面對10月初的國際金價閃跌，投資者在持有黃金資產時開始猶豫。受美聯儲加息預期加強影響，截至10月31日中國證券報記者發稿時，芝商所（CME Group）旗下紐約商品交易所（COMEX）黃金期貨價格在10月累計下跌3.33%。但業內人士認為，美元上漲已經乏力，在不確定性事件頻發的背景下，黃金作為避險資產仍然值得持有。

　　目前，美元指數在近七個月高位徘徊。數據顯示，截至記者發稿時，美元指數報98.500點，當月累計漲幅超過3%。但一些分析師認為，隨著市場逐漸消化了美聯儲年內加息的預期，以及11月美國總統大選等重磅風險事件日益逼近，美元的火熱漲勢可能會暫時告一段落。

　　這恰恰給黃金、白銀等貴金屬喘息機會。相關機構研究報告稱，雖然貴金屬價格對美聯儲的貨幣政策影響極微甚至毫無影響，但市場對美聯儲加息預期的變化對貴金屬具有很大影響。假如比較聯邦基金期貨利率變動與貴金屬價格變動之間的每日相關性，便會發現前者與金銀價格變動之間存在顯著且持續負面的相關性。自美聯儲于2015年12月加息以來，這種相關性變得更加穩固。

　　自美聯儲于2015年12月加息以來，白銀和黃金一直受惠于美聯儲進一步加息的預期降溫。然而，后來這種預期再度升溫。8月，美聯儲主席耶倫提到可能在2016年9月20-21日舉行的聯邦公開市場委員會會議上加息，聯邦基金期貨利率隨即上揚。從目前來看，市場對今年12月美聯儲加息的可能性較為認可。

　　市場人士指出，近期美元指數走軟，無疑給了黃金市場多頭反攻的大好時機，尤其是在重磅風險事件來臨之際。高盛在研報中指出，人民幣進一步貶值以及投資者對房地場市場前景的憂慮，可能刺激中國這個亞洲最大黃金消費國的需求升溫。

　　公開信息顯示，“新興市場教父”麥樸思表示，美聯儲將溫和加息，對黃金等資產的影響主要將取決于真實利率水平，預計明年金價將上漲15%。此外，美元不會一直走強，央行增加黃金購買力度將使得黃金更有吸引力。

　　另有機構指出，由于美聯儲很可能在12月加息，金價或跌至每盎司1200美元下方，但實際利率持續維持低位，金價有可能在明年某個時候沖高到每盎司1350美元。只要美聯儲不在短期內迅速加息，黃金價格將表現強勁。

　　此外，花旗近日表示，目前全球黃金的需求已從西方轉移到了東方，LBMA參會成員一致認為，亞洲國家在黃金消費方面仍將保持強勁的驅動。因此，長期的經濟增長和薪資的增加對亞洲國家的購買趨勢是關鍵。據世界黃金協會的統計，中國和印度分別占到世界黃金需求的27%和24%。然而，這兩個國家對價格變化都極其敏感，今年黃金購買已受到侵蝕。從投資需求來看，中國黃金ETF持倉按年比急劇上升，流入強過全球黃金ETF。（官平）