“寒冬”長達十三個月偏股新基難破發行困局

2016-09-13 14:39　來源：人民網責任編輯：wq

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摘要：原標題：十三月“寒冬” 偏股新基難破發行困局自去年8月起，在市場劇烈震蕩中，偏股型基金發行一落千丈，至今已有十三個月掙扎在泥沼之中。數據顯示，以占比較高

原標題：十三月“寒冬” 偏股新基難破發行困局

自去年8月起，在市場劇烈震蕩中，偏股型基金發行一落千丈，至今已有十三個月掙扎在泥沼之中。數據顯示，以占比較高的混合型基金為例，按月平均計算，截至今年8月底，13個月間單只新基金的平均首募額僅為5.63億元，而在2015年7月，當月的單只基金平均首募額高達84.75億元。

業內人士指出，在極短的時間內，偏股新基金發行就跌到熊市的首募量，一方面是市場劇烈震蕩降低了投資者的風險偏好，相對高風險的偏股型新基金發行自然遇冷；另一方面，則是多年來基金行業在新基金發行上的同質化愈演愈烈，各種營銷手段在銷售終端的邊際效應大幅遞減。而伴隨著金融行業市場化程度的不斷加深，對于基金公司來說，急需跳出“越發越虧、越虧越發”的怪圈。

偏股新基急劇縮量

統計數據顯示，與去年相比，今年的偏股型基金發行，無論是發行數量，還是首募金額，都有明顯的跳水。

數據顯示，截至8月31日，今年共發行41只股票型基金，首募份額為295.78億份，而在去年，這個數字則是256只股票型基金合計首募份額達到3596.45億份；今年共發行243只混合型基金，首募份額僅有1119.62億份，而在去年，這個數字則是415只混合型基金合計首募份額達到10525.59億份。雖然不是完整年份的對比，但若以平均首募額計算，混合型基金的落差之大高達近八成；而股票型基金若剔除匯添富中證上海國企ETF的非常規巨量募集，其落差也超過七成。

值得關注的，不僅是偏股型新基金的縮量募集，還有其在新基金發行中地位的下滑。在2015年，按首募份額計算，股票型新基金發行占當年新基金發行總量的21.18%，但至今年8月底，今年以來股票型新基金發行占新基金發行總量的比例下滑至4.64%；混合型基金的降幅也非常明顯，在2015年，混合型基金合計首募份額占新基金發行總量的比例高達63.81%，但至今年8月底，今年以來混合型新基金發行占新基金發行總量的比例則跌至17.58%。

而如果將股票型基金和混合型基金發行數據進行綜合，對投資者的視覺沖擊或許會更大：在2015年，混合型基金和股票型基金合計首募份額占當年新基金發行總量的比例高達84.99%，成為絕對的霸主；但在2016年至8月底，這個比例變成了22.22%，下滑了近七成。

基金經理愈發謹慎

在偏股型新基金發行走弱的同時，偏股型基金的基金經理們對后市也愈發謹慎。在他們眼里，寬幅震蕩會是未來A股的主要走勢，而從中能否掘到“結構性”機會，則看基金經理們各顯身手。

針對昨日A股市場的調整，海富通基金經理張金濤認為，中期依然維持市場震蕩格局的判斷，結構上，從自上而下看，穩增長依然是未來持續的政策主線。伴隨著降息周期的結束，壞賬率預期下降，加之目前銀行股的估值處于歷史低位，張金濤認為銀行股或存在一定結構性機會。此外，在財政政策的刺激下，看好PPP，以及新興產業中的細分行業，例如石墨烯和半導體。

而綜合各方面因素，中歐基金認為，國慶之后市場或將受到美元加息和美國大選等一系列不確定事件影響，加之指數前期盤整時間較長，任何不利因素都可能導致市場改變方向。此外，臨近中秋和國慶長假，市場出現較濃的避險情緒也在情理之中。中歐基金同時表示，A股市場運行的本質很難改變，低估值藍籌和高估值成長之間的估值差需要時間來消化，因此上證綜指整體向下空間有限。國慶前，預計市場交投可能會持續低迷，長線資金可以考慮逢低入場。

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