(yù)期強化下的國企改革、以面板為代表的高端制造、生命科學(xué)、智能交通等新興服務(wù)業(yè)以及景氣度有望延續(xù)的造紙等周期行業(yè)。

此外，摩根士丹利華鑫基金也對年底行情相對樂觀。“首先7—8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)階段性回落很有可能受到傳統(tǒng)淡季、環(huán)保督查影響，9月份PMI數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟韌性仍然較強。金融數(shù)據(jù)方面，盡管廣義貨幣增速下行，但新增信貸、社會融資規(guī)模增長較好，短期利率保持穩(wěn)定。近兩個月A股成交金額有所上升，融資融券占比上升，基金指數(shù)走勢良好，反映場內(nèi)資金面、投資者情緒均有所改善。”綜合來看，其認(rèn)為，當(dāng)前無論是流動性環(huán)境還是基本面環(huán)境，對于股票市場仍然是相對利好，建議投資者積極加大對權(quán)益類資產(chǎn)的配置力度。

南方日報記者 唐柳雯