目前，多家基金子公司遭遇生存困境，有的已經倒閉或面臨倒閉，裁員亦不罕見。究其原因，大多由于通道業務出現萎縮，ABS業務也遇阻。可以說，尋求大股東增資已成為基金子公司的“救命稻草”，但當前大股東普遍對ROE（凈資產收益率）提出較高要求。業內由此預計，基金子公司未來發展或出現較大分化。

　　基金子公司大裁員

　　“現在政策尚不明朗，我們子公司可能要倒閉了，好多子公司現在也都在裁員。”某基金公司人士告訴記者，當前，基金子公司中憂慮情緒較為濃厚，甚至有員工擔心自己馬上要失業，每天茶余飯后都有很多人討論這個話題。

　　記者了解到，不久之前，某基金公司旗下一家子公司倒閉，公司員工也因此集體失業。

　　去年以來，隨著相關監管政策不斷收緊，部分以通道業務為主營的基金子公司業務量急劇萎縮，多家基金子公司年后開始裁員，更有許多人主動離職，人員流失嚴重。

　　相對于其他基金子公司，記者了解到，“銀行系”處境要稍好一些。“現在還是有幾個部門做得挺好的，應該也不至于倒閉吧。”有子公司人士表示，雖然公司業務出現了較大幅度萎縮，但還不至于到倒閉的程度，裁員則難免。

　　全面暫停通道業務

　　自2012年11月首家基金子公司成立后，整個行業業務范圍觸及基金、信托及券商所能及的各個領域，基金子公司開始形成“批發式”通道的業務模式。

　　去年12月2日，證監會公布《基金管理公司子公司管理規定》以及《基金管理公司特定客戶資產管理子公司風險控制指標管理暫行規定》，對基金子公司的監管生態進行重構。

　　上述新規明確了基金子公司以凈資本為核心的風控體系，對現有業務分類處理，過渡期由12個月最長延長至18個月。其中，證監會保留了征求意見階段絕大多數的風控指標規定，但在整頓期限和部分細節等方面給予了適當調整。這被稱為史上最嚴子公司新規。其后，各地證監局發文，要求子公司根據新規進行對比自查，不合格的要在3月底之前上報相關情況并拿出整改方案。

　　目前，時間已臨近3月31日，基金公司必須要完成的高管構架無兼任的情況；符合凈資本約束條例，由母公司增資或者完成對旗下占用資本金較大的業務進行清理；除此之外，還要給出轉型后的業務方案。

　　另外，業內盛傳，今年2月，一份由央行牽頭、“一行三會”共同參與制定的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見（征求意見稿）》已經形成。此前一直處于監管真空地帶的資管行業通道業務很快將失去生存和擴張的空間。

　　基金子公司業務開始出現“斷層式”萎縮。有基金公司人士表示，其實很早以前，公司高層領導就認識到了通道業務存在的風險，并表示將清理通道業務，但還沒等主動清理這項業務，就開始被迫暫停。

　　中國證券投資基金業協會公布的最新數據顯示，截至去年底，基金子公司管理規模下滑超過4000億元。另外，2月份基金子公司資管產品發行數量為51只，較1月份略有下降，發行規模由1月份的117.04億元降至2月份的89.02億元。記者還了解到，目前業內已有多家基金子公司完全暫停了旗下產品的申報，通道業務處于停滯狀態，ABS業務也十分艱難。隨著存量產品陸續到期，此類產品管理規模還將進一步下滑。

　　此外，2月以來房地產融資持續收緊。除了銀行貸款和公司債外，房地產企業股權融資、ABS、信托、資管融資等各類渠道均有收緊，基金子公司ABS業務也同樣受到影響。

　　大股東提高增資要求

　　根據中國證券投資基金業協會數據，去年四季度基金子公司專戶業務整體規模縮水的情況下，母公司專戶規模卻增長了1399.29億元。部分基金子公司已經將業務大部分回籠至母公司專戶部門。有業內人士分析，如果子公司客戶黏性足夠強的話，的確可以將業務轉移到公募專戶業務中，一季度基金公司專戶規模或許會因此而會發生顯著上升。

　　另外，有基金公司開始回購旗下子公司部分股權；還有部分公司考慮對子公司進行增資，幫助其渡過難關。不僅僅是公募基金子公司，其他金融機構子公司也頻頻獲得股東增資。華龍證券于3月20日發布公告稱，公司對全資子公司金城資本管理有限公司追加投資，增資10億元。

　　某銀行資管人士透露，“跟大多數基金子公司一樣，也是通道做不了，只能做ABS業務，比較艱難。但是銀行那邊可能要新增注冊資本，是現有注冊資本的兩倍，所以應該不會倒閉，只能艱難轉型。”

　　中國證券投資基金業協會披露的數據顯示，截至2016年9月底，規模排名前20位的基金子公司中，有11家為銀行系控股基金公司所成立的子公司。

　　由于近兩年經濟增速放緩，基金子公司大股東層面的銀行、信托、包括公募基金自身盈利能力都出現一定下滑，同時，考慮到基金子公司政策紅利已經不再明顯，記者了解到，資金方不會再過多考慮牌照溢價，均會對ROE提出較高要求。

　　想要大股東增資并不容易，這也使得接下來各家基金子公司的生存出現謎局。記者了解到，當前各家公司都在重新整改，也在探討新的業務模式。華南一基金人士表示，接下來可能會看到比較明顯的分化情況。本身規模不大的公司會朝著追求精品化的方向發展，會減少占用資本金業務量；規模較大、股東財力雄厚的公司或許會獲得較多增資，促進其長足發展；股東財力不雄厚的公司，或許會逐漸選擇往高收益的細分領域發展。