分析人士認為，市場箱體震蕩、存量博弈的特征中短期難以改變。在結構性行情中，題材股或蘊藏著較大機會

　　■本報記者 張 穎

　　近期，A股市場呈現窄幅震蕩，上下兩難的態勢。上周大盤先揚后抑，成交萎縮，尤其是上周四，上證指數全天震蕩幅度僅為0.42%，創下近14年的新低。截至上周五，上證指數報收于3078.85點，周K線微漲0.37%，深證成指和創業板指上周累計漲幅分別為1.15%和1.48%。業內人士普遍認為，市場箱體震蕩、存量博弈的特征中短期難以改變。在結構性行情中，題材股或蘊藏著較大機會。

　　市場面 縮量震蕩上下兩難

　　近期大盤年線久攻不下，使得市場看漲情緒走弱。持續縮量更使得指數進退維谷，市場一致預期的變盤節點也遲遲未出現。尤其是上周三，上證指數小幅放量上漲，但仍沖擊3100點未果，再次顯示出年線附近壓力重重，投資者觀望情緒明顯加重。

　　分析人士表示，近期市場熱點輪動頻繁，實際上反映了市場的弱勢格局。箱體震蕩意味著“上有頂、下有底”。從歷史經驗來看，市場極度縮量震蕩時，變盤時點就在眼前。如5月份超過15個交易日的縮量盤整被一根放量長陽打破，7月中旬滬指在3100點附近盤整數日，隨后出現明顯下探。

　　圖形上看，從8月16日3140點算起，上證指數已調整19個交易日。業內人士普遍認為，距離下一個變盤時間窗口不遠了。最多21個交易日，便會迎來變盤點。由于本周僅有三個交易日，最遲中秋節后，市場將會選擇方向，磨人的行情即將結束。

　　政策面 堅持依法從嚴全面監管

　　政策面上，近日證監會發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》，給“炒殼”降溫，促進市場估值體系的理性修復。

　　9月10日，上海證券交易所第七次會員大會在上海召開。中國證監會主席劉士余出席大會并講話。他強調，要牢牢把握“五個堅持”，堅持依法、從嚴、全面監管的重要理念，堅持守住不發生系統性風險的基本底線，堅持把保護投資者合法權益放在突出位置，堅持市場化、法治化、國際化的改革方向，著力提升資本市場國際競爭力，堅持服務實體經濟發展的根本宗旨。

　　另外，國家統計局9日公布的數據顯示，8月份全國居民消費價格總水平（CPI）環比上漲0.1%，同比上漲1.3%。業內人士認為，8月份CPI同比增速下降主要是由于去年同期豬肉價格大幅上漲所導致。在物價溫和的狀態下，宏觀政策更應平衡好穩定增長和防范資產價格泡沫的雙重問題。

　　資金面 貨幣政策更趨穩健

　　在存量資金博弈中，兩市兩融余額持續增加。截至上周四，滬深兩市兩融余額為9078億元。與前一周相比，兩融余額增加84億元。

　　與此同時，上周公開市場共有3900億元逆回購到期，其中7天期2100億元，14天期1800億元，央行上周共開展了2400億元逆回購，由此上周公開市場凈回籠1500億元。此外，上周還有1232億元MLF到期，央行提前超額續作了2750億元MLF。

　　市場人士指出，盡管上周央行MLF超額對沖1518億元，釋放出在“雙節”前維穩流動性的意圖?？傮w來看，央行依然著重維持資金面平穩格局，貨幣政策更趨實質穩健。

　　技術面 3050點獲得支撐

　　目前短、中、長期所有的均線都在3000點上下，呈現收口、粘連的特征。根據以往市場經驗來看，當收斂到極限后可能會形成新的方向。另外，近期市場三次考驗3050點均獲得支撐，向上嘗試的動力開始增強。盤面顯示板塊和個股的賺錢效應有所增加，但是尚未全面轉暖。申萬宏源預計3100點上方阻力仍然不容忽視，一方面3140點是八月的高點，另外，3150點是年初下跌以來的反彈半分位，技術上具備較大阻力。

　　另外，部分業內人士認為，上證指數在3000點附件反復磨底是大概率事件。也有些認為，目前政策、利率、外圍市場波動都可能成為指數破局的因素。無論怎樣，在結構性行情中尋找投資的“穩定器”更為關鍵。

　　對此，興業證券提出尋找“核心資產”，即“全市場先導性行業中最具競爭力和核心競爭優勢的代表”，并認為“這一類資產具有良好的上漲彈性和抗跌性，能夠穿越周期，是長期取得穩定超額收益的優質資產”。

　　另外，興業證券還表示，核心資產的產生關鍵在于其背后的三大驅動：政策驅動、模式驅動和創新驅動。在三大驅動下，建議關注以下三大先導性產業中的細分領域：首先是高端制造業，包括大數據、三元電池、智能制造、IDC、分布式光伏、專網通信、水務處理、光通信、半導體、智能汽車產業鏈；其次是現代服務業，包括體育、智慧旅游、供應鏈管理、泛娛樂、廉價航空、售電側服務、高端旅游服務、農業現代化；最后是移動互聯產業，包括VR、在線旅游。