一是PPP項目本身是否具有足夠的吸引力和相當(dāng)?shù)氖找骖A(yù)期，二是保險公司是否有配套的人才儲備和管理經(jīng)驗

　　■本報記者 傅蘇穎

　　《證券日報》記者獲悉，保監(jiān)會近日下發(fā)《關(guān)于債權(quán)投資計劃投資重大工程有關(guān)事項的通知》，支持保險資金投資對宏觀經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)具有重要帶動作用的重大工程。這也是近一個月以來，保監(jiān)會在引導(dǎo)險資扶持實體經(jīng)濟(jì)方面出臺的第五個文件。

　　除上述文件之外，另外四個文件包括《關(guān)于保險業(yè)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于保險資金投資政府和社會資本合作（PPP）項目有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于保險業(yè)服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《穩(wěn)步推進(jìn)保險資金支農(nóng)支小融資業(yè)務(wù)創(chuàng)新試點》。

　　分析人士認(rèn)為，《關(guān)于保險業(yè)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》是對2017年3月5日國務(wù)院《政府工作報告》中提出“拓寬保險資金支持實體經(jīng)濟(jì)渠道”政策的原則性闡述，這表明未來還有一系列具體措施陸續(xù)出臺，而《關(guān)于債權(quán)投資計劃投資重大工程有關(guān)事項的通知》屬于上述綱領(lǐng)性文件的相關(guān)配套細(xì)則，有利于疏通險資進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)的渠道和效率，實現(xiàn)保險資金投資增值與服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的雙贏。

　　實際上，在《關(guān)于保險業(yè)支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指導(dǎo)意見》下發(fā)的次日，保監(jiān)會就下發(fā)了《關(guān)于保險資金投資政府和社會資本合作（PPP）項目有關(guān)事項的通知》，從拓寬投資渠道、創(chuàng)新投資方式、完善監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)等多個角度，支持保險資金投資符合條件的PPP項目。

　　對此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所教授朱俊生昨日在《證券日報》記者采訪時表示，理論上來說，險資的資金屬性和PPP項目對資金的要求十分匹配，險資特別是壽險資金具有長期性，而一些PPP項目周期較長，對資金的穩(wěn)定性要求較高，因此，未來兩者之間可挖掘的空間不小。

　　分析人士認(rèn)為，《關(guān)于保險資金投資政府和社會資本合作（PPP）項目有關(guān)事項的通知》對股權(quán)、股債結(jié)合渠道的放開，將豐富險資參與PPP項目融資的途徑，從而提升PPP項目對于險資的吸引力。基礎(chǔ)建設(shè)項目回報周期長，正好匹配壽險和養(yǎng)老保險的久期，加上政府支出上限控制對項目現(xiàn)金流的保障，預(yù)計險資將有較高熱情參與。

　　另外，上述相關(guān)PPP投資的通知中規(guī)定“投資計劃涉及‘一帶一路’、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟(jì)帶、脫貧攻堅和河北雄安新區(qū)等符合國家發(fā)展戰(zhàn)略的重大項目的，中國保監(jiān)會建立專門的業(yè)務(wù)受理及注冊綠色通道”。對此，業(yè)內(nèi)預(yù)計投往重點領(lǐng)域的PPP項目融資審批效率將大幅提升，項目落地加快。

　　不過，朱俊生認(rèn)為，險資參與PPP項目十分值得關(guān)注，但中間也會面臨一些難題，一是項目本身是否具有足夠的吸引力和相當(dāng)?shù)氖找骖A(yù)期。由于險資進(jìn)行投資時，除了考慮到扶持實體經(jīng)濟(jì)之外，也需要實現(xiàn)保險資金的保值增值，尤其是增值部分，因此，項目本身未來能否帶來可觀的收益是衡量的核心。二是參與PPP之后，將涉及項目管理方面的問題，相關(guān)的人才儲備和管理經(jīng)驗，對于傳統(tǒng)的保險公司來說都是較大的挑戰(zhàn)。因此，保險公司具備了相應(yīng)的條件后，才能在該領(lǐng)域發(fā)揮更大的作用。“未來或有公司陸續(xù)參與，但綜合考慮，險資參與PPP項目將是一個漸進(jìn)的過程。”

　　中央財經(jīng)大學(xué)教授郝演蘇也對《證券日報》記者表示，目前險資參與PPP項目在了解和認(rèn)知上存在一定的局限，另外，險資參與PPP項目在投資回報收益上與現(xiàn)有的項目存在一定的距離。