金價“上樓梯” 可否追高買（市場觀察）

　　謹慎  程 碩作（新華社發）

　　美聯儲加息，卻將黃金推上了“主角”的位置。加息的“靴子”正式落地，國際黃金期價當日大漲26.4美元，漲幅為2.2％。一邊是價格回升，一邊是市場大多看漲，此刻黃金值得買進嗎？對此，專家指出，市場金價并沒有出現方向性變化，在經濟不確定的局勢下，黃金的避險價值凸顯。出于保值目的，黃金可作為資產配置的選擇之一，但投機心態不可取。

　　美元加息反上行

　　“黃金常被視為美元的對沖工具，美元強則金價弱，美元弱則金價強。”中國黃金協會會長宋鑫日前接受本報記者采訪時表示，今年3月以來，伴隨美元加息預期升溫，黃金價格曾下探。

　　但當加息塵埃落定時，當日美元大跌，黃金價格則應勢上漲。

　　自去年12月中旬美元加息后，國際金價就扭轉跌勢、穩步上升，價格也從1130美元／盎司回升到最高的1260美元／盎司，漲幅達到10％。步入3月后，隨著美元加息預期，國際金價連續兩周走低，10日曾跌至1200美元／盎司下方。加息落定后的3月17日，國際金價收于每盎司1230.2美元。

　　有市場分析認為，本次美聯儲加息本應該是利好美元，黃金價格承壓下跌的，但因為加息早被市場所知，預期影響大部分被消化，而美聯儲主席的講話使得市場對美聯儲后續加息抱有懷疑態度，美元反而走低，黃金則迎來一波上漲行情。

　　彭博社17日公布的最新調查顯示，因美聯儲在加息之后看似釋放出“鴿派”基調，黃金交易員及分析師轉而看漲下周金價走勢，看漲程度創下1月初以來之最。

　　漲跌有時看避險

　　未來金價走勢會如何呢？

　　有觀點認為，美聯儲此次給出的是一個循序漸進的緊縮過程，至少在臨近下一次加息之前，黃金整體走勢偏樂觀。

　　但對此，市場聲音不乏分歧。

　　“目前還看不到強勁的買入理由。”中國人民大學國際貨幣研究所副研究員張瑜分析稱，利率上升制約黃金、白銀等無息資產價格上揚，同時印度市場占全球黃金需求的兩成以上，其多變的政策框架是否帶來“黑天鵝”需要警惕。

　　北京黃金經濟發展研究中心副主任劉山恩向本報記者分析指出，“從今年以來的價格走勢看，金價還是在一定的價位區間浮動，并不認為市場金價出現了方向性的變化。”

　　但黃金作為一種避險資產的特性也受到關注。劉山恩認為，不管價格如何波動，黃金作為真實財富的保險功能永遠存在。

　　“黃金有自己的獨特本質，越是在世界充滿不確定性的時候，越能凸顯自己的避險價值。”清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵說，他不認為黃金將會成為替代信用貨幣的載體，新貨幣體系的建立不會再走回頭路。但是，黃金一定會成為信用貨幣體系風險的最后一道屏障和最后的救命稻草。

　　資產配置可考慮

　　猶記得2013年，中國曾經出現一撥黃金購買熱潮。潮流過后，黃金的投資價值慢慢深入人心，中國黃金市場的潛力也展露無遺。

　　但是對于投資者而言，最關注的問題或許只有一個：買還是不買？

　　“買黃金并不是為了單純博取中短期的價格上漲收益，而是家庭資產配置的一種手段。”中國銀行副行長許羅德說。

　　數據顯示，2014年中國居民非金融資產在家庭資產的占比為60％左右，近年來比例還在持續上升。在非金融資產中，房地產占比90％以上；金融資產中，存款等收益相對較低的資產配置較為集中，占比在55％以上。中國居民的資產多元配置和風險分散還有較大空間。

　　許羅德認為，從資產配置的角度看，黃金投資可能是不錯的選擇之一。一個家庭如有100萬元的資產，配置5萬元的黃金應該是可行的。現在一些銀行也推出了全新的黃金產品，可同時滿足居民對于黃金投資、消費等多方面的需求。

　　劉山恩也表示，“黃金是增加資產安全性的產品，不是投機性的產品。大家當然希望低價的時候買進，但只要購買者不是出于投機心態，而是實現資產保值的目的，什么時候買進黃金都可以。”