目前，各家券商已陸續發布對2017年A股市場的投資展望。總體上看，多數主流券商觀點較為積極，表示看好2017年A股行情，其中年初的“春季行情”尤其值得期待。但仍有部分券商觀點較為謹慎，認為當前市場偏謹慎的情緒還將延續，全年市場將維持橫盤震蕩格局。板塊配置方面，改革題材成為2017年券商最為重視的關鍵詞。

    “春季行情”可期

    在經濟形勢逐步明朗化以及市場新增資金的推動下，A股2017年一季度有望迎接“春季行情”。海通證券首席策略分析師荀玉根認為，2017年A股行情有望逐步從震蕩市演變為牛市。目前，市場仍在震蕩階段，質變為牛市的前提是確認企業盈利的好轉和國企改革的不斷推進。市場短期還需要消化和跟蹤保險資金投資股票監管從嚴、資金面偏緊、對經濟的擔憂等因素，但這些疑慮在2017年年初有望得到緩解。此外，美國新總統就職后的政策方向也將更加明確，屆時A股有望出現“春季行情”。

    廣發證券也對元旦后的A股走勢較為樂觀。其認為，隨著流動性環境的階段性改善，A股有望在一季度迎來“春季躁動”。年初，理財產品到期的情況會明顯減少，由于有了新的信貸額度，銀行每年1月的信貸投放規模也會明顯增加。從歷史經驗來看，幾乎每年1月的新增信貸金額都是全年高峰。因此，新年以后，流動性環境往往會出現階段性的改善。

    光大證券首席策略分析師趙揚認為，1月中下旬，資金面偏緊、限售股解禁等壓力有望緩解，春節前或將出現較為合適的買入機會。一般而言，“紅包行情”會出現在春節假期前后約10來個交易日。

    相對于上述券商的樂觀，部分機構觀點較為謹慎。國海證券認為，2017年市場的上行可能不會一蹴而就，更可能的走勢是“以退為進”。國海證券指出，2017年影響市場的部分變量與2016年相比已經發生了重要變化：首先，流動性以及利率的邊際寬松預期不再，通脹預期階段性升溫的概率并不低。其次，大部分以大宗商品為代表的主要資產價格均已脫離了2015年下跌之后的底部區域，新的估值水平有待考量。此外，2017年海外事件的沖擊可能較2016年更為頻繁。

    同樣持謹慎態度的還包括國泰君安證券，其在策略報告中指出，2017年市場將從盈利修復逐步切換到風險偏好驅動的行情。資產配置上，金融去杠桿持續加碼，資管機構從“固收”向“固收+”轉變將是大勢所趨，權益類資產吸引力進一步提升。預計2017年市場繼續維持橫盤震蕩格局，上證指數將在2800點到3500點的核心區間內實現震蕩。

    配置主打改革題材

    至于2017年的配置品種，機構普遍關注改革的進展。首當其沖的就是以PPP模式為代表的投融資改革，機構認為這將是2017年最值得關注的主線之一。

    申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，PPP項目2017年將步入“快車道”，成為地方政府發展經濟的重要手段。預計2017年PPP的訂單和業績將全面爆發，簽約率也將大大提高，有望從2016年的20％增至30%。目前，市場對PPP項目的業績存在分歧，如果明年上市公司業績能夠得到兌現，則有望再度引發資本關注。

    供給側改革推進下的周期行業復蘇也是機構關注的焦點。東方證券認為，供給側結構性改革是“十三五”期間改革的主線，其相關配套政策是個逐步調整和完善的過程。供給側改革在2016年主要是在煤鋼去產能、房地產去庫存方面推進，預計2017年還將加大上述產業去杠桿力度。此外，農業、化工等超預期領域的供給側改革同樣值得關注。

    成長股有望回暖

    成長股在整個2016年的整體表現較為慘淡，但在經歷了一段時間的調整后，部分券商開始看好有重點事件推動的高新技術板塊在新一年的修復行情。

    天風證券首席策略分析師徐彪認為，當前市場上漲的主線是大市值品種，但是從整體大的框架和窗口期來看，實體經濟狀況及轉型的大格局并沒有發生大的變化，周期股和成長股之間還需要維持平衡。2017年行業配置首推傳媒板塊。計算機行業中部分優質品種，比如業績已經進入釋放階段的云計算板塊同樣值得關注。此外，5G產業目前可以開始逐步重視，目前聯通、移動、電信等三大運營商已在5G產業上提前規劃布局，宣布計劃在2020年正式啟動商用。在多方積極參與推動5G進程的背景下，5G或將成為“中國制造”新的名片之一，具有廣闊的想象空間。

    廣發證券也著重推薦了5G產業，認為在存量經濟周期下需重視中長期和增量的投資邏輯，關注想象空間大、確定性和可延展性強的新產業。

    中信證券指出，雖然2017年仍不是全面戰略性配置成長股的最佳時期，但從產業結構上看，虛擬現實、物聯網、新能源汽車、精準醫療四大板塊已經值得密切關注，可以結合后續市場風格變化擇時介入。