就在監管層要求規范險資舉牌時，資本大鱷們仍在大舉進攻。康得新12月5日公告稱，僅半個月時間，中植系旗下企業中泰創贏就從二級市場增持公司股份1.76億股，完成首次舉牌，并成為公司第二大股東。

　　同花順統計發現，A股今年以來共有63家公司被舉牌，其中險資舉牌的公司有8家，剩下大部分則被資本大鱷控制下的各家私募基金或者資產管理公司分食。

　　資本大鱷涌入

　　臨近年末，舉牌潮或重現。11月至今的一個多月時間內，有14家上市公司公告稱被舉牌。被險資暫時遮擋光芒的資本大鱷還是露出身影，其中尤以中植系最為突出，其旗下公司中泰創展今年11月16日至12月2日突擊買入康得新5%的股權。

　　所謂“中植系”是一個最初由中植集團創始人解直錕設立，相關企業均為解直錕“舊將親友”臺前持股，幕后由謝直錕遙控的涉足金融、礦產、投資等產業的龐大企業群。

　　解直錕創立的中植集團官網顯示，其成立于1995年，目前員工近萬人。中植系以擅長資本運作著稱，有媒體報道稱，其目前管理的資產規模預計已達萬億元左右，所持有超5%股份比例的上市公司有23家，擁有控制權的有4家，分別為三壘股份、美爾雅、*ST宇順以及中植資本國際。

　　與“中植系”相比，近期舉牌亞威股份的“和君系”則年輕很多。11月30日，亞威股份發布公告稱，蘇州灃盈印月投資中心（簡稱蘇州灃盈）增持公司股份，目前持股5%，達到舉牌線。隨著這一舉牌公告的發出，蘇州灃盈背后的新興資本大鱷——和君成為市場關注的焦點。

　　和君是咨詢行業的“老人”，2015年2月掛牌新三板之后持續融資，開始攪動資本市場。據不完全統計，和君系兩年多時間投資了威創股份、清新環境、匯冠股份、亞威股份、乾照光電和獐子島等至少6家上市公司。

　　“在全球總需求疲軟、資本過剩、負利率的大環境下，A股是個不錯的資產證券化的平臺。”有私募人士透露，目前私募基金“集資”能力增強，需要尋找資金出口；同時，私募手中掌握的資產均存在退出和變現需求，上市公司則是很好的變現平臺。

　　借殼登陸A股

　　由于市場環境變化，資本大鱷“舉牌”的直接目的有所變化。翻看中植系過往的投資案例可以發現，公司主要通過旗下PE信托等金融機構募集來的資金，先低價投資項目公司，待項目成熟后高價注入上市公司。上市公司多數都是通過定增重組的方式來實現收購，這樣就能獲利；或成為上市公司大股東，但并不以獲得控制權為目的。

　　然而，2015年年底，*ST宇順發布公告稱，公司實際控制人魏連速與中植融云簽訂了框架協議，將以16316.18萬元的價格向中植融云轉讓652.65萬股股份；同時將剩余的1957.94萬股股份（相當于總股本的10.48%）“不可撤銷”地全權委托給中植融云。這將導致中植融云在公司擁有的表決權比例達到13.97%，從而成為*ST宇順擁有單一表決權的最大股東。

　　5月26日，美爾雅公告稱，中紡絲路（天津）紡織服裝科技有限公司以56522萬元競得公司79.94%的股權，成為公司實際控制人。而中紡絲路股東分別為北京中紡絲路投資管理有限公司、湖北百佳新高置業有限公司、巖能資本管理有限公司。而巖能資本是由中植企業集團有限公司出資5000萬元成立的，這意味著，中植系將成為美爾雅控股股東。

　　綜合這些案例發現，中植系不再只是增持上市公司股票，而是開始謀求控制權。事實上，今年以來，眾多私募基金都在這么做。基金人士介紹，在去年證監會暫停私募基金掛牌新三板后，大量基金都想復制九鼎投資借殼曲線登陸A股的做法。

　　壯大的私募基金成為A股公司的有力接盤方。今年，尤夫股份、深圳惠程、東方鉭業、四川雙馬、天馬股份等控股股東出讓控制權，均引來私募機構等資本大鱷溢價接手。

　　謀求一二級市場聯動

　　為了給殼填充上實心的內容，目前私募基金正在全球大量尋找并購標的。平安證券分析師魏偉指出，私募資本舉牌的目的包括參與公司的市值管理；搜集殼資源，為借殼做準備。國金證券分析師李峰認為，他們傾向于舉牌股權分散的小市值公司，這樣就能夠通過少量資金取得話語權，并進一步完成將自己的項目資源注入上市公司的意圖。

　　“最近不少國內二級市場的PE找到我，看中了我們投資的一些項目。”一位專心于一級市場的知名風投創始人對中國證券報記者透露，隨著私募基金控制上市公司數量的增加，很多公司均需要尋找優質的并購標的，需要跟一級市場的風投保持聯系。

　　業內人士透露，私募基金謀求以一二級市場聯動的方式深度介入投資、獲取超額收益。以和君系為例，其按PE的理念和方式進入二級市場，投資方式一般為大宗受讓或定向增發，需要深度公司調研、大比例長周期持股，投資后一般也深度介入標的公司經營管理。

　　不過，今年以來尚未看到私募控制的上市公司有大量資產注入的行為。信中利入主深圳惠程后，曾有機構指出，信中利的體育投資涉及體育傳媒、賽事運營、互聯網健身等大文化、大健康領域，未來有望將旗下優質體育資產注入上市公司，從而逐步實現向體育業務轉型，不過目前并沒有實際動作。

　　“也有入主上市公司后并購重組不成萌生退意，最終留下空殼。”上述人士介紹，上市公司殼越做越大，即便是賣殼，也能獲得更大收益。此外，不排除私募入主上市公司后純粹借重組預期推高股價，從而實現套利退出；或者通過大量增持成為公司重要股東，在公司重大重組環節，獲得與大股東或重組方談判的籌碼。