股災(zāi)時(shí)分分鐘讓人虧掉50%的分級(jí)基金，終于對(duì)投資者也要“分級(jí)”了。

　　5月1日起，分級(jí)基金新政正式實(shí)施！滬深交易所于2016年11月25日正式發(fā)布了《分級(jí)基金業(yè)務(wù)管理指引》，將于2017年5月1日起正式實(shí)施。

　　1.快說說，跟我有什么關(guān)系？

　　從明天開始，如果你賬戶里沒有30萬證券類資產(chǎn)（近20個(gè)交易日日均值，不含融資融券），就不能投資分級(jí)B了。

　　2.那我現(xiàn)在賬戶里有的分級(jí)B怎么辦？

　　你可以持有也可以賣出，但不能再買入。

　　3.我賬戶里有30萬證券類資產(chǎn)，能直接買分級(jí)B嗎？

　　你需要帶上身份證前往券商營業(yè)部申請開通權(quán)限。

　　4.去營業(yè)部臨柜開通，要怎么做呢？

　　準(zhǔn)備工作：在交易時(shí)間打電話給券商客服，確認(rèn)自己符合開通條件（包括風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)結(jié)果、證券賬戶資產(chǎn)等等）。注意像傭金寶這種閑置資金自動(dòng)轉(zhuǎn)入貨幣基金的券商，貨幣基金的資產(chǎn)是不計(jì)入證券賬戶總資產(chǎn)的。所以如果自己空倉了，要讓除貨幣基金以外的證券賬戶資產(chǎn)在開通前保持在30萬以上（可以提前將貨幣基金贖回）。另外就是風(fēng)險(xiǎn)測評(píng)如果快到期了，要提前在網(wǎng)上再測一次。

　　營業(yè)部開通過程：現(xiàn)場考試，錄視頻，拍照，簽字。

　　5.我沒有資格開通，是不是錯(cuò)過很多機(jī)會(huì)？

　　分級(jí)基金有點(diǎn)復(fù)雜，寫一萬字也未必能說清。你只需要大概有這么個(gè)直觀的印象：行情好的時(shí)候可以買分級(jí)B，帶杠桿，賺得快，看好哪個(gè)行業(yè)就買哪個(gè)行業(yè)的分級(jí)B；行情不好的時(shí)候千萬不要碰。

　　分級(jí)A是收利息的，獲利模式包括長持收息、搏下折、套利。不能作為打新股的“門票”。除非分級(jí)A折價(jià)大，否則普通投資者沒有必要持有。

　　分級(jí)B是借錢炒股，波動(dòng)較大，適合趨勢性持有。需要支付利息、雙份基金管理費(fèi)、雙份托管費(fèi)、雙份標(biāo)的指數(shù)使用許可費(fèi)，不適合長持。一旦發(fā)生下折，會(huì)瞬間把杠桿降低，將浮虧變成實(shí)虧，再也沒有機(jī)會(huì)翻本，所以風(fēng)險(xiǎn)巨大。

　　分級(jí)基金是個(gè)比較小眾的東西，它的規(guī)模已經(jīng)證明了它的價(jià)值。要知道錢是最聰明的，如果真有很多機(jī)會(huì)，當(dāng)然有大量資金進(jìn)去。

　　就現(xiàn)在的行情而言，不開通分級(jí)B并沒有什么損失，可以等到大行情來了再做打算。

　　6.新規(guī)對(duì)分級(jí)基金有啥影響？

　　分級(jí)基金流動(dòng)性會(huì)大幅度下降，到時(shí)候折價(jià)套利可能會(huì)減小基金規(guī)模。

　　分級(jí)基金A、B份額的持有人結(jié)構(gòu)分化巨大：分級(jí)A，機(jī)構(gòu)持有者比例達(dá)到90%以上，高度控盤；分級(jí)B，散戶持有者比例達(dá)到85%。此次新規(guī)限制30萬以下的散戶交易，將大大降低分級(jí)基金市場活躍度。

　　截至2016年底，132只分級(jí)基金穩(wěn)健份額即A份額合計(jì)規(guī)模為714.87億份，機(jī)構(gòu)投資者持有份額高達(dá)662.31億份，占比達(dá)92.65%，個(gè)人投資者僅持有52億份左右。而分級(jí)基金B(yǎng)份額去年底共715.73億份，機(jī)構(gòu)持有110億份，占比僅為15%，個(gè)人投資者占比高達(dá)85%。這85%的個(gè)人投資者當(dāng)中，大部分資產(chǎn)低于30萬。

　　7.分級(jí)基金會(huì)怎么走？

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至一季度末，上市的132只股票型分級(jí)基金A、B份額合計(jì)為1373億份，比去年底減少58億份，單季度縮水4%。另外，132只分級(jí)基金中，有97只一季度份額縮水，占比達(dá)73%。

　　由于分級(jí)基金份額在不斷下滑，不少分級(jí)基金已成迷你基金。2016年清盤18只基金，分級(jí)基金便占了10只。長期來看，不少迷你分級(jí)基金很可能被迫退市、轉(zhuǎn)型甚至清盤。而當(dāng)前來看，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型成上市型開放式基金（LOF）或成趨勢。

　　下周一起，成立于2012年5月8日的分級(jí)基金申萬中小板（愛基,凈值,資訊），自動(dòng)轉(zhuǎn)換為LOF。今年以來，已經(jīng)有2只分級(jí)基金已轉(zhuǎn)型為LOF基金，另有2只基金申請轉(zhuǎn)型，跟蹤原來的指數(shù)，不再進(jìn)行分級(jí)。

　　8.對(duì)大盤有什么影響？

　　沒啥影響。

　　9.有無門檻帶杠桿的投資工具嗎？

　　沒有。A股3個(gè)帶杠桿的工具中，股指期貨、融資融券的門檻都是50萬，分級(jí)B原來是小散唯一能用的杠桿工具，現(xiàn)在門檻也提高到了30萬。

　　杠桿是雙刃劍，沒了就沒了吧。