樂視網(wǎng)背后的公募基金：爭相下調(diào)基金估值 投資者倒霉

　　時代周報記者 馬思 發(fā)自廣州

　　7月6日，樂視網(wǎng)董事長賈躍亭辭職，脆弱的臺面再也無法支撐下去，此前堅定看好樂視網(wǎng)并重倉持有的公募基金經(jīng)理們，紛紛下調(diào)基金估值，基金的凈值瞬間下跌，贖回也來不及了，倒霉的是基金投資者。

　　從2010年上市以來近7年時間里，樂視網(wǎng)給投資者貢獻的凈利潤累計僅有7.5億元，分紅1.7億元，但是，在公募基金大舉買入，把其股價急速推高到89元之后，賈躍亭2015年兩次減持，套現(xiàn)57億元左右，其姐姐賈躍芳則在那前后套現(xiàn)22億元，共79億元，這還僅僅是2014-2015年間的數(shù)據(jù)。

　　這種減持在目前的市場規(guī)則下已經(jīng)不可能進行，賈躍亭在有限的時間窗口內(nèi)，利用被炒高的股價，果斷兌現(xiàn)。

　　賈躍亭此前說減持的錢要免息借給上市公司，但現(xiàn)在發(fā)現(xiàn)借的錢九牛一毛;基金經(jīng)理們此前堅定買入樂視網(wǎng)，說“關(guān)注能夠創(chuàng)造巨大社會價值的上市公司，以及關(guān)注代表中國未來發(fā)展方向的新興行業(yè)”……

　　一地雞毛之后，監(jiān)管部門究竟是否會真正徹查?巨大的虧損，誰應(yīng)該真正負責?

　　證監(jiān)會主席劉士余此前強調(diào)，全面加強監(jiān)管，堅決查處觸碰底線的行為，及時清除害群之馬。

　　“監(jiān)管層在辦案過程中，應(yīng)該更注意基金公司內(nèi)部掌控更大資源的人。未來，監(jiān)管層對于金融監(jiān)管的著力還會進一步加強，基金公司投機的空間會被更加擠壓。”國家發(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟學家萬喆對時代周報記者說道。

　　調(diào)低樂視網(wǎng)估值

　　2010年樂視網(wǎng)剛上市時，股價只有2元左右，樂視網(wǎng)并沒有得到機構(gòu)投資者的特別垂青。當年年報顯示，前十大流通股東中，基金和信托的持股比例占總股本約2%。通過IPO，樂視網(wǎng)從市場套取7.3億元。

　　2013年，樂視網(wǎng)開始與公募基金親密接觸。當年，樂視網(wǎng)的股價迎來第一輪飆漲，從4.5元左右漲到18元左右，漲了3倍多。其間，公募基金是當之無愧的主力，根據(jù)年報，當年，公募基金對樂視網(wǎng)的持股比例上升到占總股本的5.97%，其中景順長城一家就占到4.4%左右。

　　此后，景順長城陸續(xù)減持，中郵基金成為接力者。據(jù)統(tǒng)計，2014年上半年，中郵基金開始陸續(xù)買入30萬股，而到2014年年底，中郵基金在樂視網(wǎng)前十大流通股東中的持股已經(jīng)持有900萬股左右，占到總股本的0.96%。到了2015年股災(zāi)前后，中郵系持股數(shù)量已經(jīng)高達3493萬股，占總股本比1.8%。

　　這段時間，恰是樂視網(wǎng)股價飆升的最高潮，2015年5月，樂視網(wǎng)的股價從18元左右上漲到超過89元。

　　隨后，賈躍亭大筆減持，而以中郵基金為代表的公募基金，依然不斷加倉。2015年賈躍亭兩次減持，套現(xiàn)57億元。2016年，公募基金參與了樂視網(wǎng)的定向增發(fā)，中郵基金、嘉實基金、財通基金和其他定增參與者，給賈躍亭輸血48億元。

　　值得注意的是，當時的定增價格為45元，而目前公募基金調(diào)整估值后，普遍對樂視網(wǎng)股價預(yù)計在20元左右，與停牌時的樂視網(wǎng)股價相差四個跌停板。

　　據(jù)統(tǒng)計，截至2017年3月底，21家公募基金旗下的39只產(chǎn)品，合計持有樂視網(wǎng)股票6838萬股，占流通股比例為5.37%，其中中郵基金持有的數(shù)量為4100萬股。

　　除了中郵基金，其他站在樂視網(wǎng)背后的主要公募基金包括：易方達、富國、華安、工銀瑞信等。

　　樂視網(wǎng)停牌時間為4月14日，距離3月30日一季報的披露只有兩周左右，而公募基金的操作流程時間相對長，因此，2017年一季度公募基金對樂視網(wǎng)的持股情況，與現(xiàn)在差別不會太大。

　　從2016年底到2017年初，眾多證券公司研究員發(fā)布了看多的研究報告。例如：2016年8月后，興業(yè)證券、華泰證券、華鑫證券、財通證券陸續(xù)發(fā)布研究報告，認為樂視生態(tài)進一步完善，各業(yè)務(wù)間協(xié)同效應(yīng)持續(xù)增強，國際化穩(wěn)步推進等;2017年4月底，開源證券發(fā)布研究報告，認為樂視網(wǎng)行業(yè)地位穩(wěn)固。

　　但財務(wù)數(shù)據(jù)顯示：2016年，樂視網(wǎng)凈利潤就已經(jīng)為虧損2.2億元，2017年一季報虧損34萬元，2017年半年報預(yù)計虧損6.4億元。

　　投資者本金虧損嚴重

　　據(jù)媒體報道，中國證監(jiān)會正對樂視網(wǎng)相關(guān)信息進行收集、評估，中國銀監(jiān)會也在排查銀行、信托等金融機構(gòu)對樂視網(wǎng)及相關(guān)機構(gòu)的風險敞口。

　　“在微信金融群里，常看到有證監(jiān)局的朋友發(fā)言，問大家誰持有了樂視股票，持有數(shù)量。”深圳某公募基金工作人員對時代周報記者說道。

　　“據(jù)說有些基金公司中，推薦過樂視網(wǎng)的研究員、買過樂視網(wǎng)的基金經(jīng)理，全部被辭退。” 深圳某公募基金工作人員對時代周報記者說道。

　　由于景順長城中證TMT150ETF(512220)持有的樂視網(wǎng)占比高達2%，這個ETF基金已經(jīng)出現(xiàn)2%-3%的折價，7月11日，景順長城基金暫停了這個基金的申購和贖回。

　　最先下調(diào)估值的，是重倉樂視網(wǎng)的中郵基金。

　　7月6日，賈躍亭宣布辭職;7月7日，中郵基金對旗下基金估值進行了調(diào)整，并在第二天公告此事。

　　于是，基金投資者看到，目前仍處于樂視網(wǎng)前十大流通股名錄中，而且在2017年一季度依然加倉增持了樂視網(wǎng)的—中郵信息產(chǎn)業(yè)靈活配置混合型證券投資基金，在7月6日的凈值為0.7，但是到了7月7日就變成了0.68，跌去了兩個百分點。7月8日，看到公告才明白，是下調(diào)了估值，這時候，基金投資者再想贖回，只能按照0.68的凈值拿回投資了。

　　這意味著，從2015年基金成立以來，投資者的本金已經(jīng)虧損了32%。

　　根據(jù)公告和報道，中郵基金內(nèi)部，主導對樂視網(wǎng)投資的，是明星基金經(jīng)理任澤松。

　　時代周報記者未能聯(lián)系到任澤松對此事置評。任澤松和中郵基金的另外兩個明星基金經(jīng)理厲建超、鄧立新，曾被外界稱為“中郵三劍客”。但厲建超由于老鼠倉行為，2015年10月，被山東青島中級法院判處有期徒刑三年六個月，并處罰金1700萬元;鄧立新則在2017年5月，被相關(guān)部門帶走調(diào)查。

　　而任澤松主導的對爾康制藥的投資風波，至今未平。5月9日，由于被媒體質(zhì)疑涉嫌財務(wù)造假，爾康制藥跌停，第二天停牌后至今仍未復牌，而任澤松管理的基金產(chǎn)品，是持有爾康制藥最多的基金公司。

　　“公募基金下調(diào)樂視網(wǎng)估值，反映出機構(gòu)持倉愈發(fā)集中，同時，市場又處于去杠桿、嚴監(jiān)管階段，更容易出現(xiàn)踩踏等極端情況，最近華蘭生物、貝因美等股票，都出現(xiàn)閃崩狀態(tài)，未來或許會越來越常見。”深圳某私募基金經(jīng)理對時代周報記者分析。

　　樂視網(wǎng)帶來的虧損究竟會以怎樣方式收場?

　　“依照目前體系暴露出來的欠款情況看，樂視資金已經(jīng)嚴重資不抵債，無論賈躍亭本人還是樂視體系，都無法也不可能支付欠款。從這個意義上講，樂視破產(chǎn)清算是存在可能的。”長期跟蹤樂視網(wǎng)的家電行業(yè)專家劉步塵對時代周報記者說道。

　　一旦進入破產(chǎn)清算程序，債權(quán)是優(yōu)先于股權(quán)的。招商銀行搶跑一步，6月26日向法院緊急申請了財產(chǎn)保全，獲得了法院的支持。

　　“公募基金調(diào)整估值，目的在于防止贖回。而現(xiàn)在來看，對于這樣的帶病基金，我們一般建議大家應(yīng)該積極回避。畢竟市場上好基金多的是，何必硬守著這種不健康產(chǎn)品呢?” 濟安金信基金評價中心副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航撰文指出。