近期，在震蕩偏弱的市場環境下，次新股板塊卻時有表現。財匯大數據終端顯示，截至3月27日，次新股指數今年以來已上漲26.87%，遠遠領先于整體市場。當前已有多家次新股上市公司披露2016年年報，以上市時間半年為劃分，本周將有20多只次新股披露年報。

　　一般而言，次新股是市場上高送轉的熱門板塊，在高股價、業績表現良好等的條件之下，高送轉成為次新股擴充股本、拉低股價的選擇。記者梳理發現，基金機構在部分績優次新股中布局已久，次新股既是炒作投機之地，也是價值投資之處。

　　基金扎堆績優次新股

　　隨著上市公司年報的持續披露，次新股上市公司正在陸續交出上市后的第一份成績單。在已發布年報的次新股公司中，2016年的業績表現不一，部分次新股業績表現出色。

　　以次新股樂心醫療為例，該公司2016年年報顯示，其當年實現營業收入7.71億元，同比增長22.52%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8052.07萬元，同比增長60.44%；基本每股收益1.77元/股。公司2016年度擬每10股轉增22股派發現金股利2.00元（含稅）。國泰集團2016年年報顯示，公司2016年1-12月實現營業收入4.72億元，同比下降2.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.01億元，同比增長4.05%。

　　事實上，雖然同為次新股，但不同個股之間的業績表現差距不小，一些次新股公司上市后首份成績單喜人，凈利潤大幅上漲，而部分次新股則在上市后，業績疲軟無力甚至出現業績大變臉。

　　此外，隨著年報資料的披露，上市公司股東中的機構身影正在顯現。次新股江蘇銀行年報資料顯示，2016年實現歸屬于母公司股東的凈利潤106.11億元，同比增加11.13億元，增幅11.72%。截至2016年底，江蘇銀行資產規模達1.6萬億元，增長23.87%。基金機構對江蘇銀行青睞有加：有34只基金和兩家保險公司持有該公司超過11%以上的流通股，前十大流通股東中，長城品牌優選和萬家和諧增長分別持有900萬股和613萬股。

　　而安圖生物2016年報凈利潤3.5億元，同比增長25.89%，有26家機構持有公司694.54萬股，占流通盤16.8%，包括23只基金和兩只信托產品，前十大流通股東中有基金銀豐、匯添富醫療服務、招商醫藥健康、匯添富醫藥保健、海富通精選、國投瑞銀醫療保健行業等基金。

　　機構回歸價值

　　隨著上市公司年報加速披露，次新股的“成績單”也繼續密集曝光。以上市半年為標準，本周將有20多家次新股公司披露年報。此外，次新股歷來是高送轉的集中板塊，即將披露業績的多只次新股符合股價高、業績增長等的高送轉“標準”，存在著高送轉的預期。

　　“很多資金博弈次新股正是奔著高送轉的預期而去，當然很多基金機構也是秉持這樣的投資邏輯。”滬上一私募機構人士指出。但是，近期次新股的炒作邏輯正在發生變化，隨著年報的陸續見光，高送轉從預期變為現實，資金追逐的次新股投資機會在掘金高送轉之外，正在逐步回歸價值。

　　川財證券研報指出，與過去炒次新股的邏輯不同，近期炒作次新股時更偏重價值，低估值的次新標的以及傳統估值較低的板塊中的標的往往會受到投資者的青睞。次新股的炒作不再僅僅追求流通盤小、賣盤少、稀缺性，而是越來越注重基本面，存量資金選股越來越偏價值。

　　當前資金在次新股上的“布局”正發生變化，次新股的調倉換股正在回歸價值。一位公募基金公司投研人士說：“基本的邏輯是，高送轉預期落地、2016年成績單交出、市場炒作從預期轉為現實的數據，績優股、價值股成為炒作浪潮過后的真材實料，基金機構將進一步抱緊這類個股，它們后期的走勢中，起碼業績方面有相對明確的預期。年初至今的次新股浪潮中，基金機構正在調倉換股，這一點從部分個股中籌碼的大額流動也可以看出來。”