證券時報記者 趙婷

　　A股市場“一九現象”行情之下，私募基金產品發行降至冰點。在業內人士看來，這和市場行情、產品業績、渠道、售后服務等多種因素有關。

　　根據私募排排網數據顯示，4月份共發行私募基金產品707只，同比下跌45%，和3月份環比下降29.3%，其中發行數量下降最多的股票策略產品，4月份私募共發行股票策略產品32只，同比下降94%，環比降幅也達到92％。不過，就今年前4個月的發行情況來看，股票策略產品的發行數量和去年同期相比仍有增長，只是4月份出現斷崖式下滑。

　　“現在私募產品的發行幾乎降至冰點，非常艱難，即便是從渠道持續銷售一段時間，最終募集規模只有一兩千萬元的產品比比皆是。”滬上某中型私募基金人士對記者表示。

　　據了解，產品難發是近期不少私募共同的隱痛。滬上某大型私募基金市場部人士對記者表示，目前發行股票純多頭策略非常艱難，量化等低回撤的產品相對容易一點。

　　某私募基金公司負責渠道的人士透露，目前渠道對風險暴露型產品較為排斥。2015年極端市場行情之后，部分老客戶套在牛市高點，目前仍處于修復期，渠道零售端的銷售壓力較大。“老客戶在虧錢，新客戶不認可。在這種背景下，渠道對私募產品態度非常謹慎。”該人士表示。

　　而委外監管的收緊也讓部分私募的規模進一步面臨考驗。上述私募市場部人士表示，從去年開始，私募發行已經較為艱難，委外成為其維持規模的“救命稻草”，但如今委外監管收緊，私募基金首當其沖。“不僅不能指望委外流入，還流出了不少。”

　　“針對渠道對風險暴露產品難以接受的問題，有私募基金提供風險緩釋措施，比如自己充安全墊，或者自有資金跟投，通過各種方式將風險轉移到自己身上，減少對客戶的風險暴露。”上述中型私募基金人士表示。

　　此外，在市場風險降低的環境下，穩定的業績也對產品發行起著重要影響。有私募基金表示，由于一季度產品業績跑在市場前列，客戶認可度提高，因此渠道也比較歡迎。其發行渠道主要為銀行以及第三方。

　　按照“史上最嚴”私募募集新規以及一系列細則的規定，私募基金客戶在購買產品時需要提供300萬資產證明，在業內人士看來，這意味著非銀行銷售相對增加了難度，而銀行在這一環節上相對便利，可以直接向合格投資者銷售產品。如果已經在銀行渠道有所布局的私募，隨著業績的變化可以進行持續營銷動作，但在銀行沒有布局的私募則比較有難度。

　　上述中型私募人士表示，在發行“寒冬”中，部分私募開始布局長遠，完善私募的售后服務。事實上，私募售后對私募基金來講是一大難題，大多私募沒有客戶服務體系。當私募產品業績不好時，少有管理人能向客戶解釋或者承擔責任。在該人士看來，A股市場向來牛短熊長，熊市產品募集難其中關鍵原因在于，歷史遺留問題不能理性面對，產品虧損時不能夠積極和老客戶溝通。“能否在熊市時把老客戶服務好，很大程度決定了私募基金公司口碑和未來市場容量。”