一年一度的全國“兩會”，信息滿天飛，其中最重磅的信息當屬李克強總理所作的政府工作報告。總理報告傳達出哪些重磅信息和政策信號？對普通投資者而言，梳理信息、讀懂政策是十分必要的。

　　首先，讓廣大投資者吃了定心丸的是宏觀經濟。報告明確指出，2016年經濟運行緩中趨穩、穩中向好。國內生產總值同比增長6.7%，名列世界前茅，對全球經濟增長的貢獻率超過30%，工業企業利潤由上年下降2.3%轉為增長8.5%。這些經濟數據表明，對中國宏觀經濟沒必要過度悲觀。

　　普通投資者需要讀懂的是，今年GDP目標主動下調至6.5%，并不代表政府認為2017年GDP增速將低于2016年，6.5%是“底線”而不是可上可下的“中樞”。業界認為，這是GDP目標的首次“主動下調”，與2012~2016年的“被動下調”有根本性區別。主動下調為繼續加強供給側結構性改革預留了空間，避免出現被GDP目標束手束腳的局面。

　　市場預計，2018~2020年GDP目標都將不低于6.5%，GDP目標也將呈現L型的特點，2017年是GDP目標L型“橫”的拐點。同時，6.5%的底線還是2020年完成兩個翻一番目標的內在要求。換言之，2020年要完成兩個翻一番目標，GDP增長要達到6.5%。因此，2020年之前GDP目標不會再下調，不會低于6.5%的底線。這與政府工作報告明確指出要“在實際工作中爭取更好結果”的提法相吻合。

　　其次是貨幣政策，政府工作報告首次明確“穩健中性”基調，其實質內涵是，“不再穩健略偏寬松”。在“穩健”的基礎上加上“中性”二字，符合“去杠桿”的需要，有助于緩解M2/GDP快速上行的趨勢。但“中性”是有量化標準的，M2目標下調至12%。

　　相比于2016年13%增速目標、2017年M2增速目標有所下調。有人認為，今年貨幣政策會收緊。其實，12%的目標高于去年的M2實際增速的11.3%，而今年1月份的M2增速也是11.3%。理論上，如果按12%的增速，2017年的M2規模將達到173萬億，這表明今年的貨幣政策環境不會過于收緊，體現了穩中求進的執政理念，決策層需要在穩增長和防范風險中尋求平衡。

　　2017年的CPI同比增長控制在3%以內，與2016年持平，2016年實際增長2%，預計2017年CPI中樞超過2.5%的可能性較低，而CPI中樞上行至2.5%以上之前幾乎沒有上調利率的可能。

　　就股市本身來說，政府工作報告直接涉及資本市場的內容僅有43個字，即“深化多層次資本市場改革，完善主板市場基礎性制度，積極發展創業板、新三板，規范發展區域性股權市場”。

　　對于多層次資本市場，近4年的政府工作報告都曾提到，但用詞有差異：2014為“加快發展多層次資本市場”，2015年為“加強多層次資本市場體系建設”，2016年為“促進多層次資本市場健康發展”，今年則全句貫穿“深化”之意，這表明2017年是多層次資本市場的改革之年、深化之年，仍然任重道遠。

　　投資者最關注“積極發展創業板、新三板”的提法。自2014年、2015年政府工作報告連續提“IPO注冊制改革”之后，去年和今年報告都未提及IPO注冊制改革，更是一并提創業板、新三板要“積極發展”，表明政府最高層已經肯定了創業板、新三板對中國資本市場的重要性。業界預測，新三板首次出現在政府工作報告中，表明新三板改革無疑是今年建成多層次資本市場的一項重要工作，要把融資、交易這些核心功能進一步提升，改革的重點是市場分層。

　　應該看到，本屆政府工作報告中關于降低非金融企業杠桿率、推進資產證券化的表述，字數超出了對資本市場本身論述的兩倍。此外，李克強總理還在部署2017年金融體制改革時指出，當前系統性風險總體可控，但對不良資產、債券違約、影子銀行、互聯網金融等累積風險要高度警惕。穩妥推進金融監管體制改革，有序化解處置突出風險點，整頓規范金融秩序，筑牢金融風險“防火墻”。這將有助于資本市場健康穩定的發展，有助于提振投資者信心，總體上體現了政策預期穩、市場運行穩和改革步子穩。（湯亞平）