上周是10月的第一個交易周，大盤收官是一根小周陽線，這根周陽線預示本周很可能有沖高動作，但量能指標依然體現(xiàn)為存量博弈，弱市格局沒有明顯的改觀。

　　值得投資者關注的是，管理層似乎引導市場全面降杠桿。主要有三個方面：

　　一是樓市降杠桿。對于樓市限購，各個城市間的政策會產生疊加效果。從國慶長假期間的成交量來看，市場成交量比去年同期已經有了一個明顯的下滑，一些城市仍面臨降庫存的壓力，未來有望出臺寬松政策，“因城施策”、“一城一策”將成為趨勢。多數市場人士認為，在貨幣超發(fā)的背景下，樓市部分資金最終轉戰(zhàn)股市可以預期。

　　二是企業(yè)降杠桿。10月10日國務院對外發(fā)布《關于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》及配套的《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》，新一輪債轉股正式拉開大幕。債轉股，實質上是將銀行與企業(yè)間的債權關系，轉變?yōu)楣蓹嚓P系。通過債轉股，提高權益占比，在一定程度上降低整個社會的杠桿率水平。

　　對于債轉股，多數市場人士看好債轉股行情，已經開業(yè)的AMC將是未來債轉股的主要實施機構，無疑成為此番政策的最主要受益者。截至目前，已有30家地方AMC正式開業(yè)，包括26家省級AMC和4家地市級AMC，其中僅從年初至今就有8家地方AMC開業(yè)。相比上世紀90年代末將不良資產剝離，打包成立四大資產管理公司接手，本輪債轉股可用的方式將更加多元化。投資者可從上市公司、AMC及銀行三個參與方角度挖掘債轉股帶來的投資機會。

　　三是股市降杠桿。中國證券登記結算公司周末放出大招，為進一步加強證券賬戶管理，適應市場需求及業(yè)務變化，修訂了五項證券賬戶開立和維護內容，包括每個投資者證券賬戶上限由20個下調為3個，對于長期不使用的3戶以上多開賬戶，將依規(guī)納入休眠賬戶管理。

　　表面上看，此舉是降股市杠桿，實際上對市場影響有限。一人多戶政策實施一年半以來也出現(xiàn)了一些新問題。政策實施以來，多開3戶以上投資者的賬戶使用率明顯偏低，空置率非常高，占用過多技術系統(tǒng)資源。多開3戶以上的投資者不多，僅占同期新開戶投資者的2.6%，多開3戶以上賬戶使用率僅為8.7%。同時，還存在少數投資者惡意利用多戶從事非法證券活動問題。

　　應該提醒的是，上證指數依然圍繞3000點附近持續(xù)震蕩，管理層在這個時候，將“一人20戶”變成“一人3戶”，的確有傳遞政策信號的意味，或許是為迎接一輪健康的行情做準備。

　　從有利因素來看，至少有三大理由支撐3000點的底部。

　　第一，經濟數據持續(xù)好轉超預期。上周五公布的經濟數據引人關注，9月CPI、PPI漲幅均超預期。9月份，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.9%，全國工業(yè)生產者出廠價格(PPI)同比上漲0.1%，四年半來首次由負轉正。經濟數據反映出經濟基本面在逐漸好轉，一些重要行業(yè)出現(xiàn)向好的曙光，這對股市形成重要支持。

　　第二，國企改革有望扛領漲大旗。近期央企改革相關政策和事件密集推進，預示著未來試點央企改革有望加速落地。從改革試點推進的方向來看，未來包括在混合所有制改革、員工持股等方向，政策推行的力度和速度值得期待。其中，央企第二批改革試點啟動或是一次“新契機”：一方面，央企資產證券化、合并重組等有望加速推進；另一方面，混合所有制改革和員工持股改革“兩重門”亟待跨越，后續(xù)運營效率領域的改革是更值得重視的方向。

　　第三，深港通或11月起航。10月14日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍宣布，證監(jiān)會發(fā)布《證券基金經營機構參與內地與香港股票市場交易互聯(lián)互通指引》(下稱《指引》)，點明適用范圍布置除了港股通，還擴展至已經開展首場境外路演的深港通。此前一天，深港通全球路演于10月13日在香港舉行，對于深港通將于哪天開通的問題，港交所總裁李小加表示，深港通開通日期將是11月中旬以后的星期一。

　　總之，投資者沒有必要特別關心短期走勢，因為從中期甚至更長的時間來看，A股應該會持續(xù)走強。綜合來看，由于10月中下旬到11月底是重要會議的空檔期，主力若發(fā)力做多，該時間段是最佳的時間窗口。