委外資金的涌入，將公募基金的發行推向了新高潮，短短一年時間，新發公募基金超1000只。公募基金在大擴容之后，總數量已經逼近3800只。但硬幣的另一面是，面對如此多的基金，投資者從中選擇優質基金越來越難。

此外，隨著市場波動性加大，基金業績分化現象非常嚴重，業績最優和最差的基金之間動輒相差幾十個百分點，個別年份甚至達到了100個百分點以上。在此背景下，各大基金公司開始發力FOF產品。業內人士認為，FOF基金更能進行分散化投資，不僅覆蓋資產類別更廣，策略也更為豐富，從而可以降低“黑天鵝事件”事件對單一資產帶來的沖擊。

33只FOF產品集中上報

美國共同基金中FOF規模占比超過10%，當前中國公募基金規模已經超過8萬億元，如果進行簡單推算，未來中國公募FOF規模有望超過1萬億元。對于業內人士眼中的這片業務新“藍海”，各家基金公司早已“摩拳擦掌”。

據證監會12月26日最新發布的《基金募集申請核準進度公示表》顯示，已有21家基金公司集中申報了33只FOF基金申報材料，且都已獲得證監會受理。

具體來看，廣發基金和長盛基金均申報了3只產品，是目前業內申報產品最多的基金公司。此外，包括易方達、招商、上投摩根、前海開源、南方、建信、匯添富、華夏等多家基金公司均上報了2只產品。

在一家大型基金公司人士看來，當前我國市場上的基金數量眾多，且增速仍有加快的趨勢。此外，基金業績波動很大，連續排名進入行業前二分之一是相當困難的事情，而基金的業績與基金經理個人的投資風格有著很大的關聯，但對于普通投資者來說，想全面細致地了解基金經理的投資風格和投資能力是一件很困難的事。另一方面，國內基金經理的更換頻率很高，持續性較差，這加劇了業績的不穩定性。

鵬華基金認為，投資者想要在市場上持續地選出優秀的基金需要耗費巨大的精力，而這正是FOF想要解決的問題。與一般投資者相比，專業的FOF基金經理更了解市場上各基金的風格特征，從而能通過對市場風向的把握選擇適合當下市場的基金以獲取穩定的超額收益。

雖然市場各方對于FOF產品有著較高的期待，但在長信基金FOF投資部總監鄧虎看來，短期而言，公募FOF對市場影響可能沒那么大。他坦言，FOF基金的資產配置需要較長的周期，如果以一年為期限，其收益率不會很突出，但目前來看，多數投資者還是更看重短期的收益情況。

不同策略百花齊放

從目前上報的FOF產品來看，可謂是不同策略百花齊放。在業內人士看來，FOF具體的風險收益情況、策略乃至最終表現都有可能千差萬別，與FOF本身的目標相關，與FOF投向的基金相關。各家基金公司上報的產品主要集中在全天候配置、動態配置、基金優選、量化FOF、養老策略等。

業內一位FOF投資經理表示，不同的策略之下，FOF必然是千差萬別的，這意味著FOF與FOF之間都未必是可比的。希望未來不要出現把各類FOF放在一起進行業績大排名，這不僅在機制上容易讓基金經理有短期冒險傾向，也會誤導投資者。

目前，南方基金、嘉實基金等均申報了全天候策略的FOF產品。中國銀河證券分析師介紹，全天候策略的核心是應對不同的經濟周期，經濟周期有四個階段，每個階段表現較好的資產都各不相同。

從基金名稱上看，上報的FOF產品中，可能采用基金優選策略的基金有泰達宏利全能優選基金以及富國申報的鑫成優選配置基金等。這種FOF的思路是選出優秀基金。中國銀河證券分析師介紹，主要方法有兩種：一種是基于基金的量化分析，另一種是基于對基金公司投研系統和基金經理的評價。前者更多地依賴于數據，更加客觀；后者更加依賴于對基金公司的走訪調研，對基金經理的溝通交流，更加主觀。

目前上報的FOF產品中，帶有“量化”兩個字的產品有易方達申報的量化動態配置基金、量化擇基配置基金等。據悉，量化FOF的思路可以是用量化的方法來選擇基金，也有一種思路是專門配置量化公募基金的FOF產品。前者的選基范圍一般不局限于量化基金，可以是主動基金也可以是量化基金；后者的選基范圍主要是量化基金，如指數增強積極、主動量化基金、對沖型基金等。

中國銀河證券分析師認為，從基金名稱分析，華夏基金申報的裕惠穩健目標風險基金、裕豐收入目標風險基金等，采用目標風險策略的可能性比較大。據悉，這種基金采用的是基于風險的投資方式，在成立時便確定了預期風險收益水平，不會隨著生命周期推移改變風險收益特征。

養老FOF的思路則是面向投資者的養老需求，目前上報的FOF產品中，可能采用養老主題的基金有建信基金申報的福安養老穩健型基金中基金、福盛養老進取基金中基金以及華安基金申報的尊享人生安穩收益基金等。