周二A股下跌，又巧遇招商證券召開投資策略發布會，上證50指數下跌1.5%，特力A、中毅達等活躍的股票又跳出來。不過，對全球股市而言，真正的窗口期可能在15日，美聯儲若加息，疊加縮表，全球流動性有點緊張。若不加息，市場可能會松一口氣。不過，從周三全球部分股市表現看，似乎資本市場表現得較為正面，歐洲三大股指早盤“飄紅”。

　　不過，對A股投資者而言，有機構人士就指出，中國經濟增長模式已經發生變化，宏觀經濟數據變化已經透露A股當下的投資主線，“大消費升級是當下A股最核心的投資主線。”另外，高端制造、基礎設施建設等領域景氣度也有回升跡象。

　　文、表 廣州日報全媒體記者張忠安（除署名外）

　　宏觀數據

　　固投增速微降

　　消費維持強勢

　　廣州日報訊 國家統計局昨日發布5月份宏觀經濟數據，全國規模以上工業增加值同比實際增長6.5%，服務業生產指數同比增長8.1%，和4月份持平。

　　國家統計局新聞發言人劉愛華表示，5月份國民經濟延續了總體平穩、穩中向好的發展態勢，供給和需求穩定增長，經濟結構不斷優化，經濟發展的協調性和穩定性增強。

　　不過，在傳統拉動經濟增長的三駕馬車中，固定資產投資增速出現一定的放緩跡象。而消費卻保持強勢，維持“兩位”數增長。

　　值得注意的是，房地產投資和銷售雙雙回落。今年前5個月全國房地產開發投資同比增長8.8%，增速比1~4月份回落0.5個百分點。同期房地產開發企業土地購置面積7580萬平方米，增速比1~4月份回落2.8個百分點。

　　關于下半年的經濟走勢，劉愛華表示，下一階段還是可以繼續保持經濟呈現總體平穩、穩中向好的態勢。

　　昨日，恰巧招商證券2017年中期投資策略會在廣州召開，該券商宏觀分析師謝亞軒表示，金融去杠桿有可能會暫時影響到實體經濟融資環境的變化，如融資利率上行、資金到位速度放緩等。不過，他認為，下半年投資增速受房地產投資放緩的影響將逐步走弱，“而且回落幅度有可能超出此前的預期，這主要考慮到了制造業投資的情況。近期工業企業已經感受到融資利率上升對利潤空間的侵蝕，制造業盈利改善勢頭在強監管的背景下也受到一定影響，這可能會放緩制造業投資的回升速度。”（全媒體記者倪明、張忠安）

　　國際市場

　　貴金屬齊向上

　　美聯儲6月議息會議召開，其對以黃金為首的全球貴金屬的價格影響較大，在此之前的三周，國際鈀金現貨價格連續沖高，本周三凌晨一度超越了900美元/盎司，距離934美元/盎司的鉑金價格僅只有一步之遙，且刷新了2014年9月以來的新高。鈀金2017年的漲幅接近30%，同期黃金漲幅為14%，黃金近1個月漲幅為4.83%，白銀1個月漲幅為5.5%。（全媒體記者井楠）

　　A股反應

　　大盤或回踩至3120點附近

　　受到安邦保險集團掌門人事件影響，昨天A股相關概念股全面下跌，拖累上證指數最終以下跌0.73%收盤。上證50則下跌1.5%，創年內最大單日跌幅。而昨天由于保險板塊有利空，再加上該板塊最近漲幅較大，相關個股出現全線回調，中國太保領跌，中國建筑、中國人壽、新華保險、保利地產等相關板塊全線下跌，這個板塊的波動也是上證50指數回調的主要原因。也有謹慎派人士認為，除了安邦概念股的影響，上證50下跌的原因可能還包括藍籌股本身就面臨獲利回吐，尤其是以貴州茅臺為代表的部分藍籌股。

　　不過，大部分市場人士認為，在近日A股有所轉暖的情況下，安邦概念股下跌是突發事件，對市場心理影響居多。而相關概念股基本面等沒有出現利空，因此，再繼續大幅下跌的可能性很小，一旦急跌反而有可能引發短期反彈。

　　技術派人士認為，昨天大盤陰包陽，顯示大盤后期還有調整，大盤還將回踩3120點附近，不排除回踩3100點附近的支撐，但考慮到美聯儲加息的“靴子”將落地，以及本月21日A股拉入到MSCI的概率超過60%，對大盤藍籌股等構成利好，屆時大盤或有反彈。

　　此外，昨日市場上值得關注的還有，少數個股開始活躍，如特力A、煌上煌，其中特力A這5天累計上漲48.46%，成為最近較為活躍的股票。但是，昨晚該公司公告，因近日股價漲幅較大，自今天起停牌核查。市場人士認為，特力A被停牌核查，一定程度上會削弱超跌反彈這條主線，后續則要看中報預增等概念股能否跟上了。

　　（全媒體記者楊欣）

　　主線1

　　經濟驅動因素轉變 大消費升級成當前核心

　　周三A股調整中，部分消費股跌幅居前，如家電板塊。截至收盤，家電股平均下跌1.16%。其中，青島海爾、海信科龍、小天鵝A等跌幅超過4%。不過，招商證券高級策略分析師張夏在昨日的策略會上指出，大消費升級依然是當下的核心主線。謝亞軒也指出，多年以來中國經濟一直在試圖轉變經濟增長方式、轉變經濟結構，其目的就是降低對投資的依賴，提升消費對中國經濟的貢獻率。當前中國經濟的主要驅動力已經從投資轉向了消費。

　　因此，在A股投資上，招商證券策略分析師張夏認為，短期來看，當前中國居民人均可支配收入和消費性支出增速都已觸底，貨幣政策邊際收緊等背景之下，三季度大眾消費升級將會成為最重要的主線。如品質消費、健康消費、娛樂消費、孩童消費以及便捷消費等。

　　主線2

　　業內透露挖掘機銷售猛增 裝備制造態勢好于去年

　　對大多數A股投資者來說，高端裝備制造等同宏觀經濟關系較為密切的個股在2015年6月份以來的調整中承受較大的壓力，股價腰斬的個股不在少數。不過，從最新的宏觀數據來看，高端裝備制造領域有回暖跡象。這也意味著，經過持續估值壓縮后，有可能再度成為A股未來熱點。A股市場上，裝備制造分布較為廣泛。而從當前機構觀點來看，高端制造如海洋工程、航空航天，智能制造如機器人、人工智能等。

　　有市場分析人士稱，如果從微觀角度看，裝備制造業景氣度有回升的跡象，建議投資者密切關注新信號的出現。“一個值得參考的數據就是，挖掘機銷售變化，2017年第一季度國內挖掘機械市場共銷售同比增長一倍以上，銷量已接近2012年的同期水平。挖掘機銷量增長勢頭肯定會傳導至其他工程機械和裝備制造領域。”深圳一位基金人士表示。

　　主線3

　　增速超20% 基礎設施建設牛股多

　　“基建是我們近幾年都一直比較看好的領域，主要是指鐵路、公路、機場、港口、環保、水利等領域。特別是存在一些短板的細分領域。”上述基金人士稱。最新數據顯示，即使固定資產投資增速放緩，但基礎設施投資增速超過20%，且在二級市場上培育了不少牛股。

　　因此，有機構人士就指出，基礎設施概念投資未來可能主要集中在城市交通、地下管線、水處理、能源系統、環衛系統、智慧城市等方面。

　　二級市場上，今年以來，主力資金對基礎設施領域的關注已經從過去的鐵公基，轉向環保、節水、能源等領域，并造就眾多大牛股。