制圖：張芳曼

上海證券交易所上市公司年報(bào)披露順利收官，2016年，滬市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入24.46萬(wàn)億元，同比上升4.55%；凈利潤(rùn)約2.18萬(wàn)億元，同比上升1.29%，扭轉(zhuǎn)了2015年?duì)I收和利潤(rùn)雙降的局面，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有增的良好開局。

同時(shí)，年報(bào)從多維角度呈現(xiàn)了中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新進(jìn)展、新特征。

在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革大背景下，不少公司主動(dòng)調(diào)整、主動(dòng)適應(yīng)，取得了可喜的成績(jī)。仍然存在的一些不平衡因素，需要在持續(xù)改革中予以解決。

實(shí)體類上市公司業(yè)績(jī)整體改善

2016年，扣除金融類企業(yè)，滬市實(shí)體類公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.91萬(wàn)億元，同比上升5.72%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.72萬(wàn)億元，同比上升12.98%，實(shí)現(xiàn)了收入與盈利的雙增長(zhǎng)。相較于2015年滬市實(shí)體類公司營(yíng)業(yè)收入8.57%和凈利潤(rùn)21.93%的降幅，滬市非金融類企業(yè)一改2015年走勢(shì)疲弱的態(tài)勢(shì)，2016年實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖態(tài)勢(shì)顯現(xiàn)。

不少傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)加大供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革力度，業(yè)績(jī)得到明顯改善。例如化工龍頭企業(yè)萬(wàn)華化學(xué)，在經(jīng)歷2015年度的業(yè)績(jī)下滑后，2016年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)36.79億元，同比增長(zhǎng)128.57%。同時(shí)，國(guó)家“一帶一路”建設(shè)為不少企業(yè)提供了強(qiáng)大的發(fā)展助力。例如，中國(guó)建筑凈利潤(rùn)接近300億元，同比增長(zhǎng)約15%，其海外業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入首次突破百億美元。

特別值得注意的是，“三去一降一補(bǔ)”的政策實(shí)施后，一些傳統(tǒng)行業(yè)效益和質(zhì)量明顯改善，原煤、鋼材等大宗商品價(jià)格上漲，三大去產(chǎn)能重點(diǎn)行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。這些行業(yè)中，諸如中國(guó)神華等傳統(tǒng)行業(yè)龍頭企業(yè)狠抓內(nèi)功，持續(xù)推進(jìn)降成本、減費(fèi)用，創(chuàng)造了良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。同時(shí)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合也成為結(jié)構(gòu)優(yōu)化的新舉措。寶鋼、武鋼兩大鋼鐵巨頭的順利合并，市場(chǎng)廣泛關(guān)注，對(duì)整個(gè)鋼鐵行業(yè)提質(zhì)增效起到了良好的示范作用。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)保持良好勢(shì)頭

2016年，傳統(tǒng)過(guò)剩行業(yè)的調(diào)整初見成效，同時(shí)創(chuàng)新制造業(yè)力量不斷積蓄，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，在目前新舊動(dòng)能接續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，成為加快發(fā)展經(jīng)濟(jì)的“新引擎”。

高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等新動(dòng)能持續(xù)較快增長(zhǎng)，其中尤以汽車、電子、醫(yī)藥制造、電氣機(jī)械等新興制造業(yè)更為明顯，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.31%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1421.85億元，同比增長(zhǎng)17.21%，業(yè)績(jī)保持了高于滬市平均水平的高速增長(zhǎng)。這其中，不少企業(yè)在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)中取得了突出成績(jī)。例如家用電器行業(yè)龍頭青島海爾，實(shí)施走出去戰(zhàn)略，在收購(gòu)GE家電業(yè)務(wù)后，其全年?duì)I收已突破千億。又如醫(yī)藥制造行業(yè)龍頭恒瑞醫(yī)藥，持續(xù)強(qiáng)化核心產(chǎn)品的研發(fā)和推廣，經(jīng)營(yíng)績(jī)效實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)為25.89億元，比去年同期增長(zhǎng)了19.22%。

新動(dòng)能投資增速加快，發(fā)展力量不斷積蓄。2016年，在整體制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有所回落的情況下，汽車、電子、醫(yī)藥制造、電氣機(jī)械等新興制造業(yè)投資增速保持上升趨勢(shì)，達(dá)到17.42%，較上年提高近10個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)加大投入，其產(chǎn)出效果比較明顯。如中國(guó)中車作為先進(jìn)制造業(yè)的代表，常年持續(xù)加大投入，已成為全球技術(shù)領(lǐng)先的軌道交通裝備供應(yīng)商。

服務(wù)消費(fèi)行業(yè)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)

近年來(lái)，滬市利潤(rùn)貢獻(xiàn)公司已經(jīng)以服務(wù)業(yè)為主。2016年，滬市包括房地產(chǎn)、金融、文化、信息技術(shù)、飲食、零售百貨等在內(nèi)的服務(wù)業(yè)公司，合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約1.7萬(wàn)億，占總體比例已近八成，貢獻(xiàn)極大。不少企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。例如，零售百貨企業(yè)永輝超市實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入492.32億元，同比增長(zhǎng)16.82%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.42億元，同比增長(zhǎng)105.18%。

2016年，教育培訓(xùn)、醫(yī)療衛(wèi)生、健康養(yǎng)生、文化娛樂(lè)、休閑旅游等新興服務(wù)性消費(fèi)成為消費(fèi)熱點(diǎn)，促進(jìn)了滬市相關(guān)公司的高速發(fā)展，也成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3114.51億元，同比增長(zhǎng)36.82%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)184.84億元，同比增長(zhǎng)15.73%，收入和利潤(rùn)的增速明顯高于滬市整體水平。

消費(fèi)類企業(yè)中，一批行業(yè)龍頭公司已成為投資者心中的價(jià)值白馬。例如，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入388.62億元，同比增長(zhǎng)18.99%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)242.66億元，同比增長(zhǎng)9.51%。這些企業(yè)的穩(wěn)定增長(zhǎng)，既有企業(yè)自身不斷改進(jìn)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)追求，也體現(xiàn)了國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中人民消費(fèi)能力的提高。

并購(gòu)重組助推效應(yīng)得到強(qiáng)化

過(guò)去一年，滬市并購(gòu)重組仍以強(qiáng)勁活力助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和國(guó)企改革不斷深入。2016年，滬市公司并購(gòu)重組呈現(xiàn)量減質(zhì)增的總體態(tài)勢(shì)。全年共完成并購(gòu)重組594家次，交易總金額8500億，較上一年度同比分別下降31%和18%。89家公司完成重大資產(chǎn)重組，合計(jì)增加市值1900億元，新增市值超過(guò)百億公司13家。與往年相比，2016年滬市并購(gòu)重組回歸價(jià)值創(chuàng)造本源，與宏觀經(jīng)濟(jì)改革更為合拍。

一是聚焦主業(yè)做強(qiáng)做精做細(xì)產(chǎn)業(yè)鏈成為滬市并購(gòu)重組的主基調(diào)。150單重大重組中，接近130家公司涉及橫向或縱向產(chǎn)業(yè)整合，交易金額近4000億元，方案數(shù)量和交易金額的占比均達(dá)到滬市整體重組公司的八成。

二是并購(gòu)重組方向呈現(xiàn)出回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好態(tài)勢(shì)。重組產(chǎn)業(yè)多分布于實(shí)體行業(yè)，主要集中于電子、醫(yī)藥、化工、房地產(chǎn)、建筑、有色金屬和交通運(yùn)輸?shù)扰c國(guó)民經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān)的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)，標(biāo)的資產(chǎn)屬于實(shí)體行業(yè)的方案數(shù)量與交易金額均超過(guò)滬市整體的80%。

三是并購(gòu)重組支持企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)揮的作用更加明顯。全部并購(gòu)重組案例中，近1/2集中于高端制造、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)療、新能源等新興行業(yè)，展現(xiàn)出通過(guò)整合協(xié)同，加速向高端價(jià)值創(chuàng)造發(fā)展的新方向。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整周期中，上市公司存在不平衡因素

當(dāng)前，不少企業(yè)仍然處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)的進(jìn)程中，滬市上市公司中也表現(xiàn)出一些結(jié)構(gòu)上的不平衡因素，需要著力予以解決。

傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展不平衡。目前，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初見成效，新興制造與消費(fèi)快速發(fā)展，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換力度日益彰顯。但是也必須看到，經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍處于爬坡過(guò)坎的過(guò)程中，當(dāng)前產(chǎn)能過(guò)剩、需求不足等結(jié)構(gòu)性矛盾尚未實(shí)質(zhì)扭轉(zhuǎn)，仍需進(jìn)一步化解。

部分傳統(tǒng)產(chǎn)能行業(yè)業(yè)績(jī)?nèi)猿霈F(xiàn)較大幅度下滑。例如，受國(guó)際油價(jià)低位震蕩、國(guó)內(nèi)天然氣價(jià)格大幅下降等因素影響，石油開采業(yè)及加工業(yè)的營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)較去年同期下滑約5%。其中，石化油服等公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅虧損。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的增長(zhǎng)持續(xù)性仍待觀察。一方面，去產(chǎn)能帶來(lái)的大宗商品價(jià)格回升，提升了傳統(tǒng)產(chǎn)能公司的經(jīng)濟(jì)效益；另一方面，價(jià)格的回升也加大了去產(chǎn)能任務(wù)落實(shí)的反復(fù)，推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)”重點(diǎn)任務(wù)仍然艱巨復(fù)雜。此外，部分實(shí)現(xiàn)效益增長(zhǎng)的傳統(tǒng)產(chǎn)能公司去產(chǎn)能的質(zhì)量仍待觀察。

新興動(dòng)能規(guī)模尚小，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持作用仍需培育。例如，發(fā)展較為迅速的鐵路設(shè)備、醫(yī)藥制造、電器制造、汽車等制造業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模與煤炭、石油、黑色金屬及有色金屬等傳統(tǒng)產(chǎn)能相比，占比仍小，約為四大行業(yè)總資產(chǎn)的40%，仍需培育。

金融與非金融企業(yè)利潤(rùn)貢獻(xiàn)不平衡。滬市金融業(yè)貢獻(xiàn)占比過(guò)大的局面仍然延續(xù)。2016年，金融業(yè)公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.46萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)占滬市整體比例高達(dá)2/3，滬市利潤(rùn)貢獻(xiàn)還存在過(guò)于依賴金融業(yè)的情況。

《 人民日?qǐng)?bào) 》（ 2017年05月05日 10 版）