今日是*欣泰停牌等待交易所決定其是否退市前的最后一個交易日。8月23日起，*欣泰將開始停牌，證券簡稱恢復為“欣泰電氣”。

    此前，監管層反復提示欣泰電氣將“一退到底”，*欣泰在7月12日復牌以來市值蒸發逾20億元，卻依然成交了11.2億元。業內人士提醒，欣泰電氣面臨退市幾乎是板上釘釘，“末日輪”炒作存在較大風險，請投資者保持理性。

    11億資金“刀口舔血”

    從去年7月首次提示暫停上市風險至今，欣泰電氣已發布逾50條退市風險提示。監管層也一再表達了對欺詐上市行為零容忍的態度。然而，或是因為A股的“不死鳥”神話太多，大量資金依然選擇博弈其中。截至8月19日收盤，*欣泰在7月12日復牌以來的29個交易日累計成交11.2億元。期間，公司股價跌幅為81%，總市值蒸發逾20億元。

    事實上，在欣泰電氣今年5月23日停牌前，原股東有很多時間可以抽身而出。

    2015年7月14日，欣泰電氣首次發布風險提示公告，稱已被證監會立案調查，若存在或涉嫌存在欺詐發行或重大信息披露違法行為，公司股票將被實施暫停上市。

    當時，該公告并未引起足夠重視。在市場大幅震蕩時期停牌一周、此時剛復牌一天的欣泰電氣，由于停牌期間恰逢創業板反彈，在公告后次日并未受到該利空的影響，甚至繼續補漲。此后的10個月，盡管公司幾度更正前期會計差錯，但其股價始終跟隨創業板的整體趨勢運行，并未出現因基本面變化而引發的持續下跌。

    直至今年5月23日起臨時停牌，欣泰電氣的命運開始發生轉折。停牌期間的7月8日，公司收到證監會的《行政處罰決定書》和《市場禁入決定書》。證監會新聞發言人張曉軍表示，深交所將啟動欣泰電氣退市程序。他同時強調，對這類重大違法公司，資本市場將采取零容忍態度，堅決執行重大違法強制退市制度，將其清除出資本市場。

    7月12日，欣泰電氣復牌，證券簡稱調整為“*欣泰”，盡管股價全天封死跌停，卻依然成交超過4000萬元。對此，深交所、欣泰電氣、券商等紛紛進行風險提示，其中包括提醒投資者提防有關欣泰電氣新股申購的虛假信息。但效果卻差強人意，*欣泰次日在只交易半天的情況下依然成交近4000萬元。此后，各層面的風險提示力度持續加大，部分券商要求投資者臨柜才能交易該股票。終于，*欣泰交易量有所回落，并持續走出11個一字跌停。

    資本市場永遠不乏投機者，游資總是善于把握市場情緒謀利。公司復牌后的第12個交易日，*欣泰出現從跌停飆至漲停的奇觀，令眾多市場參與者咋舌。多筆大單在集中競價階段撮合成交，吸引資金跟風買入，*欣泰全天成交額高達2.27億元，其中不乏市場內赫赫有名的“撬板專業戶”的身影。次日，盡管公司股價再度跌停，卻依然有逾3000萬元零散資金被吸引進場，令前一日進入的部分“撬板”資金得以迅速撤離。

    又一次連續跌停至復牌后的第16個交易日，由于公司股價首次跌破每股凈資產，市場投機情緒再度釋放，*欣泰再一次被打開跌停，成交額達1.55億元，部分“撬板”資金在這一天認賠出局。

    此后，*欣泰的交易持續活躍，股價再也沒有出現過一字跌停，甚至在8月18日一度意欲沖上漲停，當天收盤漲幅高達5.6%，絲毫不懼公司即將退市的后果。

    “末日輪”炒作有風險

    如果說，*欣泰復牌以來29個交易日的交易中，部分投資者認為具有成交的股票就存在博弈的價值，所以愿意進出其中。那么，這個“成交”的前提正在喪失。

    根據公告，今天是*欣泰停牌前的最后一個交易日。此后，深交所將在公司停牌后15個交易日內作出是否暫停其上市的決定。根據相關規定，被深交所作出終止其股票上市決定且未提出復核申請的，公司股票交易將進入30個交易日的退市整理期，并進入退市整理板交易，日漲跌幅限制為10%，參與的投資者需達到賬戶資產不低于50萬元的交易門檻。此后，公司股票終止上市，進入股份轉讓系統掛牌轉讓。

    “建議投資者不要抱有僥幸心理。”申萬宏源證券首席分析師桂浩明表示：“監管層已經反復明確，欣泰電氣將‘一退到底’，且今后不會再重新上市。公司退市后將轉至三板交易，流動性較差。此外，盡管有保薦機構先行賠付，但公司依然面臨巨額償債的壓力，該筆負債未來也要在其凈資產中扣除，因此不能簡單以其目前的凈資產作為參照進行投資。”

    欣泰電氣公告也提示，公司披露的每股凈資產數額系公司財務賬面顯示的每股對應凈資產數，并不一定代表投資者未來可實際取得的金額，請廣大投資者注意區分，謹慎投資。

    在明知退市風險的情況下，卻依然有資金選擇押注欣泰電氣的自救，令人聯想到當年市場對“末日輪”的炒作。

    人們習慣于將臨近到期的權證稱為“末日輪”。當年，多只權證退市前曾經歷投資者的瘋狂追買。原因是其認為，只要行權成本價和股價差距不是太離譜，上市公司一般會通過釋放利好等手段來刺激股價上揚，以促成權證行權。但也有許多投資者等到最后，權證到期后成為一張廢紙。

    8月9日，欣泰電氣股東大會審議通過授權律所對《行政處罰決定書》及《市場禁入決定書》提出行政復議的議案。

    對此，張曉軍19日明確表示，若收到欣泰電氣提交的行政復議申請，證監會將嚴格按照《行政復議法》等法律規定做好相關工作。他同時稱，根據有關規定，在對欣泰電氣違法行為的認定未發生根本性變化前，欣泰電氣的退市進程不受影響。

    業內人士認為，證監會這一明確表態，再次證明了其對這類重大違法公司零容忍的態度。欣泰電氣高管也接連辭職，其退市幾乎是板上釘釘。即將退市的股票存在巨大風險，建議投資者保持理性，以防蒙受損失。