距離2016年A股市場“收官之戰(zhàn)”只剩下最后四個交易日，基金業(yè)績年度排名即將“塵埃落定”。

回顧這一年，業(yè)內(nèi)人士感觸良多，全球市場“黑天鵝事件”頻發(fā)，經(jīng)歷了年初股市“熔斷”，也經(jīng)歷了“煤飛色舞”的商品周期歸來，“吃藥喝酒”的價值崛起，還經(jīng)歷了低利率環(huán)境下高股息股票的異軍突起，以及險資的頻繁舉牌。這一年A股的生態(tài)環(huán)境悄然生變，偏股型基金業(yè)績出現(xiàn)劇烈分化。

歷來的基金年度排名，都會成就一批明星基金與明星基金經(jīng)理，但今年卻略顯尷尬：一方面，一批偏股型基金遭遇巨額贖回導(dǎo)致基金業(yè)績飆升，一定程度上擾亂了業(yè)績排名榜單；另一方面，年末市場流動性趨緊，股市承壓，不少基金經(jīng)理對于年終排名選擇“冷眼旁觀”，在盡力保住今年“收成”的同時，將更多精力放在了明年的投資布局上。

被“擾亂”的排名榜單

翻開今年收益居前的榜單可以發(fā)現(xiàn)，部分偏股型基金在這樣一個極端“難做”的年份中，取得了超過30 %的傲人收益，如國泰濃益靈活配置混合C、易方達(dá)新益混合E、光大保德信欣鑫混合A及鵬華弘盛混合C等。

但仔細(xì)觀察上述基金的收益則可以發(fā)現(xiàn)，其高收益主要是由于遭遇巨額贖回導(dǎo)致基金凈值出現(xiàn)飆升，并不是管理人的投資能力所帶來的超額回報。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月23日，今年業(yè)績增長超過20%的9只偏股型基金均是源于遭遇巨額贖回導(dǎo)致業(yè)績飆升。

上海證券基金研究中心人士認(rèn)為，此類基金回報雖然高，但是大額贖回是否發(fā)生、哪些基金會發(fā)生大額贖回都具有很大不確定性。普通投資者對持有人結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等關(guān)鍵信息了解有限，通過提前買入等待大額贖回進(jìn)行套利的難度較大，也不符合基金產(chǎn)品作為長期價值投資工具的定位。此外，遭遇大額贖回之后的迷你產(chǎn)品所帶來的運作困難也不能忽視。

在上述人士看來，當(dāng)市場遭遇大跌的極端情況時，機(jī)構(gòu)投資者往往具有信息以及渠道優(yōu)勢，可以盡早贖回。而隨著基金份額急劇縮小，單位凈值跌幅被放大，導(dǎo)致繼續(xù)持有基金的投資者在暴跌行情下還要承受額外的損失，某種程度上，需要規(guī)避機(jī)構(gòu)占比較高的產(chǎn)品。

業(yè)績劇烈分化

即便是剔除掉那些因為巨額贖回凈值飆升的基金，今年偏股型基金首尾業(yè)績也出現(xiàn)了劇烈分化。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，股票型基金方面，截至12月23日，今年業(yè)績最好的股票型基金為圓信永豐優(yōu)加生活，該基金今年以來凈值增長17.76%，而今年業(yè)績排名墊底的股票型基金為北京一家大型基金公司旗下基金，虧損高達(dá)36.32%，這意味著上述兩只基金的業(yè)績差距達(dá)到54.08%。

混合型基金的業(yè)績差距則更大，截至12月23日，今年業(yè)績最好的混合型基金為華寶資源優(yōu)選混合，該基金今年以來凈值增長16.81%，而排名墊底的一家深圳大型基金公司旗下的基金虧損高達(dá)43.85%，上述兩只基金業(yè)績差距超過60個百分點。

此外，年初A股市場“熔斷”，不少基金凈值被砸出一個大“坑”，隨后在市場逐步反彈下虧損收窄，但年末市場再度調(diào)整，偏股型基金整體業(yè)績也面臨一定壓力。

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至12月23日，股票型基金年內(nèi)平均虧損為11.17%，其中，有24只股票型基金取得正收益；混合型基金平均虧損為8.39%，其中，有423只混合型基金取得正收益。

布局結(jié)構(gòu)性機(jī)會

在海通證券分析師看來，今年全年A股處于震蕩態(tài)勢，基金排名戰(zhàn)將持續(xù)到最后一刻，加上部分基金提前為來年進(jìn)行布局，或?qū)⑹沟帽局苁袌龀霈F(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

滬上一家基金公司投資總監(jiān)對記者坦言，此前因為對市場相對謹(jǐn)慎，所以并沒太關(guān)注業(yè)績排名，而是降低倉位保住了收益。據(jù)其透露，本周準(zhǔn)備逐步加倉，為來年投資進(jìn)行布局，其投資主線包括國企改革和通脹受益股。在其看來，國企改革進(jìn)入加速期，可適當(dāng)關(guān)注相應(yīng)的投資機(jī)會。此外，在原油等大宗商品價格反彈推動下，成本上漲從上游向中下游傳導(dǎo)，看好相關(guān)受益板塊。

匯豐晉信基金投研團(tuán)隊預(yù)計，2017年供給側(cè)改革將持續(xù)推進(jìn)，財稅體系改革以及國企改革也有望取得新進(jìn)展。在國企改革與供給側(cè)改革雙輪驅(qū)動下，央企、國企的兼并重組或?qū)⑻崴伲送猓瑖髥T工的股權(quán)激勵、員工持股計劃等或?qū)⒂蟹e極進(jìn)展。

一家中型基金公司的研究總監(jiān)認(rèn)為，溫和的通脹通常會帶動企業(yè)利潤增長，重點關(guān)注一些業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn)的子行業(yè)，如化工新材料以及部分食品飲料個股。此外，在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革及通脹預(yù)期推動下，種業(yè)、化肥及農(nóng)藥也有望受益。

海富通基金收益增長基金經(jīng)理周雪軍預(yù)判，2017年股市將維持震蕩格局。他表示，將在盈利好轉(zhuǎn)的行業(yè)里尋找績優(yōu)個股，并及時調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)，盡可能把握經(jīng)濟(jì)上下游輪動的機(jī)會。