周一，滬深兩市開盤漲跌不一，創業板略強于主板市場。滬指早盤延續橫盤震蕩態勢，盤面較為清淡，市場熱點匱乏，無明顯領漲主線出現，市場成交量仍未有效改善。中小創等題材股出現分化走勢，諸多個股尤其是以次新股為代表的高位個股連續下行破位。

　　四大調整信號

　　近期的調整，主要是從大盤藍籌股開始并由其主導，所以并不可怕，有“國家隊”為維護G20會議期間的股市平穩進行提前調控的意圖。技術上，周一最低探至3085點，接近3080點的支撐位置。

　　因此，多數分析人士認為，市場在年線之下進行一定范圍的震蕩洗盤，是合理的。蓄勢得越充分，后市就越值得期待。因為3浪速度最快，又不帶頂部結構，所以指數目前判定為60分鐘線級別的4浪回調。

　　市場人士認為，這次調整可以說是“自發的”，沒有明顯的利空，但盤面上已發出四個走向信號。

　　信號一：大盤急拉快漲或告一段落。自從上周二深港通靴子落地后市場持續調整，藍籌股資金減倉明顯，但中小創未能接力上漲，市場重新陷入低迷。有券商認為，目前位置的調整有利于后市行情的展開，但急拉快漲的可能性已經微乎其微。本輪反彈主要由銀行、券商、鋼鐵、煤炭等權重股推動，這些板塊指數均已逼近年內高點，存在調整需求。根據市場熱點，建議投資者短線重點關注有高送轉預期的中小盤績優股。

　　信號二：藍籌輪動或接近尾聲。A股8月行情最明顯的特征是藍籌輪動。可現在多數券商認為，藍籌輪動可能接近尾聲。中信證券稱，一方面，增量資金有限，在大票為主的藍籌板塊中快速輪動的行情資金消耗比較大；另一方面，藍籌內部板塊行情開始分散化，后續要找到白酒(價格反彈)、白電(庫存見底)、地產(資產價值重估)這樣邏輯明確、又有一定市值規模的新領漲板塊難度越來越高。

　　信號三：“高送轉”概念股領跌。上周五，預高送轉概念股平均漲幅高達5.81%，天潤數娛、彩虹精華、煌上煌、明家聯合、溢多利、四通新材、和而泰7只股強勢漲停，其中天潤數娛在最近15個交易日漲幅高達73.11%。而本周一領跌概念主要是半年報高送轉板塊，昨日7只非ST跌停個股幾乎清一色為擬高送轉股，如煌上煌、中亞股份、東城藥業、金冠電器、天涯數娛跌停。四通新材、通裕重工、高偉達、吳通控股逼近跌停，跌幅5%以上的個股達16只，該板塊集體下挫4.75%。

　　此前，隨著驊威文化、云南能投兩家上市公司這個周末發布亮麗半年報業績并推出10轉10的分紅預案后，今年半年報已有37家上市公司披露了10送轉10以上的“土豪式”分紅預案，其中每10股送轉30股的公司有5家，10送轉20以上的個股更是多達13家，引發高送轉概念股的整體上揚。

　　值得注意的是，周一市場成交量與上一個交易日早盤相比略有放大，呈現震蕩走弱態勢，主力資金凈流出241億元。個股漲跌比例1:3，呈現普跌格局。截至收盤，非ST個股有41只漲停，但跌停個股增多至7只。

　　信號四：*欣泰末路狂奔漲停謝幕。值得注意的是，周一還是*欣泰的最后一個交易日，該股卻上演“末路狂奔”，以3.03元的漲停價收盤。周二起，*欣泰將開始停牌。此前，監管層反復提示欣泰電氣將“一退到底”。欣泰電氣面臨退市幾乎是板上釘釘，“末日輪”炒作只不過是一場“最后的晚餐”。

　　三個內在邏輯

　　多數市場人士認為，任何調整都是有內在邏輯的，此次也不例外。這次調整有三個內在邏輯。

　　其一，降準有可能但空間有限。如上所述，在大票為主的藍籌板塊中快速輪動的行情資金消耗比較大，而貨幣政策寬松并沒有超預期。對于下一步貨幣政策走向，多數分析人士認為，降息的概率為零，而降準仍有可能。由于人民幣貶值壓力較大，貶值預期增強，如果此時降息必然會使人民幣產生新的貶值壓力。另一方面，降準仍有可能，但時間延遲，因為存準率下調的直接結果是銀行可用信貸資金的增加。目前商業銀行存貸比彈性已較大，信貸資金也增加較多，央行沒有下調存款準備金率的迫切需求。

　　其二，險資“土豪式”舉牌。進一步觀察，險資舉牌無疑是藍籌輪動之后市場出現新的增量資金主力。事實上，險資舉牌的背后是上半年萬能險增速迅猛。數據顯示，今年上半年萬能險行業大戶安邦人壽新增保費繼續大幅增長。

　　然而，面對險資舉牌熱情高漲，保監會再次全面摸底萬能險。保監會主席在8月18日“2016中國保險業發展年會”的講話表達出“絕不讓保險公司成為單一股東的融資平臺”，這也許意味著保險監管者對于保險資金去向(包括可能舉牌上市公司)可能形成風險已經開始擔憂，針對性加大監管力度的可能性在上升。

　　其三，風險溢價將受制約。8月18日《關于國有控股混合所有制企業開展員工持股試點的意見》對外下發，這些政策的推出反映出供給側改革、國企改革這兩大今年重點改革領域在持續推進。同時，中國國有資本風險投資基金股份有限公司在8月18日正式成立(基金總規模約2000億元)，這是當前規模最大的“國家級”風險投資基金，其成立意味著國企國資改革的推進決不能忽視。

　　天風證券認為，目前市場運行的主要矛盾在風險溢價。緊接著，證監會新聞發言人張曉軍8月19日表示，證監會暫停了分級基金產品注冊工作。這些監管層面的信息無疑印證了資本市場在為改革創新服務的同時，監管層對風險的防范力度很可能在加大。

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